近年来，国内ETF市场步入快速扩容期。截至2026年6月末，全市场ETF数量突破1500只，产品供给持续丰富。然而，面对数百只风格迥异、投向分明的ETF，投资者往往容易陷入“选基难”的困境：该选大盘宽基还是行业主题？该配估值低位的消费（883434）赛道，还是高景气的科技主题？海外资产和商品资产又该如何权衡？
在这样的背景下，集多元化、被动化为一体的多资产ETF-FOF，逐步成为资产配置领域备受关注的新选项。它通过专业化的基金筛选与组合管理，将ETF产品选择和大类资产配置整合为一体化的解决方案，力争为投资者提供一种更高效、更透明的配置工具。
8月3日—8月14日，广发基金在农业银行（HK1288）、广发基金直销平台等渠道推出广发富泽多元配置三个月持有期混合（ETF-FOF）（下称“广发富泽多元”；A类：027140；C类：027141），以ETF为核心配置工具，通过多资产、多策略的有机融合，致力于为投资者捕获全球资产的收益弹性与增长机会。
拆解ETF-FOF：工具锐度+配置深度
ETF-FOF，顾名思义，就是以ETF为主要底层资产的FOF产品。要理解其独特价值，不妨从“ETF”与“FOF”两个维度分别拆解。
从底层工具看，ETF具备三大核心优势：一是透明，持仓公开、规则明确，资金去向清晰可辨；二是高效，场内交易灵活，资金使用效率较高；三是风格稳定，严格跟踪标的指数，降低风格漂移的可能性。这三大特性，使ETF成为精准表达投资观点的高效工具。
而从配置框架看，FOF的核心在于组合管理。它不是简单拼凑一篮子基金，而是通过系统化的资产配置，将不同类别、不同市场、风格多元的资产有机结合，实现风险分散与波动平滑。同时，FOF还注重纪律性再平衡，在资产价格涨跌后适时调整权重，在一定程度上有助于投资者规避追涨杀跌、频繁交易等行为偏差。
因此，将二者融合起来的ETF-FOF，实现了“FOF的专业配置能力+ETF的低成本、高透明、高流动性”的有效结合。和普通FOF相比，其超额收益主要来源于对ETF工具的配置能力，即在不同市场环境下，筛选出契合度较高的资产类别与风格方向，力求在不同的市场环境中保持一定的适应性与韧性。
广发富泽多元：全球视野+灵活配置
8月3日起在农业银行（HK1288）、广发基金直销平台等渠道发行的广发富泽多元三个月持有期（ETF-FOF）（A类：027140；C类：027141），正是一款以多元化、被动化为核心标签的ETF-FOF产品，投资于ETF的比例不低于非现金基金资产的80%，拟任基金经理倪鑫晨。
从业绩比较基准与投资范围来分析，该产品呈现出两大核心特征。其一，底层资产多元，实现跨市场、跨国别布局。基金招募说明书显示，该产品的业绩比较基准为“中证800指数（1B0906）收益率×50%+MSCI发达市场指数（MSCI World Index）收益率×10%+中债-综合全价（总值）指数收益率×30%+上海黄金交易所AU99.99现货实盘合约价格收益率×5%+活期存款基准利率×5%”，资产类别较为多元。
在投资范围方面，广发富泽多元明确纳入了QDII基金、QDII ETF、黄金ETF（159934）、商品期货ETF、公募REITs等品种，其中QDII基金配置比例为0%-20%。这一设置为基金经理提供了全球视野下的资产筛选空间，可覆盖A股、港股、美股、黄金、原油等不同类别的资产，寻找多元收益来源。
其二，灵活配置，追求具有性价比的收益体验。基金招募说明书显示，产品投资于股票（含存托凭证，下同）、股票型基金（含股票型指数基金）、偏股混合型基金等权益类资产合计占基金资产的比例为40%-80%。权益资产的投资范围设置，给基金经理提供了一定的操作空间。
公开资料显示，拟任基金经理倪鑫晨具备10年从业经验、3年公募管理经验，现任广发基金资产配置部基金经理，擅长定量与定性相结合的资产配置及基金优选方法。目前，倪鑫晨在管两只FOF产品，过去1年、2年、任职以来均大幅跑赢业绩比较基准，历史业绩表现较为突出。
以其管理时间较长的广发养老目标日期2050五年持有（A类）为例，自其2023年5月30日任职以来，该基金过去一年净值增长率达59.95%，同期业绩比较基准收益率为19.73%，在同类15只养老目标日期FOF（2050）中排名第2；过去两年净值增长率达78.64%，同类排名同为第2。
表：基金经理倪鑫晨在管公募产品历史业绩
展望下半年：关注科技主线，静待催化落地
刚刚过去的上半年，A股、港股、美股及黄金等主要资产类别阶段性波动加大，资产轮动节奏明显加快，单一策略的持续有效性有所减弱。与此同时，不同资产之间的相关性趋于复杂。立足当前时点，倪鑫晨分享了其对各类资产下半年表现的判断及新基金的配置思路。
权益市场方面，倪鑫晨认为科技板块仍是值得关注的核心主线。在他看来，本轮AI驱动的产业变革具有较为深远的意义，产业发展空间值得重视。短期而言，市场关注点集中于海外云厂商的资本开支数据及存储企业盈利表现，这两大指标是判断产业链景气度能否延续的观察窗口。若资本开支数据超出预期，或出现新的产业叙事，科技板块有望获得进一步的催化动力。
债券方面，基于国内经济处于稳步复苏阶段，债市预计整体呈低位窄幅震荡。商品方面，倪鑫晨认为黄金仍是值得持续跟踪的资产类别。全球央行购金趋势尚未改变，待通胀压力趋于缓和、美联储启动降息周期（883436）后，黄金的配置价值或有望再度显现。
落到广发富泽多元的配置思路上，倪鑫晨介绍，他将结合不同资产的基本面和性价比做精细化配置。权益资产方面，他更为关注科技板块，并细分为两类思路：一类是以国内核心科技ETF（159807）作为底仓配置，另一类则聚焦AI产业链供需最紧缺的细分环节。固收资产方面，他倾向于维持中性久期配置，旨在为组合提供票息等基础收益。
精细化的多资产布局，需要专业投研团队提供多维度的研究支持。作为综合性公募基金公司，广发基金已构建起横跨宏观策略、权益、固收、海外市场等多领域的投研一体化协同平台。FOF团队可以充分共享宏观研究、行业比较、策略研判、固收分析等各条线的研究成果，将多资产配置建立在更广泛的研究覆盖和更深厚的专业积累之上。
在公司平台提供的大类资产研究基础之上，为了更好地把握资产内部的细分Beta，资产配置团队内部按大类资产与策略模块设立五个专业投研小组，分别覆盖成长权益、价值权益、全球债券、商品及另类资产、宏观及资产比较等方向。各小组既独立深耕所覆盖领域，又通过每周例会、专题研讨等形式进行常态化的观点碰撞与信息共享。通过精细化分工与高效协同，为组合管理提供多维度的投研支持。
对于关注全球多元配置、希望在中长期维度上争取收益弹性的投资者，以ETF-FOF为载体的大类资产配置方案，不失为一站式布局的理性路径。8月3日起正式发售的广发富泽多元配置三个月持有期混合（ETF-FOF）（A类：027140；C类：027141），既是这一思路下的具体实践，也是广发基金平台赋能、团队协同的又一次探索。
注1：基金及业绩比较基准净值增长率已经托管行复核，基金排名数据来自银河证券基金研究中心，数据截至2026年6月30日。基金经理倪鑫晨共管理2只FOF产品，以下仅展示A类份额
注2：广发养老目标日期2050五年持有期混合发起式（FOF）成立日期为2019年04月26日。业绩比较基准为：中证800指数（1B0906）收益率×X+中债-综合全价(总值)指数收益率×(1-X)，其中X为下滑曲线值，各年的下滑曲线值参见招募说明书中的规定执行，过往业绩(业绩比较基准)：2021：5.87%（0.42%）；2022：-18.49%（-14.49%）；2023：-10.38%（-6.20%）；2024：9.82%（10.26%）；2025：24.10%（12.39%），数据来自基金定期报告。历任基金经理（任职日期）为：陆靖昶（2019/04/26至2021/06/15）、JINYA（2021/06/15至2022/08/04）、朱坤（2022/05/25至今）、倪鑫晨（2023/05/30至今）
注3：广发养老目标日期2035三年持有期混合发起式（FOF）成立日期为2020年09月09日。业绩比较基准为：中证800指数（1B0906）收益率×X+中债-综合全价(总值)指数收益率×（1-X），其中X为下滑曲线值，各年的下滑曲线值参见招募说明书中的规定执行，过往业绩(业绩比较基准)：2021：5.55%（1.11%）；2022：-10.91%（-9.58%）；2023：-8.40%（-3.36%）；2024：6.72%（8.63%）；2025：15.18%（7.21%），数据来自基金定期报告。历任基金经理（任职日期）为：陆靖昶（2020/09/09至2021/11/29）、曹建文（2021/11/29至2025/02/21）、倪鑫晨（2024/02/20至今）
注4：广发富泽多元配置三个月持有期（ETF-FOF）销售费用如下:对于A类份额,认购费率根据金额划分: 低于500万元为0.50%、500万元及以上每笔收取1000元。申购费率根据金额划分:低于500万元为0.50%、500万元及以上每笔收取1000元。A类份额的赎回费率: 持有不足180日为0.50%、180日及以上赎回费率为0。C类份额不收取认/申购费,其赎回费率: 持有不足180日为0.50%、180日及以上赎回费率为0;此外,C类份额按年收取0.40%的销售服务费。详情请查阅该基金招募说明书、基金合同等法律文件
风险提示：以上基金经理观点，仅代表本材料制作之时基金经理结合当时的市场行情做出的分析判断，不代表本基金未来的长期实际投向。随着市场行情等因素的变化，基金经理的观点及投资方向会结合实际情况进行调整，本基金的投资范围与投资限制以基金合同载明为准。本基金为基金中基金，投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集的各类基金，将面临基金投资的特有风险：基金公司经营管理风险、基金运作风险、基金投资风险、巨额赎回引起的净值波动风险、投资于QDII基金及香港互认基金的风险、投资商品基金的风险、投资上市交易基金的风险、投资于公募REITs的风险等。投资者认/申购本基金每笔份额后需至少持有三个月方可赎回，即在三个月持有期内基金份额持有人不能提出赎回申请，请投资者合理安排资金进行投资。本基金投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、交易规则差异等境外证券市场面临的特别投资风险。本基金由广发基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。投资前请认真阅读本基金基金合同和招募说明书等法律文件，充分了解本基金详情及风险特征。本基金为混合型基金中基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准，请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎
