7月以来，A股市场迎来年内最剧烈的风格切换与震荡调整，上半年领涨的科技成长赛道出现集中大幅回调，受此影响，全市场主动权益类基金净值出现大面积显著回撤。截至7月30日收盘，共有179只主动权益基金月亏逾40%。
数据显示，7月1日至30日收盘，全市场4800余只主动权益基金算术平均收益率为-13.61%，179只产品单月亏损幅度超过40%，亏损居前的基金二季度末持仓高度集中于AI硬件、半导体（881121）等科技成长赛道，呈现出典型的“盈亏同源”特征。实现正收益的基金占比约25%，绝大多数产品均录得不同幅度的亏损。
截止日期：2026年7月30日
招商核心装备（014686）A以-52.70%的月度收益率位列全市场亏损榜第一，由相同基金经理管理的招商高端装备（014606）A也以-49.10%的收益率位列亏损榜第四。
从二季报披露的持仓来看，两只基金二季度末股票仓位均超过9成，前十大重仓股均以光模块、PCB、光芯片等AI硬件相关个股为主。7月AI硬件板块出现大幅回调，其核心重仓个股跌幅多超40%，高仓位+高集中度的配置风格直接放大了基金的回撤幅度。
东吴基金旗下的东吴多策略（580009）A、东吴价值成长A分别以-49.74%、-49.52%的收益率排在亏损榜的第二和第三位。
从二季报持仓来看，东吴系两只基金均重仓存储半导体（881121）全产业链，前十大重仓股高度重叠，行业集中度极高。7月存储芯片（886042）板块遭遇系统性回调，极致集中的持仓风格让基金在板块回调中毫无缓冲，最终导致净值大幅回撤。
此外，恒越匠心优选一年持有（015150）A、中航卓越领航（026078）A、融通新材料（027252）A、方正富邦科技创新A（008640）、中加领航智选（027360）A等自7月以来的收益率为-48.20%、-47.58%、-47.15%、-47.05%、-46.77%，亏损幅度居前。
其中多只基金聚焦泛科技成长赛道，持仓覆盖科技创新、新材料、高端制造、AI相关细分领域。7月科技成长板块整体估值回落，高仓位的成长股配置风格导致基金净值同步跟随板块大幅下跌。
对于7月市场的剧烈调整，多家机构在最新的观点中表示，本次回调核心源于上半年科技成长板块涨幅过大、估值处于高位，叠加市场风格快速切换，引发了板块的系统性调整。而上述7月以来亏损幅度居前的基金中，有不少基金是在上半年取得了较为靓丽的业绩，例如东吴系两只基金上半年收益率均超过150%，均排名市场前列，但7月以来的回调也让基金年内累计回报大幅缩水。
对于投资者而言，本次调整也再次提醒，在选择基金产品时，除了关注短期业绩表现，更应重视基金的持仓集中度、风格稳定性与风险控制能力，尽量避免单一赛道押注投资带来的极端回撤风险。
| 金融投资报记者 刘庆华 |
