公募重仓股榜单的结构性重构，直观印证了赛道抱团的极致程度。
2026年的夏天，随着公募基金二季报披露收官，最新的公募十大重仓股名单正式出炉。基金持仓结构迎来历史性剧变：科技赛道首次彻底主导榜单，消费（883434）与医药龙头集体“掉队”。
数据显示，截至二季度末，以基金持股总市值为标准，公募基金前十大重仓股中，9只为电子、通信板块个股。扩大至前三十大重仓股，两大科技板块的个股数量高达23只，占比达77%。
但7月，科技板块急转直下，“翻倍基”们以平均27%的跌幅回撤，为这场狂欢写下沉重的注脚。不到一个月，144只“翻倍基”成员就仅剩8只。
作为近年来A股最大的IPO，7月27日，长鑫科技（688825）登陆科创板。上市首日，该公司在理性定价与温和交易中开新局，一举成为A股市值最大的公司。
当日，A股全市场近5200只股票飘红。
“六成”押注科技板块
二季度，主动权益基金调仓路径呈现出极为鲜明的K型分化特征，净值收益率表现靠前的主动权益基金配置集中在光通信、半导体（881121）产业链。极致的赛道布局，直接推动144只主动权益基金在二季度斩获净值翻倍的亮眼成绩。
据兴业证券（601377）经济与金融研究院数据，二季度，主动公募主要加仓上游网络通信硬件（主要为北美算力链）和芯片存储（主要为国产算力链）以及下游AI端侧为代表的硬件端，对电子和通信两大行业的持仓占比已达六成，成为绝对核心重仓板块。
“这无疑是有史以来分化最严重的基金季报。”兴证策略分析师张启尧团队认为，对于单个板块而言，此次无论是绝对配置比例还是环比提升幅度都是空前的，从而引发市场对TMT配置比例见顶、后续超额收益收敛的担忧。
具体重仓排名方面，中际旭创（HK3308）依旧稳居公募基金第一大重仓股，公募合计持仓市值达到1662.53亿元，持仓股份占公司流通股比例为11.79%。公募二季度前十大重仓股全部名单依次为中际旭创（HK3308）、新易盛（300502）、东山精密（002384）、寒武纪（688256）、宁德时代（300750）、北方华创（002371）、兆易创新（603986）、源杰科技（688498）、中微公司（688012）、三环集团（300408）。其中兆易创新（603986）、三环集团（300408）等为首次跻身公募十大重仓股。
消费医药集体出局
成长赛道取代传统价值股，成为前十重仓股调整的核心特征：一方面，消费（883434）、医药龙头退出公募十大重仓股；另一方面，现金流稳健的港股互联网龙头也集体淡出榜单。
对比一季度基金持仓结构，贵州茅台（600519）、药明康德（603259）等昔日消费（883434）、医药龙头集体退出前十榜单。
公募大举布局AI硬科技背后，是基金经理在二季度持续下调非AI板块持仓、主动调仓腾挪资金，赛道虹吸效应持续凸显。
天相投顾数据统计显示，二季度公募基金减持规模居前的50只个股，集中分布于大消费（883434）、电力设备、贵金属（881169）及A+H两地上市标的。宁德时代（300750）、贵州茅台（600519）、紫金矿业（601899）、思源电气（002028）、信立泰（002294）、五粮液（000858）、中国平安（601318）、赤峰黄金（600988）、山西汾酒（600809）、中金黄金（600489）位列减持榜单前列。
与此同时，传媒、化工（850102）、整车、军工（885700）、银行等板块个股，同样成为基金经理二季度重点减持对象。
消费（883434）赛道知名基金经理张坤的调仓动向颇具代表性。以张坤管理的易方达蓝筹精选（005827）为例，该产品在今年5月23日公告增聘了何一铖和杨思亮两位基金经理。数据显示，截至5月22日，该产品最近五年的累计回报为-45.21%。
类似情形也出现在知名基金经理刘彦春管理的景顺（IVZ）长城鼎益。该基金同样在今年5月增聘了基金经理柯海东，在此之前的五年维度中亏损达到48.48%。从二季度的前十大重仓股来看，相较一季度彻底“换血”。
回调之后 机会还是风险
自二季度基金季报披露完毕，公募科技赛道超高集中度、极致抱团的现象，成为市场热议的焦点。与之相伴的争议是：基金经理应当顺势追击风口，还是固守自身能力圈？
极致抱团催生极致收益，也埋下了波动的伏笔。7月以来，此前一路走高的科技赛道迎来阶段性深度调整，公募重仓的前30大个股平均回撤超过13%。例如，被1313只基金重仓的兆易创新（603986）月内跌幅超过46%。
剧烈的赛道回调，直接导致上半年爆红的翻倍基业绩大幅回吐。144只年内收益翻倍的主动权益基金仅剩8只，“翻倍基俱乐部”在不到一个月里仅剩“零头”。这对于二季度高位追入科技热门赛道的投资者而言，赛道红利尚未兑现，便在急速调整中回吐了大部分浮盈。
在经历一轮深度回调后，市场对科技赛道的信心、后续机构配置方向，成为市场的核心关注点。
7月27日，长鑫科技（688825）上市首日即以暴涨姿态刷新A股多项历史纪录，成为A股首只上市首日成交额突破千亿元的个股。
华兴证券分析，短期来看，上市首日前后将出现明显的“对标炒作”行情，历史经验显示，重大科技龙头IPO前后，其所在的产业链通常会迎来一轮活跃的交投情绪。长期看，围绕长鑫科技（688825）构建的国产存储生态圈，将长期享受“国产化”带来的估值溢价。
一位权益类分析师认为，考虑到A股科技行业市值结构的变化，绝对配置比例已经没有太多参考意义，新兴产业更大的市场容量、更高的市值权重，自然会带来机构配置的水涨船高，这是经济结构转型的必然映射。
展望后市，对科技长期主线的共识并未动摇，但均衡化配置成为另一大关键词。多位基金经理在季报中表示，在坚守科技赛道之外，会积极地寻找其他行业的机会，以保持组合的均衡性。
随着市场对AI泡沫的担忧再次甚嚣尘上，部分产品也在季报中对科技的相关风险进行了提示。百亿基金经理农冰立在季报中表示，会更加重视科技内部高预期板块的波动放大风险，结合中报和后续盈利增速验证，持续评估公司成长速度与估值水平的匹配程度。
