基于消费（883434）定义较为宽松的口径，消费（883434）基金经理普遍强化科技持仓，以缓解产品合同存续压力。
传统消费（883434）板块景气低迷、资金持续涌向科技赛道，重仓窄义消费（883434）的消费（883434）行业基金面临的产品存续、合同终止压力更大，在此背景下，不少消费（883434）基金依托合同宽泛的投资界定，大幅增持科技制造属性的新式消费（883434）标的，压缩白酒（881273）等传统消费（883434）持仓，以此改善净值表现、缓解赎回压力；不少消费（883434）基金经理坦言消费（883434）板块尚处于磨底的左侧，优化消费（883434）基金持仓结构、保住产品存续或是首要考量。
消费基金加仓科技
消费（883434）基金经理正在尽可能挖掘科技特色。南方消费升级（010887）基金披露的信息显示，截至6月末，该基金的前三大重仓股已全部指向科技制造类股票，包括TCL电子（HK1070）、春风动力（603129）、宁德时代（300750）等，尽管这些公司并非热门的AI科技产业链，但消费（883434）基金产品尽可能按照合同口径增强科技制造，也凸显出消费（883434）类基金生存求胜的关键路径，优化持仓结构成为拉动净值走强的必由之路。基于该持仓安排，南方消费升级（010887）基金近一周净值出现4.28%正收益，涨幅排名前列。
此外，招商消费悦享（024373）、鹏华消费（883434）升级、易方达消费行业（110022）、汇添富消费行业（000083）等产品，也均强化科技制造类消费（883434）的持仓比重，同时降低白酒（881273）等传统消费（883434）的配置。以鹏华消费（883434）升级基金为例，该基金重仓的贵州茅台（600519）已降至第七大重仓股，持仓比例也仅为3.65%，而更多的仓位配置到科技制造业，包括电子材料、光电隔膜等领域。
显而易见的是，消费（883434）基金经理希望扩大消费（883434）持仓的“科技特色”，降低传统窄义消费（883434）股票的配置。这在招商消费悦享（024373）的最新持仓中更为明显，该基金在今年3月末时的重仓股尚包括泡泡玛特（HK9992）、安踏体育（HK2020）、李宁（HK2331）、兔宝宝（002043）等窄义消费（883434）股，但在6月末的最新披露中，上述窄义消费（883434）股全部淡出重仓股，取而代之的则是宽松口径的“科技消费（883434）”，包括科达制造（600499）、赛轮轮胎（601058）、信义玻璃（HK0868）、春风动力（603129）等，这只消费（883434）基金的十大重仓股已全部更换为科技特色，这一安排依然符合消费（883434）口径的定义。
窄义持仓易致产品合同终止
若无口径宽松的安排，或单纯重仓窄义理解上的消费（883434）股，许多消费（883434）基金产品或难以等到赛道回暖的右侧。
在基金持有人对科技股望眼欲穿的环境下，重仓窄义消费（883434）的消费（883434）基金面临的赎回压力更大，这也是不少消费（883434）基金通过宽松口径，布局科技制造的产品生存逻辑。
券商中国记者注意到，因科技股带来的虹吸效应，基民对科技基金的关注度持续走高，对消费（883434）基金表现不佳怨言颇多，已有多只消费（883434）基金产品在近期宣布清盘或提示清盘风险。
例如，华南某中型公募日前发布公告，旗下一只消费（883434）混合基金出现连续60个工作日低于5000万元的情形，基金管理人按照合同约定对这只消费（883434）基金进行清算，并终止基金合同。值得一提的是，在这只消费（883434）基金宣布清盘前，一位投资者赎回约5700万份的基金份额。
此外，深圳某大型公募日前也披露，旗下一只消费（883434）主题基金同样出现连续60个工作日资产净值低于5000万元的情形，所在基金公司已向监管部门报告解决方案。根据该基金的定期报告，截至今年6月末，其资产规模已缩水到约2600万元。而该消费（883434）基金规模缩水的一个背景是，其持仓主要是窄义层面的消费（883434）股。
“尽管基金经理相信消费（883434）股的机会一定会到来，但若投资者对基金持仓结构不太满意，大量赎回导致合同终止，那么基金的长期投资逻辑也没有意义。”华南一位基金公司人士如此解释。
消费基金坦承目前左侧磨底
显而易见的是，消费（883434）基金经理在右侧出现之前，必须保证产品合同的存续性，他们普遍认为消费（883434）整体估值便宜，但处于景气较弱的左侧。
平安消费精选（002598）基金经理区少萍指出，消费（883434）板块仍处于弱景气磨底左侧，交易结构尚待消化，市场对高切低关注度提升，但消费（883434）股整体上仍居后排，切换更多是局部资金行为，未形成持续性。
她判断，白酒（881273）是否利空出尽仍需观察，更好的拐点预计在三季度。中长期维度，从产业趋势层面看好创新零售渠道、品牌出海以及情绪消费（883434）与服务消费（883434）等方向；估值端看，部分龙头估值已降至13倍以下，无论是横向全球消费（883434）龙头比较，抑或纵向历史估值比较，均处于低位。
南方消费升级（010887）基金经理郑诗韵认为，AI相关的科技方向引领市场表现，并创出历史级别的超额涨幅。而消费（883434）股表现承压，基本面也呈现出K形分化，尽管受益于科技股的财富效应，高端消费（883434）品复苏较好，但大众消费（883434）品仍呈现L形触底态势，景气度偏弱，相比之下，若AI科技短期出现调整，资金切换赛道的指标选择，依然是另一个高景气行业。
