7月27日早盘，养殖板块集体走强，立华股份（300761）、金新农（002548）、晓鸣股份（300967）、巨星农牧（603477）、温氏股份（300498）、新希望（000876）等纷纷上扬，畜牧养殖ETF招商（516670）涨0.86%。
生猪现货市场方面，7月27日数据显示，全国外三元生猪均价报10.57元/公斤，与前一日持平；监测26省份中4涨3跌19平，涨跌平比例显示出止跌企稳的初步迹象。
但从周度维度看，上周猪价延续快速回落态势。7月24日涌益数据显示全国生猪均价10.47元/公斤，较7月17日下降0.56元/公斤，跌幅达5.08%。
行业的深度亏损仍在延续，截至最新，自繁自养头均亏损扩大至190.25元/头——长江证券（000783）最新专题报告明确判断，本轮周期（883436）亏损程度已超过2023年周期（883436），全行业亏损时间已超3个季度，产能出清进入全面加速阶段。
统计局数据显示，二季度末能繁母猪存栏3780万头，同比下降6.5%，距3750万头政策目标仅剩0.8%去化空间。此外，淘汰母猪价格7月平均折扣降至6.7折，较6月的7.4折进一步走低，主动淘汰母猪呈现趋势性推进。
然而，猪价压制因素依然存在。开源证券数据显示，150公斤以上生猪出栏占比4.43%，大猪库存去化偏慢；冻品库容率32.9%，对价格反弹空间形成压制。7月中上旬集团猪企惜售压栏，导致下旬集中放量出栏，供应短时承压。
山西证券（002500）最新观点指出，生猪行业近期持续承压，行业亏损期间恰恰是产能去化的较好时间窗口。由于行业整体降负债和修复资产负债表的任务尚未完成，若行业持续亏损，将加速市场化去产能的节奏；叠加生猪产业政策的引导，政策调控下的产能去化将同步推进。该机构认为，今年可能会出现2021年以来第三次幅度较为明显的产能去化，生猪养殖（884275）行业基本面和估值有望得到修复。
长江证券（000783）指出，复盘过去两轮周期（883436），养殖行业经历半年左右亏损后，随着现金流快速消耗，产能去化会明显加速。本轮周期（883436）亏损程度已超2023年周期（883436）、产能出清进一步加速。当前养殖行业失血严重叠加产能调控政策持续加码，生猪养殖（884275）产能去化进入全面加速阶段。在行业成本方差仍然较大的背景下，高成本主体将率先出清，看好低成本养殖企业。
在产能去化逼近政策红线、行业亏损持续深化的背景下，资金借道主题ETF布局周期（883436）反转的意愿持续升温，畜牧养殖ETF招商（516670）近20日净流入1.86亿元，该ETF跟踪中证畜牧养殖指数，覆盖牧原股份（HK2714）、温氏股份（300498）、海大集团（002311）、新希望（000876）等养殖龙头，含猪率超六成，是纯度较高的“养猪ETF”之一。
（本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）
