2026年二季度的公募基金持仓，交出了一份倾向性极强的答卷。
科技板块的配置比例冲破历史极值，成为全市场无可争议的绝对主线，也证明了二季度A股出现“站在光里记在芯里”的极致抱团行情，公募基金是重要的参与力量。
瑞银（UBS）证券最新发布的中国股票策略报告，系统拆解了二季度公募基金的调仓脉络、跨板块资金流向与后市运行逻辑，一幅“全市场资金全面转向硬科技”的行业图景清晰浮现。
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拥抱科技撤离消费新能源
从二季度的行业调仓方向来看，公募基金的加仓动作高度集中在科技产业链。其中电子板块加仓幅度一骑绝尘，环比一季度提升了20.2个百分点；通信板块紧随其后，环比加仓4.4个百分点；机械板块也获得0.8个百分点的增持，位列加仓榜第三位。
背后的产业逻辑十分清晰：全球AI浪潮持续推动海外科技巨头的资本开支高速增长，直接支撑了科技硬件板块的基本面韧性，电子与通信也因此成为公募配置力度最强的两个方向，无论是持仓占比还是相对基准的超配比例，都在二季度双双创下历史新高。机械板块的增持，则同时受益于人形机器人（886069）产业链的高速成长，以及工程机械（881268）行业海外需求的复苏回暖。
与之相对的是，电力设备、有色金属（1B0819）、食品饮料成为二季度减仓幅度最大的三个行业，曾经的热门赛道新能源（850101）与核心消费（883434），正在持续被资金调出。除此之外，家电、医药、银行、国防军工、汽车等板块也出现了不同程度的持仓下滑，资金从传统赛道向科技迁移的趋势十分明确。
02
公募大科技配置比例超当年大消费
如果说单一行业的加仓还只是局部信号，那么大科技板块的整体配置比例，则彻底刷新了A股的历史纪录。报告数据显示，二季度公募基金对大科技板块的整体持仓占比达到57.3%，相对基准的超配比例达到18.5%，两项数据均创下历史新高。
更值得关注的是，57.3%的配置比例，已经大幅超过了此前大消费（883434）板块创下的43.7%的历史峰值。这意味着，科技板块已经取代消费（883434），成为A股公募基金持仓占比最高、超配力度最强的核心赛道，资金抱团的极致程度甚至超过了当年的核心资产牛市。
从板块层面看，科创板与创业板是公募加仓的核心载体。二季度公募对科创板的持仓占比环比提升9.9个百分点，对创业板的持仓占比环比提升3.5个百分点，两者同样双双创下历史新高。作为硬科技企业的主要上市阵地，科创板与创业板的持仓飙升，本质上正是公募全面押注科技成长的直接体现。
科技赛道主动基金占全部主动公募基金总规模的比例达到27.5%，创下历史新高。
除了全行业的普遍加仓，赛道型基金的规模变化，更能反映资金的长期偏好。报告将前十大重仓股中至少7只属于同一行业、合计权重超过50%的主动基金定义为赛道型主动基金，统计结果显示，截至二季度末，科技赛道主动基金占全部主动公募基金总规模的比例达到27.5%，创下历史新高。
这一比例的上升速度远超市场预期——从2025年二季度开始，科技赛道基金的规模占比就进入了快速上升通道，仅用一年时间就完成了对其他赛道的超越。更有意思的是，主动管理的科技赛道基金规模占比，已经明显高于以科技指数为基准的主动基金占比，这说明基金经理并非被动跟随指数配置，而是主动、激进地向科技板块倾斜，主动管理的加仓意愿甚至强于指数约束。
对比来看，消费（883434）、新能源（850101）等传统赛道的主动基金规模占比，则在二季度持续处于下行通道。资金从消费（883434）、新能源（850101）赛道向科技赛道迁移的趋势，在基金产品层面得到了完全的印证。
03
北向资金同步转向科技共振
不只是内资公募，北向资金在二季度也出现了明显的方向切换，与内资形成了科技板块的买入共振。报告测算显示，二季度北向资金从一季度的净流出130亿元，转为净流入2230亿元，资金流向出现了根本性反转。
从行业流向来看，二季度北向资金加仓最多的两个板块分别是工业与信息技术，净流入规模分别达到1285亿元和672亿元，硬科技同样是外资加仓的核心方向。而全市场只有必选消费（883434）和通信两个行业出现了北向资金的净流出，规模分别为97亿元和31亿元，流出力度远小于科技板块的流入规模。
内外资同步加仓科技的背后，是A股硬科技企业全球竞争力的持续提升，以及AI产业浪潮下的业绩确定性。对于外资而言，A股的科技标的已经成为全球科技产业链中不可或缺的配置环节，吸引力正在持续增强。
04
后市策略判断：去杠杆进程临近尾声
针对近期A股科技板块出现的大幅回调，报告也给出了明确的判断：波动主要来自获利了结、交易拥挤度下降与去杠杆压力，并非基本面出现恶化，当前A股的去杠杆阶段已经临近尾声。
从基本面来看，A股的盈利修复正在持续推进。报告预计，全部A股的盈利同比增速将从2025年的3.9%，回升至2026年的11%。进入二季度以来，全国规模以上工业企业利润增速持续加快，创业板、科创板的盈利预测也在持续上修，基本面的支撑力度正在不断增强。与此同时，国内对AI产业发展的政策支持，依然是长期的行业利好，产业趋势并未发生变化。
从市场层面看，近期市场大幅波动期间，监管部门、国有资本运营公司、保险机构先后表态维护市场稳定，沪深300（399300）、创业板指（399006）、科创50（1B0688）相关ETF出现成交量激增与大规模净流入，市场托底力量充足。更关键的是，A股融资融券（885338）余额已经从峰值快速回落，科技板块的融资规模同样出现明显收缩，当前科技板块的杠杆率已经与全市场整体水平基本相当，这意味着科技板块的去杠杆压力已经得到了较为充分的释放。
整体来看，二季度的公募持仓数据，本质上是一场全市场资金对“科技主线”的集体确认。虽然短期交易拥挤带来了波动与回调，极致的持仓结构也容易引发阶段性的情绪波动，但盈利基本面的持续改善、产业政策的长期加持与内外资的深度布局，依然支撑着科技板块的中期运行逻辑。
