上证报中国证券网讯(记者胡尧何漪)南方基金基金经理李晓光日前接受上证报记者采访时表示，在医药行业经历充分调整之后，政策预期、估值水平和基本面均出现积极变化，行业正呈现新的发展态势，创新驱动、优胜劣汰的新格局正在加快形成。
据了解，李晓光为清华大学生物学博士，2020年进入公募基金行业，深耕医药行业研究。2025年李晓光加入南方基金，曾任南方医药保健灵活配置混合（000452）基金经理助理，现任南方港股医药行业混合发起(QDII)（019415）基金经理。
李晓光看来，近年来国家围绕医药创新持续完善政策体系，一方面通过集采、医保谈判等改革推动行业提质增效，让真正具有临床价值的产品脱颖而出；另一方面，《全链条支持创新药（886015）发展实施方案》出台，医保谈判规则不断优化，药品审评审批持续提速，创新药（886015）支付环境持续改善，支持医药创新已上升至国家战略层面，为行业长期发展提供了更加稳定的制度保障。
李晓光认为，当前医药行业正进入价值重估阶段。人口老龄化、居民健康需求升级以及创新能力持续提升，将共同支撑医药行业长期发展。建议把握创新药（886015）和CXO产业链两条投资主线。
谈及创新药（886015）投资机会，李晓光分析称：“越来越多国产创新药（886015）通过对外授权(License-out)进入全球市场，中国创新资产正得到国际药企广泛认可。”李晓光介绍，2026年一季度，中国创新药（886015）海外BD交易总金额达到596亿美元，占全球比重约67%；跨国药企对中国创新药（886015）BD首付款占全球比重达到52%。政策支持、研发效率优势以及高水平科研人才持续集聚，共同构筑了中国创新药（886015）的长期竞争力，目前中国First（FFBC）-in-Class(FIC)创新药（886015）管线占全球比重已提升至45%。对于CXO板块，李晓光同样保持乐观。他认为，CXO是创新药（886015）产业链的重要组成部分，也是创新研发持续增长的重要受益者。目前板块整体估值仍处于历史相对低位，随着国内创新药（886015）融资改善、BD交易持续活跃，以及海外新分子CDMO订单逐步恢复，行业有望迎来新一轮景气周期（883436），实现估值修复与业绩增长共振。
同时，李晓光也提醒，行业短期内仍存在波动可能，受政策变化、研发进展及海外环境等因素影响，相关企业股价或有起伏。在其看来，应更着眼于企业的长期基本面与核心竞争力，在合理估值区间内，选择真正具备研发实力和全球化能力的优质企业，陪伴企业穿越周期（883436）。
展望后市，李晓光表示，全球大型制药企业正进入专利集中到期阶段，到2031年将面临约2800亿美元专利悬崖，为补充创新管线，跨国药企有望持续加大与中国创新药（886015）企业合作力度，创新药（886015）出海有望成为长期产业趋势。与此同时，随着国内企业商业化能力不断提升，中国创新药（886015）正逐步形成研发、国际授权到商业化兑现的良性循环，行业有望迎来新一轮价值重估。
