截至二季度末，张坤在管规模合计322.85亿元，4只产品规模分别为易方达蓝筹精选混合（005827）204.16亿元、易方达优质精选混合(QDII)（110011）67.77亿元、易方达亚洲精选股票(QDII)（118001）36.02亿元、易方达优质企业三年持有混合（009342）14.90亿元。
截至7月22日，上述4只产品年涨跌幅表现分化明显，年内仅1只产品斩获正收益。易方达亚洲精选股票(QDII)（118001）年内净值增长38.26%，易方达蓝筹精选混合（005827）净值下跌18.92%，易方达优质精选混合(QDII)（110011）净值下跌21.30%，易方达优质企业三年持有混合（009342）净值下跌20.08%。
从成立以来任期回报来看，实现正收益的产品有2只。截至7月下旬，易方达亚洲精选股票(QDII)（118001）任期回报达111.83%；易方达蓝筹精选混合（005827）任期回报为51.84%；易方达优质企业三年持有混合（009342）任期回报为-22.71%；易方达优质精选混合(QDII)（110011）任期回报为-43.91%。
| 基金代码 | 基金名称 | 基金经理 | 投资类型 | 成立日期 | 规模(亿元) | 规模截至日 | 年涨幅(%) | 截止日期 | 任期回报(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 118001 | 易方达亚洲精选股票(QDII)（118001） | 张坤 | 股票型 | 2010-01-21 | 36.02 | 2026-06-30 | 38.26 | 2026-07-21 | 111.83 |
| 110011 | 易方达优质精选混合(QDII)（110011） | 张坤 | 混合型 | 2021-09-10 | 67.77 | 2026-06-30 | -21.30 | 2026-07-22 | -43.91 |
| 005827 | 易方达蓝筹精选混合（005827） | 张坤 | 混合型 | 2018-09-05 | 204.16 | 2026-06-30 | -18.92 | 2026-07-22 | 51.84 |
| 009342 | 易方达优质企业三年持有混合（009342） | 张坤 | 混合型 | 2020-06-17 | 14.90 | 2026-06-30 | -20.08 | 2026-07-22 | -22.71 |
大幅减持阿里、五粮液，新进中芯国际
根据张坤旗下基金最新披露的二季报，其持仓调整动向再次成为市场焦点。数据显示，截至6月30日，张坤在管4只基金整体股票仓位基本稳定，但对结构进行了显著优化，尤其在科技与消费（883434）板块上进行了较大幅度的调仓换股。
从增减持情况来看，张坤在二季度对港股互联网及消费（883434）龙头进行了大面积减持。例如，阿里巴巴-W（HK9988）的持仓占比环比大幅下降4.96个百分点，五粮液（000858）的持仓占比下降5.53个百分点，山西汾酒（600809）与泸州老窖（000568）的持仓占比也分别下降了4.93个和4.33个百分点。与此同时，张坤大举加仓了台积电（TSM）和阿斯麦（ASML）等半导体（881121）龙头，其中台积电（TSM）持仓占比提升0.17个百分点，阿斯麦（ASML）提升0.36个百分点。值得注意的是，中芯国际（HK0981）、科磊（KLAC）及东山精密（002384）均为本季度新进的重仓股。
数据显示，从在管基金整体持仓来看，二季度末，中国海洋石油（HK0883）凭借6.31%的净值占比跃居张坤重仓股第一位，腾讯控股（HK0700）以6.22%的占比紧随其后。二季度前十大重仓股中，张坤共增持2只、减持8只。其中，阿斯麦（ASML）增持幅度较大，净值占比较上期提升0.36个百分点；阿里巴巴-W（HK9988）和五粮液（000858）减持幅度较大，净值占比较上期分别下降4.96个和5.53个百分点。
| 股票名称 | 持仓占比 (%) | 较上期增减 (%) | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 中国海洋石油（HK0883） | 6.31 | -2.47 | 减持 |
| 腾讯控股（HK0700） | 6.22 | -3.31 | 减持 |
| 贵州茅台（600519） | 5.93 | -3.23 | 减持 |
| 泸州老窖（000568） | 4.78 | -4.33 | 减持 |
| 百胜中国（HK9987） | 4.69 | -2.89 | 减持 |
| 阿里巴巴-W（HK9988） | 3.82 | -4.96 | 减持 |
| 山西汾酒（600809） | 3.66 | -4.93 | 减持 |
| 五粮液（000858） | 3.61 | -5.53 | 减持 |
| 华住集团-S（HK1179） | 2.78 | -0.22 | 减持 |
| 中芯国际（HK0981） | 1.48 | - | 新进 |
| 东山精密（002384） | 1.48 | - | 新进 |
| 科磊（KLAC） | 0.95 | - | 新进 |
| 阿斯麦（ASML） | 0.76 | 0.36 | 增持 |
| 台积电（TSM） | 0.69 | 0.17 | 增持 |
| 分众传媒（002027） | 0.53 | -3.04 | 减持 |
| 富途控股（FUTU） | 0.38 | -0.21 | 减持 |
| 招商银行（HK3968） | 0.33 | -0.12 | 减持 |
| 中国石油股份（HK0857） | 0.18 | - | 新进 |
经济下行压力超预期，更看重企业高壁垒与永续价值
2026年二季度，张坤管理的易方达亚洲精选股票基金份额净值增长率为23.62%。他在季报中详细拆解了宏观经济压力与科技投资逻辑，并对持仓结构进行了调整。
张坤指出，从社零、就业等数据观察，经济下行压力超出了预期。地产方面，1-5月新建商品房销售面积与销售额均出现两位数的同比下降，行业下行压力依然较大。居民端对未来的预期越发谨慎，不仅体现为消费（883434）意愿的下降和预防性储蓄的上升，也体现在生育意愿的快速下滑上。他认为，以内需为主要敞口的上市公司经营压力普遍较大，股票价格经历了业绩和估值的双重下行，这不仅体现了投资者周期（883436）性的悲观，更体现了结构性的悲观。目前内需公司的估值水平，与一个正在走向中等发达国家的发展中国家的发展空间是不匹配的。居民的资产负债表衰退和悲观收入预期，可能到了需要借助外力打破负循环的时候。从海外的经验来看，一个更加繁荣的经济环境，对于科技创新的突破也是更加有利的。
在科技领域，张坤认为大模型能力的提升和带来的生产力进步都是真实的，算力供不应求也是事实。但他提醒，供不应求与算力的保有量而非增量相关，这更多反映的是过去AI累计资本开支的不足。对于硬件公司而言，其耐用品属性决定了业绩与每年的资本开支金额紧密挂钩。从长周期（883436）维度考量，即使云厂商每年资本开支不增长，累计的资本开支也会使存量算力继续增长，供应紧张终将得到缓解。因此，他更看重那些拥有高壁垒业务、具备足够永续价值，在资本开支环节中占比提升，或能通过近几年迅速赚取占市值可观比例自由现金的企业，认为这些属性将为企业价值提供更多的下行保护。
个股层面，张坤表示仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司，并在二季度对科技和消费（883434）等行业的结构进行了调整。
