截至二季度末，4只产品规模表现分化。持仓方面，萧楠对消费（883434）和周期（883436）等行业的布局进行了调整，整体持仓思路出现显著转向，从传统的消费（883434）蓝筹进一步向科技与高端制造倾斜。
在管规模达到192.42亿元产品业绩表现差异显著
目前，萧楠在管的4只产品分别为易方达高质量严选三年持有混合（010340）、易方达消费行业股票（110022）、易方达消费精选股票（009265）、易方达瑞恒混合（001832）。截至二季度末，上述4只产品基金资产规模分别为57.01亿元、97.06亿元、20.99亿元、17.36亿元，合计达到192.42亿元。
基金规模回升背后，4只产品年涨跌幅表现差异显著。截至7月22日，易方达高质量严选三年持有混合（010340）净值上涨26.84%，易方达瑞恒混合（001832）净值上涨55.80%，易方达消费行业股票（110022）净值下跌15.60%，易方达消费精选股票（009265）净值下跌21.98%。
不过从成立以来任期回报来看，实现正收益的产品共有3只。自成立以来至7月22日，易方达瑞恒混合（001832）任期回报达272.41%；易方达消费行业股票（110022）任期回报达254.49%；易方达高质量严选三年持有混合（010340）任期回报为8.43%；易方达消费精选股票（009265）任期回报为-25.38%。
| 基金代码 | 基金名称 | 基金经理 | 投资类型 | 成立日期 | 规模（亿元）（截至2026-06-30） | 年涨幅（截至2026-07-22） | 任期回报（截至2026-07-22） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 010340 | 易方达高质量严选三年持有混合（010340） | 萧楠 | 混合型 | 2020-11-12 | 57.01 | 26.84% | 8.43% |
| 110022 | 易方达消费行业股票（110022） | 萧楠 | 股票型 | 2010-08-20 | 97.06 | -15.60% | 254.49% |
| 009265 | 易方达消费精选股票（009265） | 萧楠 | 股票型 | 2020-04-13 | 20.99 | -21.98% | -25.38% |
| 001832 | 易方达瑞恒混合（001832） | 萧楠 | 混合型 | 2018-01-10 | 17.36 | 55.80% | 272.41% |
大举增配半导体及出海龙头 系统性减持白酒与互联网
在二季报披露的窗口期，萧楠管理的基金整体持仓思路出现显著转向，从传统的消费（883434）蓝筹进一步向科技与高端制造倾斜。其在管组合在保持高仓位运作的同时，对结构进行了大幅优化，重点增配了半导体（881121）产业链及出海龙头企业，同时显著降低了白酒（881273）板块的配置权重。
从整体持仓调整路径来看，萧楠二季度对多只科技股进行了大幅加仓，甚至重仓介入。数据显示，其组合中新进了**中芯国际（HK0981）、华虹宏力（HK1347）、北方华创（002371）、澜起科技（HK6809）**等一批半导体（881121）核心标的，其中中芯国际（HK0981）持仓占比达1.41%，华虹宏力（HK1347）达1.24%。此外，在AI算力与消费电子（881124）方向，萧楠大举增持了**中际旭创（HK3308）、东山精密（002384）**及**新易盛（300502）**，增持幅度分别推升净值占比1.68个、1.46个及1.42个百分点。在出海制造领域，**赛轮轮胎（601058）**获得重点增持，持仓占比较上期大幅提升2.60个百分点；**春风动力（603129）、福耀玻璃（HK3606）**及**比亚迪（002594）**也均获不同程度加仓。
与之形成鲜明对比的是，白酒（881273）板块遭遇系统性减持。**贵州茅台（600519）**遭减持0.82个百分点，**山西汾酒（600809）**持仓占比下降0.55个百分点，**古井贡酒（000596）**与**泸州老窖（000568）**亦被小幅调降。互联网平台方面，**腾讯控股（HK0700）**被减持1.04个百分点，**阿里巴巴-W（HK9988）**被减持0.42个百分点，持仓集中度有所分散。
数据显示，截至二季度末，**贵州茅台（600519）**虽遭减持，但仍以5.97%的净值占比稳居萧楠在管基金第一大重仓股；**美的集团（000333）**与**腾讯控股（HK0700）**紧随其后。前十大重仓股中，增持与减持互现，但新进半导体（881121）及AI硬件股的数量显著增多，反映出基金经理对顺周期（883436）科技成长的乐观预期。
以下是萧楠在管基金二季度部分重点持仓调整一览：
| 股票名称 | 股票代码 | 占净值比例 (%) | 较上期变动 (百分点) | 变动方向 |
|---|---|---|---|---|
| 贵州茅台（600519） | 600519 | 5.97 | -0.82 | 减持 |
| 美的集团（000333） | 000333 | 5.33 | -0.63 | 减持 |
| 山西汾酒（600809） | 600809 | 4.78 | -0.55 | 减持 |
| 比亚迪（002594） | 002594 | 4.02 | 0.36 | 增持 |
| 福耀玻璃（HK3606） | 600660 | 3.97 | 0.41 | 增持 |
| 北方华创（002371） | 002371 | 3.68 | — | 新进 |
| 春风动力（603129） | 603129 | 3.65 | 0.80 | 增持 |
| 赛轮轮胎（601058） | 601058 | 3.23 | 2.60 | 增持 |
| 新易盛（300502） | 300502 | 2.83 | 1.42 | 增持 |
| 中际旭创（HK3308） | 300308 | 2.82 | 1.68 | 增持 |
| 东山精密（002384） | 002384 | 2.80 | 1.46 | 增持 |
| 泸州老窖（000568） | 000568 | 2.52 | -0.28 | 减持 |
| 富创精密（688409） | 688409 | 2.46 | — | 新进 |
| 三环集团（HK6951） | 300408 | 2.44 | — | 新进 |
| 古井贡酒（000596） | 000596 | 2.24 | -0.22 | 减持 |
| 海天味业（HK3288） | 603288 | 2.02 | — | 新进 |
| 澜起科技（HK6809） | 688008 | 1.93 | — | 新进 |
| 中科飞测（688361） | 688361 | 1.89 | — | 新进 |
| 中芯国际（HK0981） | 00981.HK | 1.41 | — | 新进 |
| 华虹宏力（HK1347） | 01347.HK | 1.24 | — | 新进 |
| 泡泡玛特（HK9992） | 09992.HK | 1.02 | — | 新进 |
| 腾讯控股（HK0700） | 00700.HK | 0.58 | -1.04 | 减持 |
| 阿里巴巴-W（HK9988） | 09988.HK | 0.60 | -0.42 | 减持 |
| 农夫山泉（HK9633） | 09633.HK | 0.57 | -0.01 | 减持 |
| 吉利汽车（HK0175） | 00175.HK | 0.53 | -0.11 | 减持 |
| 兆易创新（HK3986） | 603986 | 0.49 | -0.34 | 减持 |
| 生益科技（600183） | 600183 | 0.34 | — | 新进 |
内需疲弱仍需时间改善 AI叙事下传统互联网模式遭挑战
谈及报告期内的投资策略，萧楠表示，二季度整个内需都呈现比较疲弱的态势，无论是宏观数据还是微观层面的高端零售、中低端餐饮及耐用品消费（883434），都难以用复苏来形容，内需基本面可能还需要更多时间才能改善。
他指出，面对当前的宏观环境，白酒（881273）企业正在经历新的一轮去库存与报表出清的循环，一些企业在过往白酒（881273）牛市中积累的治理结构问题也大幅度暴露，因此减持了部分风险暴露较大的企业的配置，将仓位配置在一些外需敞口较大的品种上。
萧楠同时提到，在港股方面，减持了互联网企业。他认为，在AI叙事下，传统的互联网商业模式遭到严峻挑战，如果企业没有自研模型，过去的护城河业务往往会被新技术击穿；而如果自研模型不够强，巨大的资本开支则难以收回。不过，这些公司的传统业务依然能为其实现新的跃升提供充足的现金流，真正的困难或许在于它们需要重塑企业文化和组织架构，才能适应这次新的科技革命。此外，他加大了对新消费（883434）的配置力度，主要是考虑到这些企业顽强的生命力以及在海外市场可观的期权价值。
