截至二季度末，刘彦春在管规模出现明显分化，多只产品年内净值承压。持仓方面，老将仍坚守消费（883434）及核心资产相关赛道，但在持续的结构性调整中，组合回撤压力显著。刘彦春在二季度显著加大了对硬科技领域的布局，中芯国际（HK0981）、长飞光纤光缆（HK6869）等一批半导体（881121）及高端制造个股获新进重仓。他表示，当前A股市场整体估值处于历史偏低水平，部分优质企业的估值已降至极具吸引力的区间，这为长期投资者提供了较好的布局机会。
在管规模现分化，年内净值普遍承压
目前，刘彦春在管的11只产品分别为景顺长城新兴成长混合A（260108）、景顺长城新兴成长混合C（017110）、景顺长城鼎益混合(LOF)A（162605）、景顺长城鼎益混合(LOF)C（018600）、景顺长城内需增长贰号混合A（260109）、景顺长城内需增长贰号混合C（023264）、景顺长城内需增长混合A（260104）、景顺长城内需增长混合C（023263）、景顺长城绩优成长混合A（007412）、景顺长城绩优成长混合C（015755）以及景顺长城集英成长两年定期开放混合（006345）。截至二季度末，上述产品基金资产规模分别为107.15亿元、0.48亿元、70.77亿元、3.93亿元、18.74亿元、0.01亿元、11.82亿元、0.01亿元、16.58亿元、0.29亿元、10.71亿元，合计达到240.49亿元。
规模维持背后，11只产品年涨跌幅普遍收跌。截至7月22日，景顺长城新兴成长混合A（260108）净值下跌11.87%，景顺长城新兴成长混合C（017110）净值下跌12.22%，景顺长城鼎益混合(LOF)A（162605）净值下跌11.92%，景顺长城鼎益混合(LOF)C（018600）净值下跌12.47%，景顺长城内需增长贰号混合A（260109）净值下跌10.00%，景顺长城内需增长贰号混合C（023264）净值下跌10.47%，景顺长城内需增长混合A（260104）净值下跌5.27%，景顺长城内需增长混合C（023263）净值下跌5.82%，景顺长城绩优成长混合A（007412）净值下跌11.18%，景顺长城绩优成长混合C（015755）净值下跌11.54%，景顺长城集英成长两年定期开放混合（006345）净值下跌20.34%。
不过从成立以来任期回报来看，实现正增长的仍有4只老产品。自成立以来至7月22日，景顺长城鼎益混合(LOF)A（162605）累计增长135.04%；景顺长城新兴成长混合A（260108）累计增长86.46%；景顺长城内需增长混合A（260104）累计增长54.89%；景顺长城内需增长贰号混合A（260109）累计增长42.56%。其余产品任期内均出现不同程度浮亏。
| 基金代码 | 基金名称 | 基金经理 | 规模（亿元） | 规模截至日 | 年涨幅（%） | 截止日期 | 任期回报（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 260108 | 景顺长城新兴成长混合A（260108） | 刘彦春 | 107.15 | 2026-06-30 | -11.87 | 2026-07-22 | 86.46 |
| 017110 | 景顺长城新兴成长混合C（017110） | 刘彦春 | 0.48 | 2026-06-30 | -12.22 | 2026-07-22 | -31.90 |
| 162605 | 景顺长城鼎益混合(LOF)A（162605） | 刘彦春 | 70.77 | 2026-06-30 | -11.92 | 2026-07-22 | 135.04 |
| 018600 | 景顺长城鼎益混合(LOF)C（018600） | 刘彦春 | 3.93 | 2026-06-30 | -12.47 | 2026-07-22 | -29.10 |
| 260109 | 景顺长城内需增长贰号混合A（260109） | 刘彦春 | 18.74 | 2026-06-30 | -10.00 | 2026-07-22 | 42.56 |
| 023264 | 景顺长城内需增长贰号混合C（023264） | 刘彦春 | 0.01 | 2026-06-30 | -10.47 | 2026-07-22 | -7.08 |
| 260104 | 景顺长城内需增长混合A（260104） | 刘彦春 | 11.82 | 2026-06-30 | -5.27 | 2026-07-22 | 54.89 |
| 023263 | 景顺长城内需增长混合C（023263） | 刘彦春 | 0.01 | 2026-06-30 | -5.82 | 2026-07-22 | -1.95 |
| 007412 | 景顺长城绩优成长混合A（007412） | 刘彦春 | 16.58 | 2026-06-30 | -11.18 | 2026-07-22 | -11.18 |
| 015755 | 景顺长城绩优成长混合C（015755） | 刘彦春 | 0.29 | 2026-06-30 | -11.54 | 2026-07-22 | -34.28 |
| 006345 | 景顺长城集英成长两年定期开放混合（006345） | 刘彦春 | 10.71 | 2026-06-30 | -20.34 | 2026-07-22 | -16.36 |
减持茅台、汾酒，新进中芯国际等半导体个股
在管基金二季报显示，刘彦春整体股票仓位保持稳定，但对持仓结构进行了较大幅度的调整，重点关注半导体（881121）、新材料及部分消费（883434）细分领域的底部机会。其表示，将继续寻找那些具备核心竞争力、且估值落入合理区间的优质企业。
从具体增减持动向来看，刘彦春在二季度显著加大了对硬科技领域的布局。**中芯国际（HK0981）、长飞光纤光缆（HK6869）、拓荆科技（688072）、芯碁微装（HK9630）**等一批半导体（881121）及高端制造个股均获新进重仓。与此同时，他对传统核心消费（883434）蓝筹进行了集中减持，其中**贵州茅台（600519）**减持幅度较大，净值占比环比下降3.62个百分点；**山西汾酒（600809）**和**海大集团（002311）**的净值占比亦分别下降4.86个和4.81个百分点。此外，在港股方面，**腾讯控股（HK0700）**遭减持0.61个百分点，而**农夫山泉（HK9633）**则获逆势增持。
数据显示，截至二季度末，贵州茅台（600519）仍稳居刘彦春第一大重仓股。前十大重仓股中，共增持2只、减持5只，另有3只为新进。其中，**宁德时代（300750）**增持幅度最大，净值占比较上期提升2.77个百分点；山西汾酒（600809）、海大集团（002311）减持幅度居前。值得注意的是，**中芯国际（HK0981）、华润置地（HK1109）、招商银行（600036）**等个股新进前十大重仓股，显示出基金经理在周期（883436）底部积极左侧布局的动向。
| 股票名称 | 股票代码 | 占净值比例 (%) | 较上期增减 (%) | 变动情况 |
|---|---|---|---|---|
| 腾讯控股（HK0700） | HK0700 | 0.42 | -0.61 | 减持 |
| 中芯国际（HK0981） | HK0981 | 0.24 | - | 新进 |
| 华润置地（HK1109） | HK1109 | 0.21 | - | 新进 |
| 长飞光纤光缆（HK6869） | HK6869 | 0.20 | - | 新进 |
| 农夫山泉（HK9633） | HK9633 | 0.24 | 0.10 | 增持 |
| 招商银行（600036） | 600036 | 0.32 | - | 新进 |
| 贵州茅台（600519） | 600519 | 6.33 | -3.62 | 减持 |
| 山西汾酒（600809） | 600809 | 1.82 | -4.86 | 减持 |
| 伊利股份（600887） | 600887 | 2.28 | - | 新进 |
| 中国石油（601857） | 601857 | 0.34 | - | 新进 |
| 药明康德（603259） | 603259 | 5.57 | -1.37 | 减持 |
| 晨光股份（603899） | 603899 | 2.26 | -2.31 | 减持 |
| 兆易创新（603986） | 603986 | 0.19 | - | 新进 |
| 拓荆科技（688072） | 688072 | 1.65 | - | 新进 |
| 广钢气体（688548） | 688548 | 0.26 | - | 新进 |
| 芯碁微装（HK9630） | 688630 | 0.81 | - | 新进 |
| 美的集团（000333） | 000333 | 4.40 | -1.94 | 减持 |
| 东阿阿胶（000423） | 000423 | 0.25 | -0.03 | 减持 |
| 新金路（000510） | 000510 | 0.85 | - | 新进 |
| 古井贡酒（000596） | 000596 | 1.72 | - | 新进 |
| 格力电器（000651） | 000651 | 0.36 | - | 新进 |
| 中钨高新（000657） | 000657 | 0.81 | - | 新进 |
| 东方钽业（000962） | 000962 | 2.57 | - | 新进 |
| 海大集团（002311） | 002311 | 3.87 | -4.81 | 减持 |
| 顺丰控股（HK6936） | 002352 | 0.36 | - | 新进 |
| 杰瑞股份（002353） | 002353 | 1.27 | - | 新进 |
| 海康威视（002415） | 002415 | 2.52 | 0.20 | 增持 |
| 沪电股份（002463） | 002463 | 0.22 | - | 新进 |
| 中际旭创（HK3308） | 300308 | 2.78 | - | 新进 |
| 新易盛（300502） | 300502 | 0.23 | - | 新进 |
| 江丰电子（300666） | 300666 | 2.81 | - | 新进 |
| 宁德时代（300750） | 300750 | 4.02 | 2.77 | 增持 |
| 万辰集团（300972） | 300972 | 0.81 | - | 新进 |
优质企业估值吸引力显现，聚焦企业基本面
谈及报告期内的投资策略，基金经理表示，当前A股市场整体估值处于历史偏低水平，中长期具备较高的投资价值。从自下而上的角度来看，部分优质企业的估值已降至极具吸引力的区间，这为长期投资者提供了较好的布局机会。
他指出，尽管宏观环境仍存在不确定性，但更应聚焦于企业本身的基本面。可以看到，部分行业龙头公司的盈利能力和现金流状况依然稳健，其核心竞争优势并未发生根本性改变。这些公司在经历行业调整后，有望进一步巩固市场地位，实现可持续的增长。
在组合管理上，基金经理强调，将坚持长期投资理念，重点挖掘那些商业模式清晰、治理结构完善、具备长期成长逻辑且估值合理的优质企业。他希望通过深入的基本面研究，精选出能够穿越周期（883436）的公司，通过长期持有来分享企业价值增长所带来的复利收益，力求为持有人创造稳健的回报。
