截至二季度末，田瑀在管规模合计为38.05亿元。持仓方面，田瑀对价值成长风格的配置结构进行了微调，减持了思瑞浦（688536）、小米，增持了贵州茅台（600519）、南芯科技（688484），并新进了阿里巴巴-W（HK9988）。田瑀表示，与其在宏观预期的起伏中博弈，不如将研究重心下沉至企业基本面。那些阶段性出现的价格偏离现象并不会长久持续。
在管规模保持平稳 6只产品年涨幅表现不一
目前，田瑀在管的6只产品分别为中泰开阳价值优选混合A（007549）、中泰开阳价值优选混合C（011437）、中泰星宇价值成长混合A（012001）、中泰星宇价值成长混合C（012002）、中泰兴诚价值一年持有混合A（010728）、中泰兴诚价值一年持有混合C（010729）。截至二季度末，上述6只产品基金资产规模分别为18.32亿元、0.60亿元、15.65亿元、0.72亿元、2.31亿元、0.45亿元，合计达到38.05亿元。
基金规模保持平稳背后，6只产品年涨跌幅表现不一。截至7月22日，中泰开阳价值优选混合A（007549）年涨幅32.31%，中泰开阳价值优选混合C（011437）年涨幅31.77%，中泰星宇价值成长混合A（012001）年涨幅20.00%，中泰星宇价值成长混合C（012002）年涨幅19.41%，中泰兴诚价值一年持有混合A（010728）年涨幅17.90%，中泰兴诚价值一年持有混合C（010729）年涨幅17.32%。
不过从成立以来任期回报来看，实现正增长的共有4只产品。自成立以来至7月22日，中泰开阳价值优选混合A（007549）任期回报130.65%；中泰兴诚价值一年持有混合A（010728）任期回报59.90%；中泰兴诚价值一年持有混合C（010729）任期回报55.59%；中泰开阳价值优选混合C（011437）任期回报21.39%；中泰星宇价值成长混合A（012001）任期回报-6.21%；中泰星宇价值成长混合C（012002）任期回报-8.60%。
| 基金代码 | 基金名称 | 基金经理 | 规模（亿元） | 规模截至日 | 年涨幅（%） | 任期回报（%） | 截止日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 007549 | 中泰开阳价值优选混合A（007549） | 田瑀 | 18.32 | 2026-06-30 | 32.31 | 130.65 | 2026-07-22 |
| 011437 | 中泰开阳价值优选混合C（011437） | 田瑀 | 0.60 | 2026-06-30 | 31.77 | 21.39 | 2026-07-22 |
| 012001 | 中泰星宇价值成长混合A（012001） | 田瑀 | 15.65 | 2026-06-30 | 20.00 | -6.21 | 2026-07-22 |
| 012002 | 中泰星宇价值成长混合C（012002） | 田瑀 | 0.72 | 2026-06-30 | 19.41 | -8.60 | 2026-07-22 |
| 010728 | 中泰兴诚价值一年持有混合A（010728） | 田瑀 | 2.31 | 2026-06-30 | 17.90 | 59.90 | 2026-07-22 |
| 010729 | 中泰兴诚价值一年持有混合C（010729） | 田瑀 | 0.45 | 2026-06-30 | 17.32 | 55.59 | 2026-07-22 |
大举增持南芯科技、贵州茅台 新进阿里
在二季报披露的持仓调整中，田瑀的整体仓位运作依然保持着一贯的逆向与价值风格。数据显示，其组合在报告期内对部分顺周期（883436）及科技成长标的进行了显著的结构优化，尤其对半导体（881121）、化工（850102）龙头以及头部互联网企业进行了重点增持。
从具体增减持情况来看，田瑀在二季度大举增持了南芯科技（688484），持仓占比大幅提升，显示出对模拟芯片赛道景气度回升的强烈信心。同时，其显著增持了贵州茅台（600519），持仓占比较上期提升3.93个百分点，此外万华化学（600309）、福耀玻璃（600660）等顺周期（883436）及制造业龙头也获得了不同程度的加仓。在新进持仓方面，田瑀新进了阿里巴巴-W（HK9988）、华鲁恒升（600426）、济川药业（600566）、太阳纸业（002078）以及中密控股（300470）等多只标的，行业配置更趋均衡。相比之下，思瑞浦（688536）则遭遇了较大幅度的减持，持仓占比下降了4.77个百分点，小米集团-W（HK1810）和中国建筑（601668）等个股也被小幅调降。
数据显示，从在管基金整体持仓来看，二季度末，南芯科技（688484）跃居田瑀重仓股第一位，泸州老窖（000568）紧随其后。二季度前十大重仓股中，田瑀共增持6只、减持3只，新进1只（阿里巴巴-W（HK9988））。其中，贵州茅台（600519）增持幅度最大，净值占比较上期提升3.93个百分点；思瑞浦（688536）减持幅度较大，净值占比较上期下降4.77个百分点。
| 股票名称 | 股票代码 | 持仓占比 (%) | 较上期增减 (%) | 变动类型 |
|---|---|---|---|---|
| 南芯科技（688484） | 688484 | 10.46 | 0.95 | 增持 |
| 泸州老窖（000568） | 000568 | 9.90 | 0.71 | 增持 |
| 贵州茅台（600519） | 600519 | 9.41 | 3.93 | 增持 |
| 万华化学（600309） | 600309 | 7.11 | 0.43 | 增持 |
| 华鲁恒升（600426） | 600426 | 6.33 | — | 新进 |
| 思瑞浦（688536） | 688536 | 5.14 | -4.77 | 减持 |
| 福耀玻璃（600660） | 600660 | 4.74 | 1.44 | 增持 |
| 腾讯控股（HK0700） | HK0700 | 4.27 | 1.17 | 增持 |
| 中国海外发展（HK0688） | HK0688 | 3.83 | 0.03 | 增持 |
| 太阳纸业（002078） | 002078 | 3.61 | — | 新进 |
| 阿里巴巴-W（HK9988） | HK9988 | 3.43 | — | 新进 |
| 小米集团-W（HK1810） | HK1810 | 3.15 | -0.58 | 减持 |
| 中密控股（300470） | 300470 | 2.03 | — | 新进 |
| 济川药业（600566） | 600566 | 1.92 | — | 新进 |
| 华润置地（HK1109） | HK1109 | 0.69 | -0.02 | 减持 |
| 招商银行（HK3968） | 600036 | 0.66 | 0.09 | 增持 |
| 中国建筑（601668） | 601668 | 0.66 | -0.05 | 减持 |
| 建发股份（600153） | 600153 | 0.47 | 0.01 | 增持 |
聚焦企业基本面 关注自由现金流与股东回报
在近期披露的基金报告中，基金经理对市场走向与投资策略进行了深度剖析。他指出，尽管市场对宏观经济的复苏节奏仍存分歧，但从微观层面能观察到一系列积极迹象。部分产业的内生增长动能正在积蓄，企业端的资本开支决策更趋理性，自由现金流状况持续改善，这为精选个股提供了良好的土壤。
展望后市，基金经理认为，与其在宏观预期的起伏中博弈，不如将研究重心下沉至企业基本面。他坚信，投资的长期回报终将收敛于企业的价值创造能力，那些阶段性出现的价格偏离现象并不会长久持续。
在具体的投资布局上，他将延续一贯的投资框架，聚焦于寻找商业模式清晰、护城河持续加深且具备长期成长空间的企业。他特别强调，会重点关注那些在周期（883436）波动中展现出强大经营韧性，并能将这种韧性持续转化为超额自由现金流和股东回报的优质公司，力求通过长期持有来分享企业内在价值的复利增长。
