截至二季度末，伍旋在管规模达34亿元，6只产品规模均有所回升。持仓方面，伍旋对价值蓝筹等行业的持仓结构进行了调整，减持了招商银行（600036），增持了成都银行（601838）、平安银行（000001）、海信视像（600060）等，同时对海信家电（000921）、杭叉集团（603298）进行了新进布局。伍旋表示，市场呈现极致的风格分化，价值型策略遭遇严峻挑战。但组合核心持仓盈利基础扎实、分红能力突出、估值处于极具吸引力的水平，对其信心没有动摇。同时，他也反思，这个季度的挑战是反思和完善投资体系的契机，要以更开放、更深入的研究态度重新诠释价值投资在新时代的含义。
在管规模重回34亿元 二季度规模小幅回升
目前，伍旋在管的6只产品分别为鹏华优选价值股票A（008134）、鹏华优选价值股票C（020258）、鹏华盛世创新混合(LOF)A（160613）、鹏华盛世创新混合(LOF)C（020254）、鹏华稳健鸿利一年持有期混合A（012640）、鹏华稳健鸿利一年持有期混合C（012641）。截至二季度末，上述6只产品基金资产规模分别为16.98亿元、6.54亿元、8.76亿元、0.65亿元、1.64亿元、0.13亿元，合计达到34.70亿元，较一季度末略有上升。
基金规模上升背后，6只产品年内涨跌幅表现不一。截至7月22日，鹏华优选价值股票A（008134）净值涨幅3.38%，鹏华优选价值股票C（020258）净值涨幅2.73%，鹏华盛世创新混合(LOF)A（160613）净值涨幅9.74%，鹏华盛世创新混合(LOF)C（020254）净值涨幅9.08%，鹏华稳健鸿利一年持有期混合A（012640）净值涨幅1.14%，鹏华稳健鸿利一年持有期混合C（012641）净值涨幅0.34%。
不过从成立以来任期回报来看，实现正增长的产品有5只。自成立以来至7月22日，鹏华盛世创新混合(LOF)A（160613）净值累计增长498.03%；鹏华优选价值股票A（008134）净值累计增长70.58%；鹏华盛世创新混合(LOF)C（020254）净值累计增长43.16%；鹏华优选价值股票C（020258）净值累计增长42.78%；鹏华稳健鸿利一年持有期混合A（012640）净值累计增长27.68%；鹏华稳健鸿利一年持有期混合C（012641）净值累计增长22.62%。
| 基金代码 | 基金名称 | 基金经理 | 投资类型 | 成立日期 | 规模（亿元）（截至2026-06-30） | 年涨幅（%） （截至2026-07-22） | 任期回报（%） （截至2026-07-22） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 008134 | 鹏华优选价值股票A（008134） | 伍旋 | 股票型 | 2019-12-17 | 16.98 | 3.38 | 70.58 |
| 020258 | 鹏华优选价值股票C（020258） | 伍旋 | 股票型 | 2023-12-13 | 6.54 | 2.73 | 42.78 |
| 160613 | 鹏华盛世创新混合(LOF)A（160613） | 伍旋 | 混合型 | 2008-10-10 | 8.76 | 9.74 | 498.03 |
| 020254 | 鹏华盛世创新混合(LOF)C（020254） | 伍旋 | 混合型 | 2023-12-13 | 0.65 | 9.08 | 43.16 |
| 012640 | 鹏华稳健鸿利一年持有期混合A（012640） | 伍旋 | 混合型 | 2021-08-25 | 1.64 | 1.14 | 27.68 |
| 012641 | 鹏华稳健鸿利一年持有期混合C（012641） | 伍旋 | 混合型 | 2021-08-25 | 0.13 | 0.34 | 22.62 |
减持招商银行 增持海信视像、宏发股份，新进海信家电、杭叉集团
在持仓方面，伍旋管理的鹏华盛世创新、鹏华优选价值（008134）等基金在二季度整体仓位保持平稳，组合结构上进行了一定程度的再平衡，延续了其偏好低估值、经营稳健的价值风格。他在季报中表示，仍将聚焦于商业模式清晰、竞争壁垒较高且估值具备安全边际的优质企业。
从增减持情况来看，伍旋在二季度对银行板块内部进行了积极调整，大幅加仓了成都银行（601838）和平安银行（000001），但减持了招商银行（600036）。在港股通信板块，他增持了中国移动（HK0941），同时小幅减持了中国电信（HK0728）。值得注意的是，伍旋大幅增持了海信视像（600060）和宏发股份（600885），同时对杭叉集团（603298）和海信家电（000921）（A股及H股）进行了新进布局，显示其对部分高端制造及家电细分领域景气度的看好。
数据显示，从在管基金整体持仓来看，二季度末，成都银行（601838）位居伍旋重仓股第一位，中国电信（HK0728）与中国移动（HK0941）紧随其后。二季度前十大重仓股中，伍旋共增持6只、减持2只，新进2只。其中，海信视像（600060）增持幅度最大，净值占比较上期提升4.10个百分点；招商银行（600036）减持幅度较大，净值占比较上期下降1.38个百分点。
| 股票名称 | 持仓占比 (%) | 较上期变动 (个百分点) | 变动类型 |
|---|---|---|---|
| 成都银行（601838） | 9.53 | +1.99 | 增持 |
| 中国电信（HK0728） | 6.57 | -0.28 | 减持 |
| 中国移动（HK0941） | 6.54 | +0.49 | 增持 |
| 平安银行（000001） | 5.45 | +1.43 | 增持 |
| 山西汾酒（600809） | 5.02 | +1.20 | 增持 |
| 海信视像（600060） | 4.88 | +4.10 | 增持 |
| 腾讯控股（HK0700） | 4.60 | +1.32 | 增持 |
| 宏发股份（600885） | 4.06 | +3.32 | 增持 |
| 海信家电（000921） (A股) | 3.81 | - | 新进 |
| 杭叉集团（603298） | 3.17 | - | 新进 |
价值型策略遭遇挑战 反思并完善投资体系
谈及二季度的投资策略，伍旋坦言：“市场呈现极致的风格分化，创业板指（399006）大涨36.35%，而沪深300（399300）仅上涨11.90%，恒生指数下跌10.73%，价值型策略在这一阶段遭遇了严峻挑战。”
他指出，组合始终坚持基本面和估值驱动的价值投资逻辑，核心持仓盈利基础扎实、分红能力突出、估值处于极具吸引力的水平，这些优质资产的基本面特征并未改变，对其信心也没有动摇。面对阶段性较大的赎回压力，组合依然坚持了对这类优质企业的配置，优秀企业的价值发现不应被短期的风格热点所左右。
同时，伍旋也清醒地认识到市场现实，并做出了相应调整。在赎回压力下，组合优先在不破坏核心逻辑的前提下进行再平衡，大幅降低了个别高端白酒（881273）企业的持仓，释放资源适度增加了对部分科技、工业金属（881168）以及相关制造细分龙头企业的配置。
他反思，这个季度的挑战是反思和完善投资体系的契机，并非要放弃价值型策略理念，而是要以更开放、更深入的研究态度重新诠释价值投资在新时代的含义。投资组合的多元化远不止于分散，更需要增加对不同风格和行业的理解力与适应力。
展望未来，伍旋强调，将在坚持基本面与估值纪律的同时，进一步强化对科技类企业的研究深度与跟踪能力，提升在不同风格环境下的适应性与决策质量。
