罗世锋二季报透视：加仓三环集团、天孚通信、新易盛

截至二季度末，罗世锋在管规模39.64亿元，3只产品规模均呈现稳定态势。持仓方面，罗世锋对消费（883434）及顺周期（883436）等行业的持仓结构进行了调整，大幅增持了天孚通信（300394）、三环集团（300408）等算力与AI产业链个股，新进春风动力（603129）等高端制造标的。罗世锋表示，与其过度博弈宏观叙事的起伏，不如将重心回归至企业本身。过去几年股票收益率持续背离ROE的现象难以长期维持。

在管规模近40亿元 二季度规模有所回升

目前，罗世锋在管的3只产品分别为诺德价值发现（012150）、诺德价值优势混合（570001）、诺德周期策略混合（570008）。截至二季度末，上述3只产品基金资产规模分别为3.02亿元、24.43亿元、12.19亿元，合计达到39.64亿元。

基金规模回升背后，3只产品年涨跌幅表现亮眼。截至7月22日，诺德价值发现（012150）净值增长12.36%，诺德价值优势混合（570001）净值增长46.65%，诺德周期策略混合（570008）净值增长117.06%。

不过从成立以来任期回报来看，实现正增长的有2只产品。自成立以来至7月22日，诺德价值优势混合（570001）任期回报354.42%；诺德周期策略混合（570008）任期回报286.21%；诺德价值发现（012150）任期回报-2.69%。

大幅加仓算力与AI产业链 新进春风动力等多只标的

根据最新披露的基金二季报，罗世锋在管基金整体股票仓位保持稳定，持仓结构进一步向硬科技方向收敛，尤其对通信、电子及部分出海产业链进行了重点布局。他此前曾表示，将持续聚焦具备全球竞争力、产业趋势明确且估值合理的优质企业。

从增减持情况来看，罗世锋在二季度对算力与AI产业链进行了大幅加仓。数据显示，其组合显著增持了三环集团（300408），持仓占净值比环比提升5.20个百分点；天孚通信（300394）、新易盛（300502）也分别获得了3.99个和1.50个百分点的增持。此外，安克创新（300866）、中际旭创（300308）等出海与光模块龙头也获明显加仓。与此同时，罗世锋对部分前期涨幅较大的个股进行了适度减持，其中万辰集团（300972）持仓占比环比下降0.49个百分点，国能日新（301162）环比下降0.27个百分点。

数据显示，截至7月22日，罗世锋在管基金规模合计约39.64亿元。从整体持仓来看，新易盛（300502）跃升至其第一大重仓股，胜宏科技（300476）、天孚通信（300394）紧随其后。二季度前十大重仓股中，罗世锋共增持6只、减持2只，并新进了多只标的。其中，三环集团（300408）增持幅度最大；万辰集团（300972）减持幅度相对明显。

经营质量持续提升 建议着眼企业分享复利收益

在近期披露的基金报告中，基金经理对投资策略与未来市场进行了详细阐述。他指出，尽管市场对宏观经济复苏的节奏仍有分歧，但自下而上的观察已能捕捉到积极信号。部分产业的竞争格局正在优化，企业扩张更加理性，经营质量持续提升，利润率与自由现金流等核心指标不断向好。同时，企业资本配置能力显著增强，在审慎权衡新业务拓展与加码成熟业务后，回馈股东的意愿也更趋坚定。

基金经理认为，前期压制市场的因素已逐步消化，稳增长政策持续托底，在此背景下，与其过度博弈宏观叙事的起伏，不如将重心回归至企业本身。股票长期的回报率本质上是企业盈利能力的映射，终将向企业的净资产收益率（ROE）均值回归，过去几年收益率持续背离ROE的现象难以长期维持。

展望未来，他明确表示将延续一贯的投资框架，聚焦具备卓越商业模式、显著护城河、强定价能力且行业空间广阔的优质公司。这些企业往往在深化护城河的同时，能为股东持续创造可观的远期自由现金流。他的核心目标，是在能力圈内锁定并长期持有少数此类公司，从而分享其经营成果带来的复利收益。