今年二季度，顶流基金经理张坤和刘彦春管理的基金密集增聘基金经理，将基金行业团队化、风格互补式共同管理模式推向了高潮。7月21日，张坤和刘彦春管理的基金披露了二季报，共管之后的基金持仓变化也得以揭晓。
季报显示，开启共管新模式后，张坤和刘彦春名下的基金投资策略与持仓结构迎来明显变革，张坤旗下基金大幅减持传统消费（883434）、互联网重仓标的，加仓AI、半导体（881121）等科技赛道，刘彦春共管基金更是一改以往深耕消费（883434）的风格，大举布局科技、战略资源等领域，仅其单独管理的产品保留原有传统投资风格，新旧投资思路切换特征十分显著。
易方达蓝筹精选大幅减仓白酒股
今年5月，易方达蓝筹精选（005827）增聘了何一铖和杨思亮，与张坤一起管理。共管之后，基金大幅砍掉了传统消费（883434）股的仓位。
季报显示，易方达蓝筹精选（005827）今年二季度末的股票仓位为75%，较一季度末的93%下降了约18个百分点，基金规模为204亿元，较一季度末减少了63亿元以上。规模减少且仓位下降，显示基金有较为明显的调仓动作。
前十大重仓股方面，易方达蓝筹精选（005827）一边大幅减仓消费（883434）股，一边买入科技股。相较一季度末，五粮液（000858）、山西汾酒（600809）、港股阿里巴巴（BABA）的持股数量均减少了70%以上，其余个股如腾讯控股（HK0700）、贵州茅台（600519）、百胜中国（HK9987）、中国海洋石油（HK0883）、泸州老窖（000568）的持股数量均减少了40%以上。而新进的科技股则是中芯国际（HK0981）和东山精密（002384），位列基金第8、第9大重仓股，占比均在3%左右。
在基金季报中，基金经理表示，本基金在二季度开始由团队共同管理，对结构进行了调整，增加了电子、通信、公用事业、交运、有色等行业的配置比例，降低了食品饮料、互联网、医药等行业的配置比例。AI方面，侧重于配置受益推理时代的光通信、半导体设备（884229）、上游AI原材料等领域，以及国产算力领域。内需方面，在经历痛苦的出清过程后，行业龙头公司终将迎来价值重估时刻。
在季报中，基金经理用较大的篇幅讨论了国内AI产业链具备研究价值。
易方达蓝筹精选二季度末前十大重仓股
易方达优质企业三年持有（009342）于今年6月末增聘了张琦与张坤共同管理，该基金规模较小，为15亿元左右，较一季度末有所缩水。在仓位变化上，与易方达蓝筹精选（005827）类似有所调整，前十大重仓股也大幅减持了传统价值股，但并未买入科技股。或许是增聘的时间稍晚，还未出现明显的换股操作。
刘彦春的共管基金“改头换面式”调仓
刘彦春管理的景顺（IVZ）长城鼎益在今年5月上旬增聘了基金经理柯海东共同管理，该基金二季度末资产规模为74亿元，较一季度末增长了11亿元左右。股票仓位为90%，与一季度末相比变化不大。
然而，该基金前十大重仓股全部改头换面，个股均为二季度新进，包括江丰电子（300666）、中际旭创（300308）、东方钽业（000962）、拓荆科技（688072）、杰瑞股份（002353）、宁德时代（300750）、新金路（000510）、万辰集团（300972）、中钨高新（000657）、芯碁微装（688630），主要分布在半导体（881121）、专用设备（881118）、通信设备（881129）、电池、小金属（881170）等领域，行业相对分散，而一季度末该基金还重仓消费（883434）股。
景顺长城鼎益二季度末前十大重仓股
基金经理在季报中表示，本基金在5月9日开始进入双基金经理共管模式后，为了增加投资组合收益来源的多样性，进行了持仓结构的调整，着重关注了以下投资机会：一是AI驱动的科技产业变革；二是看好战略资源品及部分出海的资本品；三是看好部分具有长期成长性的全球化消费（883434）品，及适应国内内需变革、格局改善的消费（883434）品。
景顺（IVZ）长城集英成长两年在今年6月增聘了孟棋共同管理，短短半个多月，基金持仓也有明显调整。今年二季度该基金末股票仓位为79%，较一季度末有所下降，前十大重仓股有7只为新进个股，包括广钢气体（688548）、中芯国际（HK0981）、新易盛（300502）、沪电股份（002463）、中际旭创（300308）、长飞光纤（601869）、兆易创新（HK3986），主要是通信设备（881129）、半导体（881121）等行业个股。而刘彦春原来重仓的腾讯控股（HK0700）、贵州茅台（600519）虽然仍然在重仓股之列，但已大幅减少持股数，位列前十大重仓股末两位。
景顺长城内需增长（260104）和景顺长城内需增长（260104）2号则增聘了徐亦达为基金经理共同管理。两只基金二季度规模有所减少，股票仓位至少下降了20个百分点。原一季度末持有的重仓股在二季度均被大幅砍仓，新进的重仓股仍然是传统行业的龙头股，如伊利股份（600887）、顺丰控股（002352）、格力电器（000651）。不排除基金经理考虑市场运行情况，尚未开始真正的调整持仓操作。
而刘彦春单独管理的基金仍然很“刘彦春”。
景顺长城新兴成长（260108）是刘彦春挂名管理的基金中规模最大的，也是他单独管理的基金之一。二季度末该基金资产规模为108亿元，较一季度末减少25亿元左右。股票仓位为78%，较一季度末下降了13个百分点。前十大重仓股包括药明康德（603259）、贵州茅台（600519）、海大集团（002311）、晨光股份（603899）等，均有不同程度的减持，海康威视（002415）、宁德时代（300750）、古井贡酒（000596） 、伊利股份（600887）则为新进重仓股。虽然有新进个股，但仍然整体重配传统行业的龙头股。
刘彦春单独管理的另一只基金景顺长城绩优成长（007412）资产规模相对较小，同样二季度末规模有所下降，仓位也下降了约18个百分点。前十大重仓股配置风格与景顺长城新兴成长（260108）类似。
可见，团队化管理之后，张坤和刘彦春名下的共管基金风格均出现了变化，投资者是否能认可这样的变化，还需要时间来验证。
| 金融投资报记者 刘庆华 |
