上证报中国证券网讯(记者张欣然)权益市场震荡之下，转债市场整体承压，但资金借道ETF逆势布局的迹象较为明显。
数据显示，上周转债ETF净申购规模达47.27亿元。其中，可转债ETF博时（511380）净申购41.22亿元，创半年来单周净申购规模新高；可转债ETF海富通（511180）净申购6.05亿元。
从市场表现看，上周转债市场内部结构分化明显。高评级、低价转债表现相对占优，万得可转债AAA指数以1.22%的涨幅领跑；相比之下，高价转债、小盘转债表现偏弱。行业层面，上周各行业转债多数下跌，仅公用事业、农林牧渔转债平均小幅收涨；电子转债平均跌幅超过3%，机械设备、国防军工转债平均跌幅超过2%，表现靠后。
业内人士认为，近期转债市场表现仍受到权益市场波动影响，但ETF资金逆势流入，显示部分资金正在利用转债的债性保护和弹性特征进行左侧配置。
东方金诚研究发展部分析师翟恬甜对上海证券报记者表示，短期来看，科技板块杠杆出清节奏仍在延续，外部地缘冲突升级也进一步压制市场风险偏好，转债短期内预计仍将跟随正股承受一定压力。
不过，在她看来，转债市场中长期向好趋势并未发生根本变化。一方面，二季度经济增速放缓显示内部有效需求不足问题仍较明显，后续政策仍有进一步加力空间；另一方面，随着资本市场近期深度回调，监管层也陆续释放托举信号。
“可以看到，上周权益市场出现急跌时，转债却获得ETF资金逆势增持，抗跌属性进一步巩固。”翟恬甜表示。
在配置策略上，翟恬甜认为，短期转债配置仍需以防御属性为核心。大盘、高评级转债在避险需求和左侧配置型需求放大的背景下，预计仍将相对占优。若后续市场逐步企稳筑底，部分业绩有坚实支撑、但近期受恐慌情绪冲击明显超跌的偏股型科技转债，也可适度左侧参与。
此外，她表示，转债打新与下修博弈仍将持续成为增厚收益的重要方向。
整体来看，当前转债市场处于“正股扰动仍存、资金逆势布局”的阶段。短期市场或仍以防御配置为主，高评级、低价、大盘品种相对占优；若权益市场企稳，具备业绩支撑的偏股型转债或重新获得资金关注。
