截至7月21日10点10分，上证指数（1A0001）跌1.32%，深证成指（399001）跌1.76%，创业板指（399006）跌1.94%。保险、机场航运（881151）、证券等板块涨幅居前。
ETF方面，证券保险ETF（512070）易方达（512070）涨1.23%，成分股中油资本（000617）（000617.SZ）、中国平安（HK2318）（601318.SH）、中国太保（HK2601）（601601.SH）、中国人寿（HK2628）（601628.SH）、首创证券（601136）（601136.SH）、中泰证券（600918）（600918.SH）、中国人保（601319）（601319.SH）、新华保险（HK1336）（601336.SH）、中国银河（HK6881）（601881.SH）、光大证券（HK6178）（601788.SH）等上涨。
消息面上，7月20日晚间至7月21日，中泰证券（600918）、红塔证券（601236）、华安证券（600909）、国联证券等多家券商密集公告股份回购计划，回购资金总额上限合计达7亿元，产业资本以真金白银彰显对板块价值的信心，向市场传递积极信号。
兴业证券（601377）表示，7月17日，国海证券（000750）公告以32亿元竞得大通证券51.59%股份，交易完成后，国海证券（000750）将取得大通证券控制权。此次收购有利于提升国海证券（000750）综合实力，截至2025年末，大通证券净资产和归母净利润分别为52.15亿元和1.34亿元，本次收购对国海证券（000750）净资产和归母净利润的增厚幅度分别约11.5%和9.0%，并且随着财富管理业务客户资源整合，有利于公司拓宽东北三省市场，进一步增强财富管理业务市场份额，推动综合服务能力的提升。我们认为，未来并购重组仍是证券行业整合主基调，随着整合进程持续推进，马太效应将进一步加剧，行业利润集中度将持续提升。
国泰海通（HK2611）证券表示，预计上市险企半年度业绩及分红预期将成为市场短期的关注点，长期估值中枢仍受利率以及资负匹配水平影响，当前股价所隐含的十年期国债收益率显著低于实际国债收益率水平，建议关注保险股估值修复机会，维持行业“增持”评级。个股方面，推荐中国平安（HK2318）/新华保险（HK1336）/中国人民保险集团（HK1339）/中国太保（HK2601）/中国财险（HK2328）/中国人寿（HK2628）。
中邮证券表示，首先，从基本面出发，21家券商半年度业绩普遍预增，印证了前期市场活跃度对行业盈利的实质拉动，头部券商业绩确定性较强。其次，流动性环境方面，Shibor3M（MMM）稳定于1.43%，央行“适度宽松”基调未变但短期缺乏强催化，资金面将维持窄幅震荡，这意味着市场既无流动性收紧之虞，也暂难获得进一步宽松的额外推力，整体估值环境中性偏稳。在此背景下，权益市场自身节奏成为关键变量。当前股基成交额回落至3万亿附近，两融余额自高点降至2.86万亿，均指向市场情绪进入阶段性观望，短期难以形成趋势性上攻。然而，沪深300（399300）股债利差已攀升至5.3%的阶段高位，意味着权益资产相对债券的性价比获得提升，回调可能反而有利于打开配置窗口。债市方面，十年期国债收益率在1.73%-1.75%均衡区间反复拉锯，配置盘支撑下利率下行空间有限，交易性机会不足。由此，权益端，利用当前偏高的股债利差和业绩确定性，重点关注头部券商标的；固收端，在利率窄幅震荡格局下以票息策略为主，无需过度博弈方向。
证券保险ETF（512070）易方达（512070.SH）跟踪沪深300（399300）非银行金融指数（399240），A股保险含量最高的证券保险主题ETF，保险占比38%，证券61%，前五大权重股包括中国平安（HK2318）、东方财富（300059）、中信证券（HK6030）、国泰海通（HK2611）、中国太保（HK2601）。
