随着2026年公募基金二季报披露大幕拉开，一批上半年收益超100%的“翻倍基”完整业绩、持仓变动及基金经理最新投资观点陆续浮出水面。凭借对AI算力、半导体设备（884229）等科技主线的重仓持有，多只产品在上半年取得亮眼成绩。
然而，随着二季报披露，多位知名基金经理在科技赛道内部的操作路径已出现明显分化，有人死守算力硬件，有人兑现前道设备转向低渗透率环节，也有人开始提示高预期下的波动风险。
金信基金孔学兵：
聚焦半导体低渗透率国产替代环节
金信基金孔学兵管理的金信精选成长（018776）、金信稳健策略（007872）、金信行业优选（002256）三只基金，同样在上半年成为“翻倍基”。这三只基金重点围绕半导体设备（884229）方向进行配置，持仓高度重合，二季度末前十大重仓股均包含茂莱光学（688502）、中科飞测（688361）、汇成真空（301392）、芯源微（688037）、新莱应材（300260）、强一股份（688809）、福晶科技（002222）、苏大维格（300331）、裕太微（688515）-U。
孔学兵在二季报中详细阐述了其调仓思路：“二季度总体贯彻了以国产替代为核心的重点配置，针对部分估值扩张较大、市场预期较为充分、历史累计涨幅较大的前道设备，我们予以兑现了结。”与此同时，他表示，考量业务成长空间与市值天花板，进一步增加了光刻制程与零部件、高壁垒光芯片等低国产化环节的配置权重。
从具体操作来看，孔学兵对一季度持仓的绝大部分公司进行了大幅减仓。茂莱光学（688502）、中科飞测（688361）、芯源微（688037）因基金单一持仓限制被动减仓；强一股份（688809）、福晶科技（002222）、苏大维格（300331）则属于主动减持，相关股票在一季度已积累较大涨幅。与此同时，基金新进了汇成真空（301392）、新莱应材（300260）、裕太微（688515）-U，退出了拓荆科技（688072）等标的。
展望后市，孔学兵维持对半导体（881121）国产替代方向长期基本面的积极展望，但淡化短期景气度，高度重视成长确定性。他认为，进入业绩验证阶段，在市场风格阶段性极致演绎之后，波动率可能会明显加大。中长期来看，“以高端设备、光刻机（886054）核心零部件、高价值耗材、高壁垒光通信等为核心的半导体（881121）国产替代领域，可能是不确定市场中少数具备相对确定性的方向性资产类别，值得我们以长期主义态度积极对待。”
融通基金李进：
三季度算力板块有望继续上涨
作为老牌绩优基金经理，李进管理的融通产业趋势（008382）A上半年收益达117.01%，跻身“翻倍基”行列。第二季度该基金净值增长率达104.4%，截至二季度末基金规模为21.21亿元。该基金聚焦AI算力基础设施赛道，主打光通信产业链布局，是今年科技赛道的标杆产品之一。
李进在二季报中表示，随着时间进入中报和三季报披露的业绩期，算力板块有望迎来业绩驱动的上涨行情，主要的算力龙头从可见未来能达到的利润天花板来讲，市值还有比较大的上涨空间。
这一判断体现在了实际调仓上。新易盛（300502）、中际旭创（300308）这两大光模块龙头股，此前已是该基金前两大重仓股，李进在二季度大手笔加仓，截至二季度末持有新易盛（300502）36.29万股，持仓市值占比达10.38%；中际旭创（300308）持股数15.34万股，持仓市值占比9.18%。东山精密（002384）、源杰科技（688498）、永鼎股份（600105）、剑桥科技（HK6166）等算力赛道个股也得到同步加仓。前十大重仓股合计持仓占比已达67.12%。
此外，李进对AI应用、自动驾驶、机器人等方向保持关注。他认为，在大规模视频训练积累到一定量后，自动驾驶有望在未来1至2年迈过产业发展临界点。
平安基金蔡锐帆：
AI是半导体行业增长的核心引擎
平安基金蔡锐帆管理的平安半导体（881121）领航精选混合是2026年公募市场的“黑马翻倍基”，该基金于今年1月末成立，成立后快速完成布局，一季度末仓位迅速拉升至92%，二季度精准把握半导体设备（884229）行情，单季度净值大涨126.52%，上半年收益成功翻倍。
从投资风格来看，蔡锐帆并未选择市场此前追捧的CPO板块，而是以半导体设备（884229）材料链条为主要配置方向。前十大重仓股包括中科飞测（688361）、金海通（603061）、芯源微（688037）、精测电子（300567）、中微公司（688012）、华海清科（688120）、华峰测控（688200）、富创精密（688409）、长川科技（300604）、盛美上海（688082），合计占比约50%。
蔡锐帆在二季报中明确表示，“AI将是半导体（881121）行业增长的核心引擎”。他认为，受益于国产半导体（881121）扩产的国产半导体设备（884229）材料链条将迎来良好的成长机遇，该赛道有望在中长期迎来“从1到N”的显著性突破。半导体（881121）国产替代将是未来中长期的成长方向。
红土创新基金盖俊龙：
警示高预期下科技行情波动风险
红土创新基金投资部总监、基金经理盖俊龙管理的红土创新新科技（006265）、红土创新科技创新、红土创新景气回报（018210）、红土创新转型精选、红土创新智能制造（013250）等五只产品，在上半年均成为“翻倍基”。其中，红土创新新科技（006265）A类份额上半年业绩达143.57%，位居2026年上半年普通股票型基金季军。
从二季报持仓来看，盖俊龙管理的产品重点围绕人工智能（885728）相关环节、TMT、AIDC产业链等方向进行配置。以规模最大的红土创新新科技（006265）为例，二季度末前十大重仓股包括新易盛（300502）、中际旭创（300308）、源杰科技（688498）、北京君正（300223）、珂玛科技（301611）、永鼎股份（600105）、亨通光电（600487）、东山精密（002384）、长川科技（300604）、芯原股份（688521）。五只基金的前十大重仓股重合度较高，核心持仓还包括中控技术（688777）、宏景科技（301396）、芯碁微装（688630）、寒武纪（688256）等。
在二季报中，盖俊龙重点提示了当前科技板块的核心风险。他表示：“随着人工智能（885728）领域相关板块的行情持续上涨，大家对科技板块的关注度也越来越高，将紧密跟踪AI产业的景气度持续性以及潜在的拐点情况。目前科技相关板块，在大家高预期的情况下，未来往往面临低于预期的风险，会导致行情大幅波动，这些是我们始终需要高度警惕的风险。”
综合已披露二季报的多位绩优基金经理的观点来看，AI产业链作为中长期投资主线的共识依然牢固，但在具体操作路径和短期判断上已出现明显分化。盖俊龙提示高预期下的波动风险，孔学兵选择兑现前道设备转向低渗透率环节，李进则继续大举加仓算力龙头。
业内人士分析认为，基金经理的策略分歧，本质是科技板块从“估值扩张”向“业绩兑现”切换的必然结果。随着板块估值处于高位，纯粹的题材炒作行情难以为继，未来科技投资将进入精细化选股阶段，细分赛道壁垒、个股业绩兑现能力、估值性价比将成为机构布局的核心考量因素，而这种差异化布局也将推动科技板块行情走向更健康的结构性分化。
