随着2026年公募基金二季报披露大幕拉开，一批单季度净值增长超过100%的产品揭开面纱。
在科技主线贯穿上半年的市场环境中，这些单季度产品净值翻倍的基金经理们却走出了截然不同的路径，有人重仓硬件死守算力光模块，有人兑现前道设备转向低渗透率环节。然而，7月以来市场风格悄然生变，创新药（886015）、消费（883434）、农业等板块开始崭露头角，科技股的剧烈波动正考验着每一位基金经理的抉择。
翻倍基金经理的分岔路
平安半导体（881121）领航精选混合发起是科技行情的直接受益者。作为2026年1月30日刚刚成立的新产品，发行初始其A、C类份额合计仅有0.16亿份，但凭借快速建仓，该基金一季度末时将仓位迅速推至92.00%，并在二季度科技行情中实现了超过126%的单季净值增长。
截至二季度末，该基金A、C类份额合计达到3.80亿份，产品规模接近8亿元。这是平安基金蔡锐帆管理的第一只基金，从其投资风格来看，蔡锐帆并未选择市场此前追捧的CPO板块，而是以半导体设备（884229）材料链条为主要的配置方向。前十大重仓股中，中科飞测（688361）（688361.SH）、金海通（603061）（603061.SH）、芯源微（688037）（688037.SH）、精测电子（300567）（300567.SZ）、中微公司（688012）（688012.SH）、华海清科（688120.SH）、华峰测控（688200）（688200.SH）、富创精密（688409）（688409.SH）、长川科技（300604）（300604.SZ）、盛美上海（688082）（688082.SH）合计占比约为50%。
与蔡锐帆看好的方向不同，金信基金孔学兵选择了另一条路——兑现前道设备，转向更低渗透率的细分环节。
产品风格上，孔学兵管理的金信稳健策略混合（007872），通过高仓位集中度来提升超额收益水平。以金信稳健策略混合A（007872）为参考，过去几个报告期该基金前十大重仓股占基金资产净值的比例均达到80%以上，仓位维持在九成左右。
从金信稳健策略混合A（007872）最新披露的二季报来看，孔学兵对一季度持仓的绝大部分公司进行了大幅减仓。其中茂莱光学（688502）（688502.SH）、中科飞测（688361）、芯源微（688037）因基金单一持仓限制被动减仓；强一股份（688809）（688809.SH）、福晶科技（002222）（002222.SZ）、苏大维格（300331）（300331.SZ）则属于主动减持，相关股票在一季度均已积累较大涨幅，孔学兵选择在二季度兑现部分收益。
与此同时，基金新进了汇成真空（301392）（301392.SZ）、新莱应材（300260）（300260.SZ）、裕太微（688515）（688515.SH），退出了拓荆科技（688072）（688072.SH）等标的。孔学兵在二季报中表示，基金贯彻了以“前道设备+关键零部件”等低渗透率环节为核心的重点配置，针对部分估值扩张较大、市场预期较为充分、历史累计涨幅较大的前道设备予以兑现了结；同时考量业务成长空间与市值天花板，进一步增加了光刻制程与零部件、高壁垒光芯片等低国产化环节的配置权重。
作为2025年股票型基金收益冠军，融通产业趋势股票A（008382）的基金经理李进在2026年二季度继续维持锐度，产品单季净值增长104.40%。
与蔡锐帆重仓半导体设备（884229）、孔学兵向前道设备与零部件切换不同，李进的光通信特征最为明显。二季报显示，新易盛（300502）（300502.SZ）持仓市值占比达10.38%，中际旭创（300308）（300308.SZ）占比9.18%，东山精密（002384）（002384.SZ）、源杰科技（688498）（688498.SH）、永鼎股份（600105）（600105.SH）同步加仓，新进金安国纪（002636）（002636.SZ）、建滔集团（HK0148）（00148.HK）、华虹宏力（HK1347）（688347.SH），前十大重仓股合计持仓占比高达67.12%。
李进认为算力龙头从可见未来的利润天花板来看，市值仍有较大上涨空间。
不过需要指出的是，李进的加仓并非传统意义上的主动加仓，2025年末时该基金份额仅有2.52亿份，在2026一季度份额基本未发生变化的前提下，2026年二季度其A类份额暴增至7.27亿份，增长接近3倍，大规模申购资金客观上推高了其重仓股的持仓规模。
科技股波动加剧，机构开始转向创新药
不过，随着市场风格开始转向，7月以来科技股波动随之加大，取而代之的是创新药（886015）、消费（883434）、农业等板块正在成为市场崛起的新方向。
从7月以来的净值表现来看，三位风格迥异的基金经理均遭遇不同程度回撤。截至7月15日，重仓半导体设备（884229）材料的平安半导体（881121）领航精选混合发起单月单位净值回撤约14%；光通信特征最为明显的李进回撤约为17%；重仓股集中度最高的金信稳健策略混合A（007872），其单位净值从7月1日的4.77跌至7月15日的3.98，回撤幅度约16.6%。
就在科技股高位震荡之际，多家机构在7月上旬密集发声，将目光投向创新药（886015）板块。中信证券（600030）本月研报指出，2026年下半年中国创新药（886015）产业基本面稳步向好，核心来自研发质量提升、全球价值验证和盈利能力改善，中国创新药（886015）正逐渐进入全球注册+商业化兑现阶段，建议下半年重点配置中国创新药（886015）方向。
估值层面，东海证券7月发布的研报认为，当前医药生物板块估值已处于近一年低位，下行空间有限。从业绩层面看，2026年一季度医药生物板块上市公司整体营收和净利润增速分别为2.16%、7.13%，行业经营状况持续企稳。东海证券指出，创新药（886015）及CXO板块2025年以来业绩整体表现优秀，2026年一季度延续快速增长态势，多个创新药（886015）企业已跨过或即将跨过盈亏平衡点，创新药（886015）整体已进入业绩爆发期。创新药（886015）链依然是医药生物行业最核心的投资方向。
从基金持仓到券商观点，从科技硬件到创新医药，2026年二季度的公募季报不仅揭示了翻倍基金的重仓密码，更映射出市场风格切换的前奏。当科技股的波动让翻倍基净值承压，当创新药（886015）的政策与业绩共振引来机构密集布局，下半年的公募赛道之争，才刚刚开始。
