今日港股三大指数高开高走，但午后一度翻绿，恒科指延续回落。SK海力士业绩预期差引发估值消化，韩股ETF集体大跌；霍尔木兹海峡再被封锁引发供应中断担忧，油气类ETF逆势走高。截至收盘，恒生指数涨0.16%，报24213.72点，全日成交额3095.15亿港元；恒生科技指数跌0.96%，报4676.43点。港股ETF方面，按规模排序居前的产品中，盈富基金(02800)收涨0.24%，报24.68港元；南方两倍做多海力士(07709)收跌33%，报59.9港元；南方恒生科技(03033)收跌0.95%，报4.59港元。
行业表现
1.SK海力士业绩预期差引发估值消化，单一股票杠杆ETF监管收紧预期叠加加息担忧，韩股ETF集体大跌。截至收盘，南方两倍做多海力士(07709)跌33%，报59.9港元；南方两倍做多三星电子(07747)跌20.09%，报89.14港元；TR韩国(02848)跌11.09%，报1616港元。
截至7月13日，韩国kospi（KS11）指数重挫近9%，SK海力士韩股收盘跌超15%，三星电子跌超10%。韩国交易所启动SIDECAR机制暂停KOSPI程序化抛盘。韩国本地券商KIS预计SK海力士二季度营业利润为60.4万亿韩元，虽同比激增556%，但仍比市场一致预估低8%，叠加SK海力士ADR上周五在纳斯达克（NDAQ）上市后市场获利了结情绪升温，同时韩国金融当局已着手研究单一股票杠杆ETF波动性抑制方案。
需要关注的是，SK海力士ADR于7月10日登陆纳斯达克（NDAQ）首日大涨近13%，重磅利好落地后反而迎来剧烈回调。Rayliant Global Advisors首席研究官Phillip Wool指出，这轮抛售“不能真正说明人们对AI硬件的热情有任何减退”，“主要出于风险管理考虑，因为不少投资者在韩国AI芯片制造商强劲上涨后，已经积累了较大的多头头寸”。
2.霍尔木兹海峡再被封锁引发供应中断担忧，国际油价延续上涨，油气类ETF逆势走高。截至收盘，标普油气ETF（159309）富国(513350.SH)涨3.96%，报1.181元；标普油气ETF（159309）嘉实(159518.SZ)涨2.34%，报1.093元；F三星原油期(03175)涨3.15%，报9.175港元。
据新华社报道，7月12日凌晨，伊朗伊斯兰革命卫队海军宣布霍尔木兹海峡即日起关闭，“直至另行通知以及美国停止干涉这一地区为止”。声明称，数小时前数艘船只试图沿未经伊方批准的路线航行并无视警告，其中一艘被伊方警告性射击击中。美军中央司令部随即于美国东部时间7月12日17时发起新一轮打击，这是美军一周内对伊朗发动的第四次打击。正信期货认为，短期地缘风波再起，霍尔木兹海峡再被封锁，且军事冲突有蔓延到其他国家的迹象，若和旺季刚需以及对海峡担忧引起的紧急补库形成共振，油价或仍有反弹空间，但依旧需警惕市场消息反复。
东方汇理资产管理投资研究院亚洲高级投资策略师姚远指出，美伊双方分歧依然巨大，美国方面的让步是否仅为中期选举前的缓兵之计，尚不得而知，后续谈判面临较大不确定性。霍尔木兹海峡通航能否完全保证是关键，能源（850101）价格的走向将影响通胀，从而继续微妙地影响美联储的政策天平。姚远特别提及，中东冲突背景下，保险成本飙升至战前20倍的水平，这对运输成本和运量构成了实质性约束。
机构观点
东方财富（300059）策略陈果团队指出，2026年6月中下旬以来TMT板块相对于市场的波动有明显放大，基本上与2025年9月、10月美国AI泡沫担忧发酵后的情况相当，当时市场出现较大分歧，主线行情开始阶段性“熄火”。下一个比较重要的观察节点是在7月中下旬，一是看SK海力士美股上市后的演绎是否能强于SpaceX（SPCX），二是海外一线半导体（881121）厂商以及CSP（CSPI）大厂将相继发布财报，重点关注CSP（CSPI）厂利润率、业绩指引、AI CAPEX指引的变化情况，三是7月底国内重要会议，届时线索将更加明朗。
东方财富（300059）策略陈果团队认为，26Q3中国股市的内外部环境已具备条件来“再平衡”，市场走向多元的过程中，有望先逐步修复可能被“错杀”的资产。比如可以关注6月中下旬因市场极致分化出现“恐慌盘”，导致明显下跌的部分优质蓝筹资产。整体行业配置方面，建议关注非银金融、创新药（886015）、互联网、必选消费（883434）、游戏（881275）、煤炭（850105）、锂电等。主题方面建议关注商业航天（886078）、机器人等。同时中期来看，也依然看好国产AI链中“真科技”龙头的配置价值。
ETF动向
绿色电力ETF（561170）鹏华(159067.SZ)首日上市，收跌1.79%，报0.985元，成交额7233.95万元；基金紧密跟踪国证绿色电力（885936）指数，主要覆盖从事绿色电力（885936）相关业务的上市公司。
