上周，A股市场震荡走低，全周呈现先抑后扬态势，情绪反复拉锯之下，多空博弈剧烈。权益类FOF单周收益率欠佳，股票型FOF全部呈现负收益，这也是近期少见的情形。
在业内看来，高景气赛道已经进入业绩验证期，随着二季度报告以及中报业绩的披露，一些上市公司的估值和盈利水平存在瑕疵，进而影响相关投资品种的业绩延续性，这也给公募FOF的净值带来一定冲击。
市场再迎调整，股票型FOF单周全部收跌
上周(7月6日至10日)，A股市场先下后上，情绪反复拉锯，多空博弈加剧。宽基指数方面，上证指数（1A0001）收报3996.16点，下跌1.17%；深证成指（399001）收报15046.67点，下跌3.53%；创业板指（399006）收报3842.73点，下跌4.41%。板块方面，计算机、传媒、房地产（881153）等表现居前。
在此背景下，公募FOF表现出现波动，权益类FOF表现欠佳，股票型FOF全部呈现单周负收益。其中，华夏优选配置A在股票型FOF中跌幅最小，单周净值收益率为-0.43%；国泰行业轮动A跌幅最大，单周净值收益率为-11.37%。
混合型FOF中，部分产品业绩突出，易方达优势回报A单周净值收益率达到5.09%，是所有FOF中业绩最好的一只，目前暂无最新的二季度报告披露相关重仓品种，根据一季度报告的持仓，易方达改革红利（001076）在近一周的表现录得1.61%的收益率。
在业内看来，中报验证期来临，业绩预期演变为利好兑现。7月进入中报业绩预告密集披露期，AI、半导体（881121）等上半年涨幅较大的板块，前期已经充分定价了高增长预期，业绩正式披露则演变为利好兑现，筹码稳定性明显下降。
民生加银基金分析指出，AI产业链从普涨进入分化阶段，资金向低位方向切换。科技板块内部呈现明显的高低切换特征：半导体（881121）等前期涨幅较大的硬科技遭遇集体兑现，资金向医药(创新药（886015）集采政策预期改善)、商业航天（886078）、AI应用等低位方向迁移。
整体来看，A股目前主要围绕国内企业盈利改善和高景气的方向展开。宏观流动性仍然保持相对充裕，为资金入市创造了良好的流动性条件。保持中长期看好权益市场，重点关注科技成长和资源方向。
多只公募FOF近期提示清盘风险
高景气赛道进入业绩验证期
近期，不少公募FOF也在提示清盘风险，上周，有的基金已经终止了基金合同并进行了剩余财产分配。兴华智选成长3个月就是一例，该基金在7月10日公告中指出，已经从6月17日进入清算程序，基金合同在7月10日终止。
不过，也有不少新基金在发行。上周，鹏华易选稳恒3个月、易方达优选盈盛多元配置6个月、富国智兴稳健3个月、中银益泽稳健6个月纷纷开始认购。
接下来，基金经理的配置方向备受关注，从近期公募基金的调研方向来看，公募排排网数据显示，上周共有110家公募机构参与到A股调研活动中，覆盖到27个申万一级行业中的82只个股，合计调研达507次。从行业维度来看，通信与电子板块最受公募机构调研青睐。
上周还有部分热门个股出现舆情风波，中际旭创（300308）在调研中对市场关于公司故意压制股价的传言以及关于二季度业绩严重不及预期的传言进行了澄清。可见，目前市场对于个股业绩的好坏极为敏感，这也是近期一些个股出现估值滑坡的原因之一。
民生加银基金分析指出，7月以来股价表现和对应业绩表现并不成正比，中报预告的定价形成明显分层，市场重点关注的是中报业绩与当前定价位置的匹配度。一方面，处于低预期、低估值、低仓位区间的板块，若中报验证盈利改善，往往对应更高的修复弹性；另一方面，处于高预期、高拥挤、高涨幅区间的板块，即便中报继续高增长，新增利多对股价的边际推动也可能弱化，反而更容易成为阶段性收益兑现窗口。
