2026年主动权益类基金“期中考”正式收官，谁在进步、谁在落后，都在这一刻得以揭晓。数据显示，截至6月30日，今年上半年，超六成主动权益类基金取得正收益，翻倍基金数量高达186只，半程冠军基金大涨183.67%，AI算力、半导体（881121）再成“胜负手”。
对于当下市场涌现出对AI赛道滋生泡沫的担忧，华商基金权益投资部总经理张明昕向时代财经表示：“由于盈利增速高于股价涨幅，许多AI细分龙头当前的估值甚至低于行情启动之时。AI产业目前仍处于高速发展阶段，持续兑现的业绩足以消化估值，虽然少数细分标的存在局部估值虚高，但行业整体并不存在明显泡沫。”在张明昕看来，AI板块短期大概率维持高位震荡，但中长期成长逻辑坚实牢靠。
半程冠军基金收益率达183.67%
今年上半年，A股市场上演极致的结构性行情，硬科技赛道“一枝独秀”，光通信、光模块、PCB、高端电子制造、半导体设备（884229）等方向持续火热，而被投资者称为“老登股”的白酒（881273）、地产、煤炭（850105）、消费（883434）、金融等传统板块则萎靡不振。
数据显示，截至6月30日，上证指数（1A0001）年内累计上涨3.16%，深证成指（399001）、创业板指（399006）分别大涨19.82%、35.58%。随着市场持续分化，年内超六成主动权益类基金实现正收益，收益率超过100%的基金更是高达186只。
其中，方正富邦核心优势（018815）A以年内183.67%的收益率，位居2026上半年主动权益类基金第一名（剔除年内成立的次新基金，仅统计初始基金），该基金由吴昊掌舵，截至今年一季度末基金规模合计为5.88亿元，前五大重仓股为江波龙（301308）、德明利（001309）、香农芯创（300475）、兆易创新（603986）、佰维存储（688525）。
紧跟其后的是财通多策略福鑫，以年内172.93%的收益率夺得亚军，该基金由财通基金“名将”金梓才掌舵，截至今年一季度末基金规模合计为3.34亿元。
与此同时，金梓才旗下财通匠心优选一年持有A、财通景气甄选一年持有A也均跻身前十名，收益率均超过150%。今年一季报显示，这几只基金的配置较为相似，主要重仓光通信、PCB、高端电子制造等AI算力环节，可谓是“站在光里”。
收益率跻身前十的基金还有东方惠新（001198）A、东方人工智能主题（005844）A、东吴价值成长A、银华集成电路（013840）A、华商均衡成长（011369）A、东方阿尔法科技智选（025499）A，上半年涨幅分别为167.24%、166.72%、158.28%、157.97%、156.69%和156.57%。
超六成主动权益类基金收益为正
在众多基金经理眼中，2026年上半年依旧“赚钱难”，A股市场出现极致分化，一边是以AI硬件为首的科技板块高歌猛进，另一边是非科技板块持续回调，部分个股估值甚至跌至历史低分位水平。
在此背景下，数据显示，截至6月30日，在剔除2026年成立的次新基金后，全市场近4661只主动权益类基金（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型基金，仅统计初始基金）中，近3146只基金年内取得正收益，占比接近67%。
其中，广发远见智选（016873）A、南方信息创新（007490）A、民生加银聚优精选（013296）A、财通集成电路产业（006502）A、永赢先锋半导体智选（025208）A、国泰半导体制造精选（025686）A、华商致远回报（024459）A、平安科技精选（026210）A、红土创新新科技（006265）A、宏利领先中小盘（162214）、汇添富竞争优势（007639）、申万菱信智能驱动（005825）A、诺安创新驱动（001411）A、华夏先进制造龙头（013107）A等186只基金年内收益率超过100%。
从持仓来看，今年上半年主题押注成决胜“利器”，业绩排名靠前的主动权益类基金中，不少都重仓了AI算力、半导体（881121）、数字经济（885976）、信息产业、光通信等“硬科技”高景气赛道。
值得一提的是，上证指数（1A0001）徘徊在4000点附近之际，年内仍有超三成主动权益类基金处于亏损状态，尤其是地产、医药、消费（883434）主题基金表现惨淡。
上半年收益倒数的基金中，信澳博见成长一年定开（016810）A、广发价值领先（008099）A、信澳星奕（011188）A、同泰大健康主题（011002）A、国联品牌优选（008424）A、财通资管品质消费（018438）A分别下跌34.84%、33.60%、33.45%、33.31%、33.09%和32.28%。
“科技预计仍是主线”
随着2026年进入下半场，未来A股市场将如何演绎，接下来又该如何布局后市行情，成为广大投资者最为关注的焦点。
博时基金认为，A股方面，海外流动性风险仍未解除，行情波动加剧，预计大盘或保持震荡整理。结构上，短期科技拥挤度维持历史高位，市场情绪和资金集中度保持极端水平，交易层面的波动放大，短期拥挤度仍需要消化，市场风格可能迎来一定的再平衡。
在富国基金看来，短期仍需关注海外流动性预期摇摆和大型IPO带来的资金面压力，但短期调整不改景气主线。随着步入二季报披露期，景气再度迎来验证窗口，科技景气的相对优势或进一步被验证，科技预计仍是主线。行业配置方面，一是科技成长：关注AI产业链包括液冷、光通信、PCB、半导体（881121）、储能（885921）、电力等；二是优势出海：关注优势产业的出海逻辑验证，关注新能源（850101）链、机械设备、船舶等；三是上游资源：关注有色、化工（850102）等具备修复弹性的方向。
研判A股市场中长期投资机会时，华商基金权益投资部总经理张明昕并不悲观。他向时代财经表示，一方面市场下行风险已被锁定。“近两年，宏观政策聚焦稳经济、促发展，相对宽松的信用环境也为市场提供支撑。整体来看，A股市场出现系统性风险概率较低，下行风险或也基本被锁定。”
另一方面，市场上行动力十分强劲。虽然变革初期可能会面临一些波折，但张明昕依然对本轮技术变革持较为乐观的态度。他认为，我国科技产业正持续突破，这将为A股市场提供坚实的基本面支撑，成为行情持续上行的核心底气。
