在市场波动加大、资金风险偏好有所回落的背景下，债券ETF持续获得资金关注。作为兼具流动性与配置效率的工具，债券ETF正成为资金布局固收资产的重要载体。
近期，债券ETF规模与成交额维持高位运行，信用债、利率债等产品持续吸引增量资金流入。与此同时，部分权益类ETF则出现资金净流出，资金配置继续呈现偏防御特征。
机构普遍认为，当前债市仍处于基本面、流动性及外部环境等多重因素交织影响阶段。展望后市，在经济温和修复、资金面总体平稳的背景下，债券市场仍具备一定配置价值，中长期限信用债等品种值得关注。
债券ETF持续获资金青睐
数据显示，截至上周中，近一个月以来，信用债指数ETF、利率债指数ETF分别获得410.07亿元和145.90亿元资金净流入，货币ETF（511920）净流入66.54亿元，可转债指数（883981）ETF实现小幅净流入0.45亿元。与此同时，信用债指数ETF和利率债指数ETF规模分别达到6149.88亿元和1765.51亿元，成为资金配置的重要方向。
从交易活跃度来看，债券类ETF成交额同样保持高位运行。其中，信用债指数ETF区间成交额达到2.75万亿元，利率债指数ETF成交额超过7400亿元，货币ETF（511920）成交额达到5742亿元，反映出资金通过债券ETF进行流动性管理和资产配置的需求持续提升。
与之形成对比的是，权益类ETF整体出现资金流出。近一个月以来，宽基指数ETF继续保持净流出，净流出金额达到1419.78亿元，跨境ETF净流出611.91亿元，行业主题ETF净流出260.28亿元。这意味着，ETF资金青睐债券类ETF的行情仍在持续。
从指数维度看，资金主要流向信用资质较高、收益相对稳健的债券品种。近一个月以来，中证AAA科技创新公司债指数规模增长282.32亿元，在所有指数中位居首位；沪做市公司债指数规模增长128.97亿元，位居前列。
此外，深做市信用债指数和沪城投债指数对应ETF规模分别增长37.39亿元和32.47亿元。随着资金风险偏好回落，高等级信用债、科创债及城投债等品种持续获得资金关注，反映出市场对稳健收益资产的配置需求有所提升。
机构建议关注中长期限品种
从国内环境看，浙商证券（601878）分析称，5月通胀延续输入性、结构性回升态势；基本面仍处于温和修复阶段，经济动能尚未出现实质性改善，实体融资需求偏弱、信贷结构延续“票据冲量”特征，基本面对债市仍构成支撑。
从外部环境与跨资产表现看，浙商证券（601878）认为，中东局势重归缓和，通胀压力缓解，但全球货币政策格局正微妙转向，海外宽松节奏出现变化，大类资产价格波动加大，权益市场风险偏好有所回落，贵金属（881169）在加息预期下短期走势承压。在以上外部因素扰动下，债券定价正面临多维度考验。
展望7月，债市仍将处于多重变量交织影响的阶段：一方面，跨季后资金面能否重新转松值得进一步观察；另一方面，地缘政治博弈局势、权益市场走势变化、政府债供给压力以及海外主要央行政策取向与外部不确定性，均可能对市场预期形成扰动。在此背景下，债券市场是延续震荡格局，还是迎来新的方向选择，成为当前市场关注的焦点。
华泰证券（HK6886）认为，今年半年末银行冲存款和理财赎回的压力预计都不大，资金面或面临小幅扰动，整体上对债市冲击有限。短期内需求运行仍有惯性，央行收窄利率走廊，地缘局势反复，债市仍存在支撑。
操作上，华泰证券（HK6886）建议继续保持攻守兼备。华泰证券（HK6886）认为，短端利率债配置价值有限，但性价比不及5—7年品种；信用债和存单估值尚可，考虑到短期理财规模有韧性，建议继续在中长久期二永债等品种积极挖掘机会。
