提前限购，既能拦住冲动上车的散户高位接盘，也能防止太多钱涌进来，把老基民的收益给稀释了。
6月26日，AI科技行情说崩就崩，算力硬件产业链集体扑街，CPO、光纤带头跳水，AI应用、人形机器人（886069）也跟着遭殃。
基金观察室注意到，那些“站在光里”的明星基金早就嗅到了风声，提前锁紧了大门。有的前几天刚把申购额度砍到1000块，今天干脆直接关门谢客——现在就算你想买一块钱进去，门都没有！
截至6月26日，年内业绩前十的主动权益基金，已经集体挂上了“暂停售票”的牌子。为啥？因为这些基金几乎人手一份光模块、PCB、光芯片等高景气赛道门票。这种高弹性资产，涨起来像坐火箭，跌起来像跳悬崖。提前限购，既能拦住冲动上车的散户高位接盘，也能防止太多钱涌进来，把老基民的收益给稀释了。
更重要的是，基金经理这一招“关门大吉”，给自己留足了腾挪的空间——行情好时能猛冲，行情差时能避险。说白了，这才是科技基金能不能持续赚钱的核心密码。
01
热门基金持续加码限购
截至6月25日，今年以来主动权益基金最高收益率已超180%，由金梓才管理的财通多策略福鑫摘得桂冠。包括该基金在内，年内业绩翻倍的主动权益基金(按初始基金份额统计)已超过160只。然而，随着近期科技资产波动加剧，约40只基金已暂停大额申购，部分“站在光里”的热门基金更是持续加码限购。
财通景气甄选一年持有在6月19日将申购额度下降到1000元基础上，6月26日公告直接暂停申购、定期定额投资及转换转入业务。此外，从6月26日起，财通价值动量混合（720001）、财通品质甄选混合（024480）、财通集成电路产业股票（006502）、财通成长优选混合（001480）4只基金，均暂停单日单个基金账户超过100元的申购、定期定额投资及转换转入业务。
这些基金，均由金梓才管理，重仓海外AI算力(光模块、PCB、光芯片等)高景气赛道。截至6月25日，全市场年内业绩排名前10的主动权益基金中，金梓才管理的产品占据六席。从近一年维度看，6只产品中有5只是“五倍基”，财通多策略福鑫以近一年超550%的净值涨幅，位居第一。
除财通基金外，易方达、国联安、大成、信达澳亚等多家公募旗下的科技产品，同样进行了限购操作。6月25日，易方达信息产业（001513）、易方达信息行业精选（010013）和易方达全球成长精选等基金宣布自当日起实施限购，限购额最低为10元。此外，信澳业绩驱动（016370）的产品限购额度从月初的100万元下调至如今的3万元。大成科技创新（008988）自6月24日起，开始暂停10万元以上大额申购。国联安优选行业（257070），从6月25日起暂停10万元以上的大额申购。
02
保留策略空间，避免“大而不动”困境
针对大额限购，基金公告给出的理由是“保证基金平稳运作，保护基金份额持有人利益”。这些解释信息量很少，很多投资者不太明白其中要意。
首先，上述限购的基金，基本是重仓了AI科技资产的基金，特别是AI算力(光模块、PCB、光芯片等)等高景气赛道。
比如，近一年涨幅超过550%的财通多策略福鑫，前十大重仓股仓位就超过了80%，除了中际旭创（300308）、新易盛（300502）等CPO龙头外，还有大族数控（HK3200）、鼎泰高科（301377）等热门科技股。大族数控（HK3200）年内涨幅超过200%，鼎泰高科（301377）年内涨幅更是超过300%，但在6月23日和6月26日均出现逾7%的大幅度下跌。因此，热门基金及时限购，避免了投资者在高位追涨风险。
其次，对已在场的基金投资者而言，限购则是出于避免收益被摊薄考虑。在常规情况下，热门基金会在市场情绪高涨时吸引增量资金涌入。对基金经理而言，这些资金需要及时配置到相应的资产上，即便资产估值已在高位。这种情况下，会导致基金净值增长被稀释，损害原有持有人利益。
但从本质来讲，限购为日后的行情应对留下了策略空间，这是基金经理能灵活应对市场变化的重要前提，也是基金接下来能否持续赚钱的关键所在。
“站在光里”的基金之所以能带来高额收益，是因为基金经理买了高弹性的科技资产。但高弹性也意味着高波动，基金经理要应对高波动，前提是基金体量不能过大。如果短期涌入过多资金，基金规模迅速上升，基金经理难以在短时间内寻找到更具性价比资产去匹配这些资金，可能会面临“大而不动”困境。
