刘彦春旗下基金走出了“冰火两重天”的走势。一边是景顺（IVZ）长城鼎益近一个月约20%的收益，另一面是其旗下大部分产品同期收益仍为负。
5月以来，刘彦春、张坤等知名基金经理的增聘，在一个月后短暂的表现虽然不能算作“成绩单”，但也让市场捕捉到了基金调仓变化的信号。
在科技强势的行情下，上一批依托消费（883434）白马成长起来的价值舵手，其数十亿乃至上百亿的规模中，多元的趋势不可避免。知名基金经理的增聘步伐仍在继续……
刘彦春仅1只产品业绩反转
6月25日，景顺鼎益LOF（162605）大涨3.15%，净值攀升至2元。从场外基金表现来看，截至6月24日收盘，景顺（IVZ）长城鼎益近一个月的净值增长率已达18.78%。这只由刘彦春管理的产品不仅抹平了年内的回撤，还实现了10.72%的正收益。
而这一切与5月基金经理的增聘有千丝万缕的联系。5月9日，刘彦春的景顺（IVZ）长城鼎益增聘柯海东为基金经理，截至一季度末，该基金规模为63.44亿元。同日，内需增长和内需增长贰号增聘徐亦达。6月13日，集英成长两年增聘孟棋，刘彦春单独管理的基金只余新兴成长与绩优成长2只。
一季度末，刘彦春的持仓图谱还是一幅标准的传统消费（883434）画像：贵州茅台（600519）（600519.SH）、山西汾酒（600809）（600809.SH）、中国中免（601888）（601888.SH）、美的集团（000333）（000333.SZ）、五粮液（000858）（000858.SZ）等。这些股票在二季度多数下行，照理说景顺（IVZ）长城鼎益净值也应该向下走。但恰恰相反——6月中旬以来，该基金净值突然拉出陡峭的上攻斜率，与消费（883434）大盘走势完全脱钩。
对于该基金业绩出色的原因，格上基金研究员关晓敏对财闻表示，据推测该投资组合投资决策已从刘彦春的消费（883434）价值框架切换至柯海东的成长轮动框架，当前持仓方向或与半导体（881121）或硬科技板块高度同步。
她进一步指出，同期刘彦春独管产品景顺长城新兴成长（260108）和同期增聘徐亦达的产品景顺长城内需增长（260104）净值下跌，说明景顺（IVZ）长城鼎益的表现更多来自柯海东个人风格驱动。
财闻注意到，截至6月24日，近一个月，景顺长城新兴成长（260108）、内需增长和集英成长两年的收益率分别为-4.71%、-3.83%和1.70%。
张坤产品增聘后“蓝筹”底色未改
回溯一个月前，除了景顺（IVZ）长城的刘彦春，公募领域的另一位价值标杆张坤也在增聘基金经理后，交出了首月答卷。5月23日，张坤最核心的产品易方达蓝筹精选（005827）增聘何一铖、杨思亮两位基金经理共同管理，该基金一季度末的规模为267.93亿元，占张坤总管理规模的64.29%。
从风格来看，杨思亮依然偏向消费（883434）和价值投资方向，一季度主要重仓了贵州茅台（600519）、腾讯控股（HK0700）（00700.HK）和中国海洋石油（HK0883）（00883.HK）等；而何一铖作为易方达TMT研究小组组长，一季度多重仓新易盛（300502）（300502.SZ）、中际旭创（300308）（300308.SZ）及东山精密（002384）（002384.SZ）等，其科技成长风格与张坤形成了明显的反差与互补。
在该基金上，调仓的信号已有所浮现。6月8日，易方达蓝筹精选（005827）新进成为广深铁路（601333）（601333.SH）第5大股东，持股数量达5000万股。而广深铁路（601333）正是新聘基金经理杨思亮的历史重仓股，他在宝盈基金期间管理的宝盈品质甄选（013859）、宝盈新价值（000574）均曾长期持有该标的。
尽管调仓信号已经出现，但整体幅度偏小，易方达蓝筹精选（005827）的“蓝筹”底色依旧显著。截至6月24日收盘，该基金近一个月的收益率为-6.74%。
知名基金经理缘何密集增聘？
2025年5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，指出，引导基金公司持续强化人力、系统等资源投入，加快“平台式、一体化、多策略”投研体系建设。去“明星化”趋势被进一步推动。
基金行业内人士对财闻表示，增聘也有“老带新”的效果，助于基金公司人才培养。也有分析指出，单一风格基金经理增聘其他基金经理共管，能够引入多元投资视角，有助于提升产品适应复杂行情的能力。
往前看，纵观5月之前公募行业的人事调整，知名基金经理的增聘或卸任现象十分显著。4月28日，葛兰离任中欧明睿新起点（001000），由科技战队的代云锋接棒管理。向后看，增聘的步伐仍未止步，6月18日，景顺（IVZ）长城余广管理的核心竞争力混合、核心优选一年持有期、核心招景混合，分别公告增聘农冰立、张靖、周寒颖共同管理。
上述业内人士直言，过往知名基金经理管理规模大，在基金公司的话语权较大，调整基金经理对其利益影响较大，基金公司难以推动“减负”。但在《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》后，基金经理的收益与规模“解绑”，知名基金经理对“减负”的接受度增加。
分析师常玏对财闻指出，随着公募基金高质量发展及A股“美股化”趋势，资本市场中的科技力量正不断增强。然而，部分基金经理的投资风格可能与当前市场分化行情不适配。正如“不识庐山真面目”，身处局中的基金经理往往难以客观评估自身策略的有效性。
他进一步表示：“尽管基金经理坚持原有框架或许能等到行情轮动，但这可能导致持有人面临阶段性的收益受损。而基金公司出于对客户利益和自身长远发展的考量，可能会更倾向于通过增聘等方式介入，以应对极端分化市场带来的挑战与压力。”
