日前，由证券时报社主办、长江证券（000783）协办的“2026金长江私募基金发展论坛”在上海举行。会上，鸣石基金创始人、总经理袁宇在主题演讲中，从中美量化行业发展时序、AI技术融合落地、中外量化机构全球化竞争三大维度，复盘国内量化私募跨越式发展路径，并预判未来三到五年国内量化机构将跻身全球资管第一梯队。
在袁宇看来，国内量化行业相较美国存在20年起步时差，虽近两年规模爆发增长，但真实交易活跃度仍差距悬殊，长期扩容空间充足。
袁宇强调，国内量化不会复刻美国高杠杆发展路径，但行业增长天花板依旧广阔。按照当前行业迭代速度，未来三至五年国内量化交易体量有望达到美国量化的30%—50%，对应全行业管理规模将迎来3至5倍扩容。同时，低杠杆、稳健风控将成为国内量化区别于海外同行的核心底色。
袁宇认为，AI融合是国内量化后发超车的核心原因。2018年前中美量化投研逻辑统一，均依靠人工挖掘因子、线性加权，迭代周期（883436）极长。国内量化发展周期（883436）恰好贴合机器学习普及浪潮，行业当时面临两条路线：复刻美国传统人工投研，或是直接嫁接AI重构投研体系。国内机构集体选择了后者，依托后发优势避开了海外机构的路径依赖。
2018—2019年国内机构率先完成“人工+机器”复合型因子模型升级，比美国同行早1—2年。目前AI已渗透量化全业务链条：前端依托大模型处理财报、舆情等非结构化数据，中端用深度学习优化组合配比，后端通过强化学习降低交易冲击成本，AI已经成为行业标配，不再是差异化优势。
跳出技术维度，袁宇提出了一个颠覆性行业判断：过去两年，中国本土量化机构已经在A股本土策略上战胜海外量化巨头，这是全球资管行业从未出现的现象。回顾全球量化扩张历史，海外头部量化进入日本、中国台湾等成熟市场时，均凭借算法、算力优势碾压本土机构，从未遭遇系统性挑战。唯独在A股市场，本土量化完成了主场反超。
本土量化实现主场反超主要得益于两点：一是A股高换手、高波动的独特市场生态，策略迭代试错空间充足；二是本土理工科人才梯队完善，国内顶尖院校人才扎堆进入量化行业，更熟悉A股微观交易结构，认知优势突出。袁宇判断，未来三五年行业竞争将告别本土内卷，转向全球化博弈。(沈宁)
