6月23日，A股三大指数集体回调。市场分化加剧，前期强势的有色、化工（850102）、半导体（881121）等板块大幅回调，疫苗板块逆势坚挺、上演独立行情。截至发稿，疫苗ETF招商（561920）逆势上涨2.80%，百利天恒（688506）涨超10%，三生国建涨超9%，东宝生物（300239）、通化东宝（600867）、康弘药业（002773）涨超4%，科兴制药（688136）、华兰疫苗（301207）、欧林生物（688319）等多股活跃。
医疗器械（881144）板块亦资金关注，医疗器械ETF招商（159898）盘中微涨0.21%，该ETF盘中实时净申购1500万份；此前两个交易日连续获净流入累计超3500万元。
在多数板块承压的背景下，疫苗、医疗器械（881144）板块上演独立行情背后，或是产业突破、政策催化与业绩反转预期的三重共振。
催化一：全球首发！百利天恒“世界级创新药”双抗ADC获批上市
消息面上，百利天恒（688506）“世界级创新药（886015）”双抗ADC作为全球首发获批上市。
6月22日晚，百利天恒（688506）披露，公司近日收到国家药品监督管理局的《药品注册证书》，批准公司自主研发的全球首创(First（FFBC）-in-class)、新概念(Newconcept)且唯一进入III期临床阶段的EGFRxHER3双抗ADC伦康依隆妥单抗(BL-B01D1/iza-bren)上市。
据NMPA官网，百利天恒（688506）EGFRxHER3双抗ADC伦康依隆妥单抗(iza-bren)通过优先审评审批程序附条件批准上市。这是全球首款获批上市的双抗ADC，也是百利天恒（688506）一直在努力推动的“世界级创新药（886015）”，中国成为该药获批上市的首发国。
按照今年医保谈判的新规则，已完成技术审评但尚未取得正式批件的药品，可以通过“预申报”通道先填上，7月3日前补齐上市证明材料即可，百利天恒（688506）的伦康依隆妥单抗正好能赶上这条线。
催化二：一季度批签发数据验证疫苗产业景气回升
疫苗板块的上涨并非单纯的事件驱动，产业基本面景气回升也值得重视。
根据中信建投（601066）最新研报，2026Q1疫苗行业整体批签发次数为875批次，同比增长14.1%，主要由于脊髓灰质炎疫苗、麻腮风疫苗、肝炎疫苗等产品签发批次大幅增长所致。研发方面，26Q1成大生物（688739）人二倍体狂苗、康希诺（688185）MCV4扩龄及组分百白破疫苗、康泰生物（300601）四价流感（885879）裂解疫苗等产品或新适应症获批，另有多款产品处于上市审评阶段。
在经历了前几年的行业调整后，疫苗批签发数据的回暖，或为板块提供了基本面层面的验证。兴业证券（601377）指出，“创新+国际化”仍是2026年医药核心主线，中国创新药（886015）的全球竞争力持续加强。疫苗作为生物医药的重要细分领域，同样受益于这一产业景气传导。
医疗器械（881144）板块，据西部证券（002673）最新分析，今年以来医药行业细分板块表现分化，医疗器械（881144）板块持续受到宏观消费（883434）疲软、医保资金收紧、集采影响延续等因素的影响，业绩有所承压，目前医疗设备（884145）板块估值分位点处于10年历史低值，处于超跌位置。在国家推出多项政策大力支持创新器械、设备更新回归常态化背景下，板块仍具备较大增长潜力。
催化三：政策红利持续释放，业绩迎反转预期
此外，近期医药领域政策动态密集。证监会表态支持生物制造等硬科技企业上市，2026年医保目录调整方案出炉，规则进一步优化，包括实施预申报机制、新增3条申报通道以构建梯度准入路径。多重政策利好叠加，为疫苗等生物科技板块提供了估值修复的土壤。
疫苗ETF招商（561920）跟踪的中证疫苗与生物技术指数，精准卡位疫苗赛道，重仓智飞生物（300122）、沃森生物（300142）、欧林生物（688319）等疫苗龙头，兼具防御属性与创新弹性。数据显示，该指数过去三年归母净利润持续下降，有望在2026年迎来反转，预计今年净利润有望大幅增长。
医疗器械ETF招商（159898）跟踪中证全指医疗器械（881144）指数，约有24%在脑机接口（886047）有实质性布局的相关企业，对前沿医疗科技具备较好的布局优势。该指数重点聚焦创业板和科创板，覆盖医疗设备（884145）、医疗耗材（884242）和体外诊断（884243）三大方向，β质地纯粹，或能更高表征A股医疗器械（881144）板块。
随着中报季临近，疫苗及医疗器械（881144）板块的业绩兑现能力，或将成为判断这轮行情持续性的关键锚点。
