央广网北京6月18日消息(记者李硕)据中央广播电视总台经济之声《交易实况》报道，证监会主席吴清昨天(17日)在2026陆家嘴（600663）论坛上表示，支持在沪深交易所推出主动管理ETF。随后，上交所和深交所相继发布主动管理ETF业务指引。
什么是主动管理ETF？根据沪深交易所发布的主动管理ETF业务指引，主动管理ETF是指基金管理人自主选择投资策略、不以跟踪特定指数为投资目标并在交易所上市交易的开放式基金。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，主动管理ETF和指数ETF相对应，指数基金被称为被动投资基金，基金经理不需要主动选股，就要根据指数的成分股来进行配置，而主动基金则要通过主动选股来投资。
主动管理ETF和主动管理基金有什么区别？申万宏源（000166）研究所分析师庄杨表示，两类产品最核心的区别在于交易渠道，即场内交易和场外申购赎回的不同。主动管理ETF在交易所挂牌上市，投资者通过证券交易软件输入产品代码，便可直接在盘中实时买卖；而普通场外主动管理基金无法场内交易，投资者只能通过基金公司官网、银行理财APP等渠道申购赎回，无法进行盘中实时交易。
大同证券首席投资顾问张诚表示，主动管理ETF产品交易时有三大突出特点。一是交易便捷度高，支持日内盘中实时交易，投资者可结合盘中市场行情变化灵活操作，成交价格实时同步二级市场行情，价格公开透明，交易灵活性远超场外基金；二是持仓信息高度透明，区别于传统场外主动基金按季度披露持仓的滞后模式，主动管理ETF每日披露申购赎回清单以及实时参考净值，投资者可以随时清晰掌握基金持仓明细与资金投向，彻底规避信息不透明带来的投资盲区；三是基金管理人投资自主权大幅提升，产品无须绑定任何指数，不受跟踪误差指标约束，基金经理可以结合宏观经济形势、产业发展趋势以及市场情绪变化，自主开展资产配置、个股选股和波段择时操作，基金持仓能够跟随投资策略灵活调整，投资约束更少。
近年来，指数ETF规模大幅增长，已经成为投资者入市的一个重要工具，而主动基金的规模增长较慢。申万宏源（000166）研究所分析师庄杨表示，此次推出的主动管理ETF产品将满足更多不同风险偏好投资者的需求。
与此同时，业内人士也针对性给出了投资者配置建议与风险提醒。庄杨指出，投资者需要结合自身风险承受能力，理性选择基金产品，风险厌恶程度高、追求资产稳健增值的投资者，依旧更适配被动指数ETF或低风险理财类产品；拥有一定投资经验、能够承受市场波动、希望博取更高行情弹性与超额收益的投资者，可以将主动管理ETF纳入自身资产配置组合，作为场内主动投资的全新选择。
不过，庄杨也提醒，投资者要理性看待主动管理ETF产品的风险，它并不一定就比传统的权益类基金或者指数ETF更好，关键要看管理人的管理能力以及投资风格与市场风格是否匹配。投资者挑选主动管理ETF的逻辑，和选择被动指数ETF完全不同，无须对标指数表现，而是需要重点考察基金经理的投资理念、过往投资业绩、产品净值回撤等核心数据，精准匹配基金经理投资风格与当前市场行情，切勿盲目跟风。
