2026年06月16日，华宝证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，红利低波风格具有韧性，适合当前市场波动环境。
报告摘要如下：
投资要点
本周（2026.06.08–2026.06.12，下同），A股主要指数走势分化，整体呈现“权重微涨、成长调整”的震荡格局。上证指数（1A0001）表现相对坚挺，全周微涨0.09%；而创业板指（399006）则承受较大回调压力，下跌3.22%，科技延续前期高位震荡调整态势。在行业表现方面，市场也同样延续短期风格切换情况，防御性板块与低位价值板块韧性较强。红利风格指数内，价值指数本周录得最小跌幅，仅收跌0.414%，其次是中证红利指数（1B0015）和红利低波指数，分别收跌0.604%和0.599%，表现优于其他红利指数（1B0015）。红利策略的前两大重配指数，也是中证红利和红利低波，在红利持续承压的环境中，依旧可以形成相对抗跌的表现。
红利指数（1B0015）分析：
本周权益市场呈现周一较大幅度调整，周中震荡，随后在周五有较强力反弹的表现。红利表现相近，周五前，整体呈现缓慢回落状态，周五有所反弹，在风格上表现相对强势，单日表现也较科技成长风格更优，潜在原因包括资金避险以及大批指数更新成分等。周五的反弹中，中证红利在红利风格内部也相对占优，主要受到有色、银行等行业的带动，反弹幅度更大。
本周红利低波指数表现也具有韧性，主要来源于银行板块的支撑，在二级行业贡献度上，国有大型银行（884249）、城商行（884251）、股份制银行（884250）均贡献度靠前。煤炭（850105）、石油石化则成了各红利指数（1B0015）中的主要拖累项。
2026年6月份，众多关键潜在风险时点聚集，包括美国经济数据、美联储主席首次议息会议、中东局势升级苗头、海内外大型IPO等。一系列事件都会影响全球市场的风险偏好，进而加剧权益市场的波动。在此期间，低波动红利风格的风险收益性价比显现，虽可能依旧收到整体市场波动影响，但较强的韧性和防御属性能够为组合提供稳定净值的作用。红利内部，随着市场对相关风险的计价，同时不断看到风险因素有所缓解的迹象，如美伊宣布达成停战谅解备忘录等，后续有望不断带来风险资产和前期压制板块的修复，如有色金属（1B0819）等；同时，原油价格大幅回落，此前能源（850101）板块的上行或重新承压。在组合策略上，降低与能源（850101）价格更相关的中证红利指数（1B0015）配置，提高相对具有弹性修复风格的价值指数。
红利轮动ETF策略指数
以开发指数量化策略为出发点，通过构建、优选在筛选指数层面的有效因子，打造指数因子库。进一步通过红利主题指数样本有效性测试，筛选红利轮动策略有效因子，根据因子短期有效性加权合成打分因子，周度分配红利主题指数权重，构建红利轮动策略。
红利轮动策略指数2025年8月1日成立以来，截至2026年6月12日，累计收益11.66%，最大回撤-8.88%，较中证红利指数（1B0015）超额8.66%。红利轮动策略本周收益-0.48%，近一个月-4.02%。
风险提示：本报告模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。
