2026年06月16日，国泰海通（601211）证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，市场成交热度下降，资金流动趋于分化，行业配置呈现结构性变化。
报告摘要如下：
市场定价状态：市场成交热度下降，赚钱效应边际小幅下降。1）市场情绪（下降）：本期市场交易换手率下降，全A日均成交额降至2.8万亿，日均涨停家数升至91.8家，最大连板数为3.5板，封板率上升至75.6%，龙虎榜上榜家数为72家；2）赚钱效应（下降）：本期个股上涨比例下降至24.8%，全A个股周度收益中位数下降至-3.3%；3）交易集中度：一级行业、二级行业交易集中度均下降。本期行业换手率历史分位数处于90%以上的行业有7个，本期无行业换手率处于99%以上。
A股资金流动：本期ETF资金小幅流入，外资资金小幅流出。1）公募：本期偏股基金新发规模下降至44.1亿，公募基金股票仓位整体下降；2）私募：6月私募信心指数较5月上升0.6%，仓位较前期边际上升（截至5/22）；3）外资：流出1.6亿美元（截至6/10），北向资金成交占比历史分位数（MA5）升至40.9%；4）产业资本：本期IPO首发募集为13.1亿元，定增规模为60.2亿元，未来一期限售股解禁规模为424.6亿元；5）ETF：被动资金流出减少，本期净流入141.4亿元，被动成交占比环比下降至5.5%，行业成交集中度CR5较上期下降；6）融资：本期净卖出额上升至330.1亿元，成交额占比下降至9.2%；7）散户：另类指标显示本期散户活跃度边际下降。
A股行业配置：外资资金净流出电力设备和银行，融资资金净流入基础化工（850102）和机械设备。1）外资：（截至6/10）一级行业普遍流出，电力设备（-58.9百万美元）/银行（-31.3百万美元）净流出居前；
2）融资：（截至6/11）本期基础化工（850102）（+29.1亿元）/机械设备（+15.7亿元）净流入居前，电力设备（-41.6亿元）/计算机（-41.2亿元）净流出居前；3）ETF：被动资金在行业层面呈净流入态势，通信（+73.9亿）/机械设备（+31.0亿）净流入居前，有色金属（1B0819）（-28.9亿）/电力设备（-12.0亿）净流出居前，二级行业中通信设备（881129）、自动化设备（881171）获流入，电网设备（881278）、工业金属（881168）净流出。本期增持居前的ETF包括通信ETF（515050）/沪深300ETF（159300）等，中证可转债ETF（511180）/中证香港创新药ETF（159748）融资净买入居前；电网设备ETF（561380）/有色金属ETF（516650）净赎回居前，上证科创50ETF（588940）/恒生ETF（513660）融资净卖出居前。
港股与全球资金流动：南下资金流入放缓，全球外资边际流入美国市场。本期恒生指数收跌1.0%，全球主要市场涨跌互现，印尼综合指数涨幅最大。资金维度：1）南下资金净买入额下降至42.5亿元，处2022年以来17%分位（MA5）；2）本期（截至6/12）发达市场主动/被动资金净流动-31.0亿/287.2亿美元，新兴市场主动/被动资金净流动-21.0亿/77.6亿美元美元。仅外资口径看，全球外资边际流入美国市场。含各国内资的全球整体流动看，美国、韩国获流入居前，日本流出转流入。全球基金获净申购减少，北美基金流入减少。
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