2026年06月16日，华西证券（002926）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，通过行业偏离约束提升ETF组合收益稳定性。
报告摘要如下：
为了提高组合的可投资性，本篇报告将行业轮动方法应用于ETF（只将行业主题ETF纳入备选范围，不含宽基ETF、策略ETF）。
在不考虑业绩基准的情况下，首先构造纯因子ETF组合。但纯因子组合与业绩基准的走势偏离可能较大。为解决这一问题，进一步引入行业偏离约束，控制ETF组合与业绩基准行业权重之间的偏离，在贴近基准的前提下尽可能提高组合收益。
最终得到两个ETF组合：
1.纯因子ETF组合，直接选择因子得分最高的ETF，以收益最大化为目标。
2.指数增强ETF组合，兼顾因子得分与基准偏离，收益有所下降，但超额收益更稳定。
