2026年06月15日，首创证券（601136）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，市场资金、交易和预期层面分化收敛，行业间收益和资金集中度有所下降。
报告摘要如下：
核心观点
本文从过去（资金层面）、现在（交易层面）、未来（预期层面）三个维度监控分析市场当前所处状态，以期对投资者有所帮助。
市场行情回顾：
本周（06.08-06.12，下同）市场各宽基指数弱势分化，成长风格相对较弱。主流宽基指数中上证50（1B0016）指数本周上涨0.87%，涨幅相对较大；而创业板指（399006）则下跌3.22%。
市场资金层面：
权益类公募基金仓位平均而言环比小幅下行：本周普通股票型基金、偏股混合型基金的股票仓位分别为：87.14%、78.96%，较上周仓位分别上升0.10%、下降0.21%，平均而言小幅下行；从长期来看仓位历史分位数周环比分化，分别升至66.8%分位数、降至30.7%分位数。
权益类公募基金成立规模较上周明显回落：本周新成立的股票型基金募集规模22.9亿元、混合型基金募集规模21.2亿元，合计规模44.1亿元，较上周减少82.8亿元。
市场交易层面：
行业间收益分化程度较上周缩小，且收益率呈现一定的反转效应：本周行业间收益率的标准差为2.35%，较上周下行0.27%，显示本周行业间收益的差异较上周小幅缩小；从近两周行业收益在截面上的相关性来看，其相关系数为-12.9%，表明近两周行业间收益率呈现一定的反转效应。
行业间资金分化程度与上周相比小幅下行：本周各行业日均换手率的标准差为1.05%，较上周下行0.09%。目前行业间资金的分化程度位于近三年以来的66%分位数附近，资金集中于少数行业的程度有所减弱。
市场预期层面：
本周主流宽基指数一致预期净利润两年复合增长率周环比多数上调：其中中证1000指数（399852）预期复合增长率环比上调0.35%；而沪深300（399300）指数与上周相比则下调0.02%。行业层面，建材（850107）行业预期复合增长率上调0.88%，上调幅度相对较大；而下调幅度较大的为钢铁（850106）行业，下调1.17%。
风险提示：报告中所涉及测算均基于历史数据，未来可能发生变化；由于受模型所限，基金仓位估算与实际可能有所偏差；受政策不确定性影响，一致预期可能与未来市场表现不一致。
