2026年06月14日，西部证券（002673）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，低估值权重股估值企稳，需关注业绩确定性高的标的。
报告摘要如下：
我们认为以中国化学（601117）为代表的低估值权重股估值或开始企稳向上。沪深300（399300）指数中，建筑建材（850107）行业成分股有中国建筑（601668）、中国中铁（601390）、中国电建（601669）、中国能建（601868）、中国铁建（601186）、中国化学（601117）、中国交建（601800）、四川路桥（600039）、中国中冶（601618）、中国巨石（600176）、海螺水泥（600585）、北新建材（000786）。以沪深300ETF（159919）华泰柏瑞、沪深300ETF易方达（510310）、沪深300ETF华夏（510330）、沪深300ETF嘉实（159919）为例，年初以来（截至2026/6/12），在指数震荡上行趋势下，四只大体量沪深300ETF（159919）明显被减持，合计流通规模缩水已经达到68%；4、5月，四只沪深300ETF（159919）流通规模缩水28.3%。我们认为ETF份额波动影响或告一段落，应该寻找业绩确定性高的低估值权重股。中国化学（601117）2026年1-4月新签订单1284.66亿元，同比+4.43%；4月单月新签135.52亿元，同比+38.19%；截至2026/6/12，0.67xPBLF，10年分位点0.91%。我们认为中国化学（601117）、中国能建（601868）等低估值权重股基本面仍稳健，建议积极关注。
专项债：截至2026/6/12，本周新增地方政府专项债发行1092.96亿元，周环比+31127.38%；本月新增发行1096.46亿元，月环比+378.72%；本年累计新增发行16047.43亿元，同比-2.62%，累计发行进度36.47%，慢于25年同期进度37.45%。下周计划新增发行674.60亿元，周环比-38.28%。
水泥（884060）：截至2026/6/12，全国水泥（884060）吨均价324元，周环比-0.4%，年同比-10.2%；水泥（884060）煤炭（850105）价差吨均值246元，周环比-0.8%，年同比-18.4%；出货率43.1%，周环比-2.2pct，年同比-2.7pct；库容比66.7%，周环比-0.8pct，年同比+0.1pct。浮法玻璃：截至2026/6/11，本周全国5mm白玻单箱均价60.4元，周环比/年同比-1%/-10%；天然气（885430）产玻璃单箱毛利-9.5元，周环比/年同比-0.4/-4.9元；厂库7000万重量箱，周环比/年同比+74/+955万重量箱；在产产能14.6万吨/日，周环比-0.1万吨/日，年同比-1.3万吨/日。
行情回顾总结：截至2026/6/12，本周建筑、建材（850107）、上证指数（1A0001）分别-2.28%、+0.81%、+0.09%；2026年初至今，建筑、建材（850107）指数分别累计-3.86%、+21.46%，在30个行业中分别位居13/30、3/30，同期上证指数（1A0001）累计+1.58%。
投资建议：1、绿色燃料/算电协同标的，推荐中国能建（601868）、中国电建（601669），关注中国能源建设（HK3996）（H）；2、兼具高股息的出海龙头，推荐中国化学（601117）、中材国际（600970）、江河集团（601886）、中石化炼化工程（HK2386）、关注中钢国际（000928）等；3、看好基本已摆脱困境、且有望受益于市场份额提升的地产链标的，东方雨虹（002271）、鸿路钢构（002541）等龙头公司；4、水泥（884060）反内卷，推荐海螺水泥（600585）、天山股份（000877）、华新建材（HK6655）、关注上峰水泥（884060）等。
风险提示：化债等政策不及预期，基建项目落地不及预期，水泥（884060）区域协同不佳，原材料价格超预期，行业竞争加剧风险。
