2026年06月14日，兴业证券（601377）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，半导体设备（884229）板块资金兑现明显，有色、化工（850102）仍有空间。
报告摘要如下：
结合各行业表现和ETF资金流向，分析各板块的短期情绪与长期共识。整体来看，6月8-12日股市回落，半导体设备（884229）、化工（850102）、有色板块涨幅居前。上涨板块中，半导体（881121）板块有明显兑现迹象。下跌板块中，通信设备（881129）、机器人资金逆势流入，煤炭（850105）板块获利了结情绪释放，资金流出。
上涨幅度靠前板块中，半导体（881121）板块资金有明显兑现迹象，且拥挤度明显上升，有色、化工（850102）仍有空间。半导体设备ETF（159558）本周上涨9.79%，资金净流出3.31亿元，同时指数拥挤度上升20.6个百分点至90.5%分位。回顾6月以来的半导体（881121）行情，产业链相关品种虽全线轮动冲高，但受市场整体缩量格局限制，资金轮动速度过快，后续参与难度或加大。
工业有色ETF（159162）全周上涨3.44%，资金净流出3.42亿元，但资金流出集中在周一到周四，周五随ETF上涨资金转为净流入。驱动本轮有色行情的逻辑主要来自两个层面，一是美国5月CPI数据符合预期，海外激进加息恐慌退潮；二是钼、钨、锗、锡等小金属（881170）持续获得AI算力硬件迭代带来的增量需求。
化工ETF（159133）上涨3.43%，本周资金净流入2.18亿元，同时拥挤度上升14.9个百分点至60.6%分位数。5月以来，化工ETF（159133）重仓股持续被算力虹吸效应压制。当前算力行情大幅波动，资金有望回流博弈高低切。
下跌板块中，通信设备（881129）和机器人是资金明显逆势流入的方向。通信ETF（159507）本周下跌4.75%，资金净流入52.6亿元，但拥挤度维持在99.6%分位数的高位，交易难度较大。机器人ETF（159278）本周下跌6.53%，资金净流入5.53亿元，拥挤度上升17.4个百分点至87.8%分位，在AI板块内部仍处相对低位。其产业趋势与政策催化的大逻辑并未发生根本性变化，可以继续保持关注。
下跌板块中，煤炭（850105）板块资金流出，情绪降温明显。煤炭ETF（515220）本周下跌5.52%，资金净流出2.06亿元，拥挤度下降20.9个百分点，短期获利了结情绪集中释放，后续逻辑更聚焦于原油替代和夏季用电负荷。智能驾驶板块情绪也有明显降温，智能驾驶ETF（516520）本周下跌5.60%，资金净流入0.04亿元，拥挤度下降22.7个百分点至26.1%的低位。近期物理AI、机器视觉（886002）等题材表现活跃，后续智驾行情更可能从视觉出发，包括视觉算法、光学镜头等。对于整个板块而言，在情绪扩散到整个产业链以前，建议保持观察。
风险提示：基金过往业绩不代表未来收益，基金的未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐。需要关注后续监管政策变化带来的政策风险。
