2026年06月14日，国泰海通（601211）证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，基金投资风格管理规则出台，强调风格稳定性和风险隔离。
报告摘要如下：
事件：6月12日，中基协发布《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》（下称《风格指引》），《公开募集证券投资基金投资者适当性管理细则》、《公开募集证券投资基金可持续投资策略应用指引（试行）》、《基金经理兼任私募资产管理计划投资经理工作指引》。
基金投资风格监督自律规则出台，强化主题基金监督管理、严控风格漂移现象。《风格指引》定义主题基金为基金合同约定80%以上非现金资产投资于特定方向的基金，特定方向包括特定市值、行业、板块、资产类别等。基于对基金合同中投资方向情况筛选，我们统计目前公募基金中主题基金数量近2500只，合计规模超2.9万亿，其中易方达基金（2140亿）、中欧基金（1510亿）、富国基金（1449亿）相关产品规模位居前三；从重仓行业看，电子（7285亿）、医药生物（1831亿）、电力设备（1737亿）行业主题基金规模最大。
基金公司需建立风格库管理可投资标的范围，严控每年主动更新风格库次数。《风格指引》要求基金公司以可识别或可量化的方式约定投资风格、投资范围和风格库入库标准，清晰界定基金合同约定的投资方向；要求基金公司建立风格库，将主题基金对应投资方向的证券全都纳入风格库管理，入库标准优先以公开数据指标、公开权威机构发布的行业分类为依据，基金公司每年主动更新风格库次数原则上不高于十二次，风格库被动更新不受限制。
规范基金公司投资风格管理、加强交易行为监管。一是要求基金公司建立健全内部管理机制、风格库及证券出入库审批程序；二是加强投资风格稳定性跟踪，对于投资集中度过高、集中投向单一细分行业等情形，需建立内部管理机制；三是加强投资交易行为监管，将严重偏离投资方向情形纳入负面考核指标，要求基金公司在风格库更新后若要短期集中调仓，需与托管人商议/审慎确定/稳步调仓。
强化公募业务与私募资管计划风险隔离。《基金经理兼任私募资产管理计划投资经理工作指引》一是强化公募机构风险隔离要求，明确公募基金经理不得兼任非中长期资金委托管理的私募资管计划投资经理，重要货币市场基金、MOM、公募REITs基金经理不得兼任投资管理人员，禁止兼任人员投资本人管理的私募资管计划。二是完善公平交易机制、加强兼任人员自律管理。
投资建议：监管严控风格漂移、提升投资者持有体验，看好低利率环境下居民存款向公募基金等资管产品搬家，建议增持券商。低利率环境下居民存款存在向高收益资产搬家动力，券商作为权益资产中介持续受益；当前券商板块交易压制见底，市场回暖下券商财富/投行/投资业务加速修复，板块Q2盈利有望超越25Q3。选股方面，推荐财富管理、国际业务和科创跟投弹性更大头部券商，推荐中信证券（600030）、招商证券（600999）、广发证券（000776）、中金公司（601995）H、兴业证券（601377）。
风险提示：权益市场大幅波动。
