2026年06月14日，中泰证券（600918）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，两融余额下降，外资流出放缓，ETF资金转为净流入。
报告摘要如下：
本周，两融、外资继续流出，ETF资金转为净流入。
一、两融活跃度和余额下降。
总体来看，两融交易额占A股交易额比重由9.7%降至9.3%，两融余额回落，平均来看由上周的2.91万亿降至2.88万亿。
具体来看，指数成分两融全面净流出；分行业来看，综合、化工（850102）、交运、钢铁（850106）、建材（850107）加杠杆，银行、非银、煤炭（850105）去杠杆幅度较大；个股来看，本周各市值梯度股票均出现去杠杆。
二、外资继续流出，但有所放缓。
北向资金活跃度较高，成交占比由13.4%回升至13.7%。根据EPFR数据，上周外资流出A股、港股合计超20亿美元，本周流出不足3亿美元。
三、ETF资金转为净流入。
2026年3月底以来，宽基ETF加速流出。4月份宽基ETF流出超2100亿元，5月份流出2870亿元。
6月第一周宽基ETF净流出64亿，本周（6.8-6.12）净流入95亿。
分类型来看，流入规模最大的是沪深300ETF（159919），净流入60亿元，其次是上证综指、上证50（1B0016）、中证A500ETF（159338），流入规模在10亿以上。
本周（6.8-6.12）行业和主题ETF流入53亿。
分行业和主题来看，流出规模最大的是电网设备（881278）、有色、半导体ETF（159325）；流入规模最大的是通信、机器人、工程机械ETF（516250），其中通信流入规模超100亿。
四、中国市场风险偏好修复。
1）标普500（SPX）VIX指数高位运行，周五有所回落；
2）A股股指期货基差贴水收窄，反映避险对冲需求回落。
风险提示：海外AI资本开支不及预期、全球科技产业链共振逻辑出现变化、内存及CPU供需缺口提前收窄、国内宏观流动性出现超预期变化，信息更新不及时等。
