□本报记者 张舒琳
今年以来，光模块、算力板块轮番演绎，这一轮高度集中的科技股行情对基金经理提出了挑战，一些在赛道中沉淀多年、擅长消费（883434）或价值风格的老将，因跟不上极致的风格深陷亏损泥沼。但也有一批历经多轮周期（883436）的老将，凭借敏锐的产业嗅觉、不断迭代的研究框架，默默创下净值新高，近一年回报率超100%，最高者甚至超300%，以实力重回净值巅峰。
谁是“双十”顶流
“双十”（成立超过十年、年化回报率超过10%）门槛本就较高，年化回报率超过20%的更是凤毛麟角。数据显示，财通基金副总经理兼权益投资总监金梓才旗下两只基金包揽近十年年化回报率前两名（仅统计主动权益基金）。其中，截至6月12日，财通价值动量（720001）A近10年年化回报率达25.35%，财通成长优选（001480）A年化回报率25.10%。上述产品近一年的回报率同样惊艳，财通成长优选（001480）A近一年回报率超过390%，财通价值动量（720001）A超过340%。
金梓才为上海交通大学微电子与固体电子学硕士出身，2014年加入财通基金，逐步进化为能覆盖科技、周期（883436）、消费（883434）等多领域的全天候选手，现任财通基金副总经理兼权益投资总监。他强调“先把贝塔判断好，再挖阿尔法”，坚持以产业研究为基础，追求可复制、可跟踪、有前瞻性的投资机会，不拘泥于某一固定风格。他大举布局国内算力链，新易盛（300502）、鼎泰高科（301377）、中际旭创（300308）等光模块产业链个股长期占据重仓前列。不过，高弹性风格同样意味着高波动，2023年，他也曾一度深陷回撤。
近十年年化回报率排名第三和第五位的两只基金万家新兴蓝筹A（519196）、万家品质生活A（519195），均为万家基金总经理莫海波管理，年化回报率分别达到23.26%、22.34%。莫海波也是公募行业一个投研人员晋升总经理的代表人物。他的投资风格可以概括为“左侧买入+行业轮动”。近年来，莫海波坚定看好人工智能（885728）基础设施，持续重仓光模块“三剑客”新易盛（300502）、中际旭创（300308）、天孚通信（300394），持有时间均超过两年。
老将创新高的不同路径
盘点公募江湖这些“双十”老将，各有特色。一些基金经理以产业研究驱动，体现出敏锐的市场嗅觉。例如，国联安基金权益投资部执行董事潘明，其代表作国联安优选行业（257070）、国联安科技动力（001956）近一年涨幅均超过200%，大幅超越同类科技基金。潘明专注TMT科技成长风格，组合以中大市值公司为主，聚焦半导体（881121）、通信、计算机、AI、机器人、港股科技等核心赛道，风格鲜明且具备较强的科技周期（883436）弹性，在严控行业与个股集中度的前提下，追求高成长与估值弹性的平衡。他以中期产业趋势和深度独立研究为核心，坚持“赛道优先、业绩锚定”，在具备广阔空间的大行业中挖掘处于高速成长初期的优质机会。今年以来，市场行情从普涨，逐步切向高度分化的结构性行情，潘明凭借深度研究与精准选股持续贡献超额收益。
富国基金曹晋管理的富国中小盘精选（015690）近十年的年化回报率超过20%，近一年回报率超150%。曹晋偏成长风格，同时看重产业趋势，前瞻性把握机会，其行业配置均衡，但呈现出一定的轮动特征，重点把握处于产业拐点且成长性比较强的投资机会，既能维持出色的长期业绩，又具备较强的短期爆发力。曹晋的多年海外经历使其擅长把握国内外产业发展的联动效应，能够较早预判国内产业的演进趋势。此外，他亲身经历了多轮科技产业周期（883436），是业内少数完整跟踪过光伏、苹果（AAPL）产业链、新能源汽车（885431）等超过十年发展的基金经理之一。
也有基金经理擅长双轮驱动，行业轮动精准切换。例如，华泰柏瑞投资研究部副总监吕慧建，其在华泰柏瑞行业领先（460007）任职超过16年，近10年年化回报率超过18%，近一年回报率超过200%。吕慧建将自己的投资风格定位为“消费（883434）+成长”，以消费（883434）品作为基本配置，在科技创新周期（883436）来临时加大科技布局。2025年下半年以来，其重仓股切换至中际旭创（300308）、新易盛（300502）等光模块龙头，踩准科技行情节奏。
此外，摩根基金副总经理兼投资总监杜猛，其在摩根新兴动力（377240）A任职超14年，近10年年化回报率超过19%，近一年回报率超过140%。杜猛2011年起开始独立管理基金，始终深耕成长股赛道，他强调成长投资的边界不应局限于科技医药，传统行业同样有成长性卓越的公司。不同投资周期（883436）采用不同策略。近年来，他较早布局人工智能（885728）产业链，继前些年精准捕捉新能源（850101）机会之后，再度在AI时代成功切换。
头部基金公司领跑
从管理人来看，“双十”基金、“双十”基金经理的分布均高度集中于头部公司，体现出投研体系决定长期胜率的态势。
在成立满十年、年化回报率超过10%的主动权益“双十”基金方面，截至6月11日，全市场共有432只“双十”主动权益基金，其中，数量最多的为工银瑞信基金，旗下共23只“双十”主动权益基金，其次是易方达基金，共19只，富国基金、景顺（IVZ）长城基金、摩根基金、华安基金、博时基金、中欧基金、交银施罗德基金等多家基金公司旗下“双十”主动权益基金均超过10只。
在任职满十年、管理产品年化回报率超过10%的主动权益“双十”基金经理方面，富国基金领先，旗下共7位“双十”基金经理，张峰、曹晋、李元博、杨栋、林庆、毕天宇、袁宜均跻身“双十”行列。其次是工银瑞信基金，旗下共5位，包括杜洋、何肖颉、宋炳珅、赵蓓、鄢耀。此外，摩根基金旗下也有5位“双十”基金经理，包括杜猛、杨景喻、陈思郁、李博、张军，其中多人深耕成长与科技赛道。建信基金、景顺（IVZ）长城基金、银华基金、南方基金、博时基金等多家基金公司旗下均有4位“双十”基金经理。
不过，“双十”仅代表过去，不代表未来。在上一轮市场高点打上“双十”标签的基金经理，如今也有不少仍未走出低谷。此外，数据显示，在同一位基金经理管理满10年的110只主动权益型“双十”基金中，近一年回报率为负的仍有3只。一些在消费（883434）、医药、价值方向积累深厚的老将，因持仓与本轮科技主线相去甚远，净值仍在修复中。
