入职申万菱信基金仅一年多的知名基金经理贾成东，近日已正式卸任其在申万菱信的全部公募基金产品管理职务。6月13日，申万菱信基金管理有限公司发布公告称，旗下申万菱信行业精选（024023）基金及申万菱信新动力（310328）基金的基金经理贾成东因个人原因离任。离任后将不再转任该公司其他工作岗位，两只基金将由原共同管理的基金经理龚霄单独管理。
管理产品业绩折戟、规模缩水
贾成东于2024年底加盟申万菱信基金，彼时头顶招商基金百亿基金经理的光环，备受市场期待。入职仅三个月，他便被任命为公司副总经理，分管投研业务，申万菱信还专门为他量身打造了申万菱信行业精选混合（024023）基金。
然而，这位“百亿名将”在申万菱信的亮相却远不如预期。Wind数据显示，截至6月13日，贾成东管理的申万菱信行业精选混合A（024023）任职回报率为-29.96%。在同业排名方面，该基金在全市场4552只同类偏股混合基金中位列第4529名，处于垫底位置。
他与龚霄共同管理的申万菱信新动力混合A（310328）表现同样偏弱，贾成东任职回报率为-8.25%，同类基金中排名垫底。
从规模上看，申万菱信行业精选（024023）基金的首发规模超过12亿元，而截至2026年3月31日，该基金的规模已缩减至3.28亿元。
频繁踏错节奏
回顾贾成东的投资履历，他在招商基金时期的辉煌不可忽视。公开资料显示，贾成东于2008年加入国泰基金，历任量化、宏观、策略等研究员，2013年开始担任基金经理。2015年加入招商基金后，他凭借中观景气度投资策略取得了亮眼成绩，以景气度为导向、在行业轮动中捕捉机会。
从申万菱信行业精选（024023）基金过去发布的季报来看，其前十大重仓股占基金净值的比重在六成左右。
从组合变化来看，去年四季度该基金持仓覆盖了金属、能源（850101）、医疗、风电（885641）等多个行业，分布较为均衡。而今年一季度，基金经理明显向金属领域倾斜，前十大重仓股中已纳入山金国际（000975）、招金黄金（000506）、赤峰黄金（600988）、兴业银锡（000426）等资源类个股。除山金国际（000975）外，其余前十大重仓股均为新进。
2026年以来，有色板块内部呈现显著分化：钨、锂、其他稀有金属、铅锌（884055）等高景气品种领涨，而部分大宗品种表现偏弱，并非板块的简单同步修复。
从申万菱信行业精选（024023）A的走势来看， 该基金今年1月29日净值还曾创下高，达到1.1291元，可随后便一路向下。
从表面上看，基金经理似乎屡屡踏错节奏，陷入追涨杀跌的泥潭，更为深刻的是其投资框架的失灵。贾成东在中观景气度驱动下频繁大范围切换重仓股，十大重仓股鲜少连续持有超过一年。与此同时，申万菱信行业精选（024023）持仓较为分散且科技股仓位较少，在2026年以来这种极端的结构化行情下，净值自然难以上涨。
值得注意的是，贾成东作为公司重点引进的外部人才，一度承载了申万菱信扭转权益业务颓势的希望，如今却无果而终。
明星基金经理的个人能力固然重要，但平台资源支撑、投研体系完整性以及个人风格与公司文化的契合度，同样是决定业绩成败的关键变量。贾成东离任后的去向尚未公布，但其职业生涯的下一站将走向何方，备受业内关注。其离任是申万菱信基金近期一系列人事变动的延续。此前，申万菱信刚刚完成总经理变更，由邱春杨接替汪涛出任公司总经理。而对申万菱信基金而言，如何走出权益业务的困境，恢复投资者信任，显得更为重要。
