据彭博行业研究，SpaceX（SPCX）热潮推动一只此前默默无闻的ETF迅速跃升为全球最大太空主题ETF。
在短短两个月的时间里，Tema Space Innovators ETF（NASA）异军突起，成为规模最大的太空主题ETF，而这主要得益于其对SpaceX（SPCX）约10%的配置敞口以及优于同业的历史表现。这一火爆行情凸显出在这一具有里程碑意义的IPO落地前，投资者对参与一级市场的强烈需求。随着投资者寻求曲线参与这一市场最受瞩目的上市项目， NASA、RONB和XOVR等持有大量SpaceX（SPCX）股权的基金，均吸引了超大规模的资金流入。然而，其中潜藏的风险在于：市场预期未必总能转化为股票最终成功上市后的表现。
尽管成立仅两个月，NASA却已凭借约130亿美元的资产规模，迅速跃升为全球最大的太空主题ETF。在这一成熟的细分投资领域中，如此迅猛的规模增速实属罕见。究其原因，该基金通过特殊目的载体(SPV)建立了约10%的SpaceX（SPCX）敞口，在SpaceX（SPCX）预计于今年夏季推进具有历史意义的IPO前，为投资者提供了少有的通过公开市场投资这家私营公司的路径。亮眼的表现同样推动了资金快速流入。自成立以来，NASA已录得约53%的涨幅，明显跑赢规模更大的同类产品，Procure Space ETF(UFO)同期上涨37%，SPDR S&P Kensho Final Frontiers ETF(ROKT)上涨26%，而ARK Space Exploration & Innovation ETF(ARKX)则上涨23%。
除了上述三只ETF目前已持有SpaceX（SPCX），其他ETF也有望在IPO之后迅速将其纳入，例如QQQ，预计将在IPO后15天纳入该公司。
NASA并非唯一一家提供SpaceX（SPCX）敞口的ETF。Baron Capital Global Advantage ETF(RONB)和Nicholas XOVR ETF(XOVR)同样持有其头寸。随着投资者在IPO前争相获取敞口，这三只ETF的资金流入与资产规模均迎来了爆发式增长。RONB在结构上有所不同，其直接持有从关联的Baron共同基金转入的SpaceX（SPCX）股份。该基金预计不会进一步增持股份，这意味着随着新资金流入，SpaceX（SPCX）在其组合中的占比（当前约为3%）将逐步被稀释。
XOVR则是通过SPV获得SpaceX（SPCX）敞口。在SpaceX（SPCX）于本周提交S-1注册声明前，伴随资金大幅涌入，NASA已顺势增加了配置。IPO之后，SPV持仓预计将逐步从账面价值向市场定价过渡，届时其披露的敞口也将随之发生变化。
这一波热潮最早由一只知名度不高、代码为XOVR的ETF引发。该基金在一年多前买入了SpaceX（SPCX）相关的SPV，此举几乎立即推动其从默默无闻转变为“流量机器”。这一波热潮推动该ETF资产规模突破10亿美元，并在过去一周的ETF资金流入和成交量榜单中名列前茅。需要注意的是，买入该SpaceX（SPCX） SPV的价格很可能高于市场价格，且可能涉及相关费用，这与像RONB那样直接持有实际股份的结构存在差异。
此外，还有少数共同基金——以及ARK旗下的间隔基金——也配置了相关资产。
另一只具有较高SpaceX（SPCX）敞口的产品是Cathie Wood旗下的ARK Venture Fund。这是一只间隔基金，旨在将其"颠覆性创新"的投资主题进一步延伸至一级市场。其中，SpaceX（SPCX）约占其资产的10%，而马斯克旗下的Neuralink亦在组合中，占比约为2.5%。此外，该基金还持有其他受到市场关注的私营公司，如OpenAI、Anthropic以及Kalshi。成立三年多以来，ARKVX累计募资约4.55亿美元，明显低于ARK旗下多数ETF的规模。而这还是在其表现强劲的背景下：自成立以来，该基金累计上涨约150%，跑赢标普500（SPX）指数的108%，亦超过ARK旗舰产品ARK Innovation ETF（ARKK，+98%）。
这也解释了为何越来越多ETF发行方正尝试将私募股权以及私募信贷纳入ETF结构，投资者对相关资产的偏好过于强烈。
