2026年06月11日，兴业证券（601377）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，构建周期（883436）匹配投资策略，实现成长行业长期复利。
报告摘要如下：
沈成先生，上海交通大学管理学硕士，14年证券及基金从业经验。曾先后任职于长城证券（002939）、中泰证券（600918）及中银国际证券从事行业研究工作，积累了深厚的产业研究功底。2021年11月加入华富基金，现任权益投资部基金经理。其核心能力圈始于新能源（850101）行业，并已成功拓展至泛科技制造领域。他擅长基于产业周期（883436）的中观比较与主动轮动，构建了“自上而下定结构，自下而上选个股”相结合的投资框架。他对成长行业周期（883436）性、不同渗透率阶段所对应的投资范式拥有深度认知，形成了自身独特的投资体系。
沈成构建了“自上而下定结构，自下而上选个股”的核心框架，将宏观周期（883436）判断置于优先位置。他视科技制造为“周期（883436）性成长行业”，投资策略严格匹配产业周期（883436）位置，形成“牛市进攻、熊市防守”的明确纪律。行业配置上，他采取基于周期（883436）位置的主动轮动策略，通过高频调整细分行业权重或组合弹性来积累超额收益。个股选择则遵循“守正出奇”原则，以ROIC评估企业质地，并根据周期（883436）位置动态调整“高弹性标的”与白马龙头的配置比例，实现长期复利与阶段弹性的平衡。
沈成代表产品为华富新能源（012445）成立于2021年6月29日，是华富基金旗下的一只普通股票型基金，沈成自2021年12月29日以来开始担任此基金的基金经理，管理期间累计超额收益显著。截至2026年3月31日，基金规模为58.49亿元。此外，基金的机构投资者占比呈显著上升趋势，展现出其在专业投资机构中不断增强的认可度。
基金仓位：维持较高仓位运作，以积极参与市场。在沈成的管理下，权益仓位始终控制在85%–94%的区间内，在大部分区间的权益仓位略高于同类平均。
板块与行业配置：聚焦新能源（850101）相关板块，捕捉细分行业机会。回顾持仓演变，该基金始重以中游制造板块为核心，重点配置电力设备行业。截至2025H2，基金重仓前三行业为电力设备、基础化工（850102）和有色金属（1B0819）。
市值与风格配置：由大盘向小盘过渡。2025H2，华富新能源（012445）在大盘股（883417）、中盘股、小盘股的配置比例为27.12%、19.33%和53.55%，基金适度下沉挖掘小市值机会。
重仓股分析：覆盖新能源（850101）产业链中的优质标的。统计历史上自2022Q1以来重仓持有超过五期的核心重仓股表现，绝大多数标的在区间内相对其所属行业的胜率超过50%，其中部分标的胜率甚至高达80%至100%，展现出极强的持续阿尔法获取能力。
风险提示：基金投资有风险，本报告不代表投资建议；基金经理历史业绩不代表未来，请投资者知悉。
