2026年06月11日，国泰海通（601211）证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，固收+产品业绩分化，量化策略表现突出，小盘价值风格收益显著。
报告摘要如下：
固收+产品业绩跟踪。截至2026年06月05日，全市场固收+基金规模27476.38亿元，产品数量1178只，其中42只上周净值创历史新高。上周（20260601-20260605，下同）共新发14只产品，各类型基金业绩中位数表现分化：混合债券型一级（0.02%）、二级（-0.17%）、偏债混合型（-0.22%）、灵活配置型（-0.11%）、债券型FOF（0.08%）及混合型FOF（0.12%）。按风险等级划分，保守型、稳健型、激进型基金中位数收益分别为0.02%、-0.15%、-0.25%。
大类资产配置和行业ETF轮动策略跟踪。1）大类资产择时观点。2026Q2逆周期（883436）配置模型给出的宏观环境预测结果为Slowdown，截至6月5日，沪深300（399300）指数、中债国债总财富指数、上金所AU9999合约6月收益率分别为1.76%、0.49%和-2.49%。2）行业ETF轮动观点。2026年6月，行业ETF轮动策略建议关注的行业ETF为：国泰中证全指通信设备（881129）ETF（515880.SH），易方达中证石化产业ETF（516570.SH），鹏华中证细分化工（850102）产业主题ETF（159870.SZ），国联安中证全指半导体（881121）ETF（512480.SH），南方中证申万有色金属（1B0819）ETF（512400.SH）。组合上周收益0.10%，相对Wind全A指数超额收益1.28%。本月（2026.06，截至6月5日）收益0.10%，相对Wind全A指数超额收益1.28%。
绝对收益策略表现跟踪。1）股债混合策略表现。宏观择时驱动的股债20/80再平衡策略上周收益-0.11%（YTD1.74%），股债风险平价策略上周收益-0.01%（YTD1.82%）；两者叠加行业ETF轮动的增强策略上周收益分别为0.06%（YTD1.97%）和0.05%（YTD1.88%）；股债黄金风险平价类组合上周收益-0.02%（YTD2.59%）。2）量化固收+策略表现。股债20/80组合中，小盘价值风格表现最为突出，年内收益率2.38%，PB盈利、高股息、小盘成长分别为-1.15%、0.93%、0.91%；当调整为股债10/90配置时，各策略收益均出现回落。叠加择时策略后，基于宏观动量模型的小盘价值组合累计收益3.94%，基于逆周期（883436）配置的PB盈利搭配小盘价值组合年内收益为1.52%。
风险提示。因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。
