2026年06月10日，东方证券（600958）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，A股高波动接近尾声，科技板块转向物理AI，中下游制造与碳化硅材料潜力突出。
报告摘要如下：
过去三个交易日，A股市场再次经历了一轮典型的高波动释放，三大指数振幅明显加大。随着风险快速出清，恐慌情绪逐步收敛，高波动行情或已接近尾声。然而，高波消退不等于即刻反转，局部板块微观结构恶化后的核心任务是通过低波动、充分换手来完成交易结构再平衡。6月大势仍以降波再蓄力看待，短期不宜追高博弈弹性，更应观察成交温和修复、板块轮动有序、科技内部分化收敛三个信号。
相关ETF：中证A500ETF国泰（159338）、中证800ETF汇添富（515800）
科技成长风格经历退潮调整后，极致分化明显收敛，当前正从“算力硬件单点拥挤”向“AI制造扩散验证，物理AI引领AI制造”转变。CPO、半导体（881121）等高位筹码松动，振幅明显，而机器人为代表的具身智能/物理AI逆势活跃、上涨持续。科技板块内部"高切低"的再平衡趋势正在加速。这些物理AI方向均属AI中下游制造，与上游制造的筹码拥挤不同，其持仓结构更为分散，预期消化更充分，产业落地窗口也更确定。建议利用反弹从高位的AI上游制造向中下游的物理AI切换。
相关ETF：机器人ETF鹏华（159278）、机器人ETF富国（159272）、稀土ETF富国（159713）
近期智能驾驶产业催化频出，正迎来从"单车智能"向"物理AI规模化落地"的关键拐点。比亚迪（002594）于5月28日发布智能化战略，以城市智驾安全兜底+4nm自研智驾芯片双拳发力，推动城市NOA平权加速落地；长安天枢大模型获批国家级AI备案，车载多模态AI正式迈入商业化商用阶段。Momenta近期量产首发R7强化学习世界模型，标志着智能驾驶从"感知世界"向"理解世界"完成了范式转移，物理AI首次具备清晰商业落地路径。此外，东风旗下五大品牌全面拥抱华为乾崑智驾，外部借力与内部自研双轮驱动已成车企共识。
相关标的：德赛西威（002920）（002920，买入）、比亚迪（002594）（002594，买入）
相关ETF：智能汽车ETF（159795/159889/515250）
碳化硅材料在先进封装（886009）中具备较高应用潜力，有望打开产业成长空间。部分投资者认为，由于碳化硅车型在新能源（850101）车领域的渗透率逐步迈向较高水平等原因，碳化硅材料未来发展空间可能受限。但我们认为，碳化硅材料在高端算力芯片中的应用潜力尚未完全挖掘。未来，碳化硅材料有望应用于算力芯片的先进封装（886009）等环节，打开产业成长空间。碳化硅导热性能优异，有望在中介层、散热基板等环节应用，相关厂商有望受益。
相关标的：天岳先进（HK2631）（688234，未评级）、三安光电（600703）（600703，买入）
相关ETF：新材料ETF国泰（159761）、新材料ETF平安（516890）、新材料ETF华宝（516360）、科创新材料ETF博时（588010）、科创新材料ETF汇添富（589180）
风险提示
智驾技术迭代不及预期、政策法规落地节奏存不确定性；碳化硅衬底降本情况、制造工艺进步不及预期等风险。
