2026年06月09日，华宝证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，低波动红利指数（1B0015）表现稳健，防御属性强，适合市场震荡期。
报告摘要如下：
投资要点
本周（2026.6.1-2026.6.5，下同）A股权益市场整体呈现震荡调整态势，主要宽基指数多数回调。其中，上证指数（1A0001）周跌1.00%，创业板指（399006）下跌1.98%；科创50（1B0688）表现最为疲弱，全周大幅下挫4.74%。从行业板块来看，市场呈现明显的结构性分化与短期高低切换特征，防御属性突出的稳健红利资产重获青睐，煤炭（850105）、石油石化以及银行等板块逆势领涨，中证红利指数（1B0015）也在市场震荡区间表现强势，本周逆市上涨1.89%，央企红利和红利低波指数表现相对稳健，分别小幅收跌0.435%和0.741%。
红利指数（1B0015）分析：
红利风格指数中，本周表现先扬后抑，中证红利全周的涨幅主要来自于周一的快速上行，随后逐步小幅回落，但依旧保持全周接近2%的收益。中证红利指数（1B0015）的上行动力依旧主要来源于煤炭（850105）板块，在科技高位调整，资金寻找避险板块期间，叠加煤炭（850105）行业有能源（850101）价格、电力需求以及煤矿安全等方面因素推动下，于近期表现强势。其余板块包括交通运输以及石油石化均有所贡献。
本周权益市场整体震荡调整，除煤炭（850105）等少数行业收涨外，其余均有不同程度下跌。红利低波中煤炭（850105）、银行以及石油石化行业的成分帮助指数表现相对稳健，具有一定低波动防御属性，其余成分如公用事业、食品饮料等在市场震荡区间依旧给指数带来拖累。
近期众多关键潜在风险时点聚集，包括美国经济数据、美联储主席首次议息会议、中东局势升级苗头、海内外大型IPO等。一系列事件都会影响全球市场的风险偏好，进而加剧权益市场的波动。在此期间，低波动红利风格的风险收益性价比显现，虽可能依旧受到整体市场波动调整的影响，但较强的韧性和防御属性能够为组合提供稳定净值的作用。红利内部，更加关注低波动防御属性的红利低波和中证红利指数（1B0015），在受到加息和全球流动性的影响下，自由现金流、红利质量等或持续承压，降低相关指数的持有比例。
红利轮动ETF策略指数
以开发指数量化策略为出发点，通过构建、优选在筛选指数层面的有效因子，打造指数因子库。进一步通过红利主题指数样本有效性测试，筛选红利轮动策略有效因子，根据因子短期有效性加权合成打分因子，周度分配红利主题指数权重，构建红利轮动策略。
红利轮动策略指数2025年8月1日成立以来，截至2026年6月5日，累计收益12.20%，最大回撤-8.21%，较中证红利指数（1B0015）超额8.57%。红利轮动策略本周收益-0.47%，近一个月-3.72%。
风险提示：本报告模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。
