2026年06月08日，长城证券（002939）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，固收+基金市场呈头部效应，不同波动类型收益与胜率差异明显。
报告摘要如下：
核心结论
根据底层资产的配置方式，固收+基金主要包括一级债基、二级债基、偏债混合型和部分权益仓位较低的灵活配置型基金。
固收+基金数量较多，规模分化较大。微基金和小基金的数量占比较高，但合计规模远不及大基金和百亿基金。固收+基金经理的管理年限普遍较长，经验相对较为丰富。管理规模较大的固收+基金基本由经验丰富的基金经理所管理。固收+基金市场的头部效应较为明显。
根据近四期合并权益仓位均值划分固收+基金类型，将固收+基金分为低波、中波、高波和灵活仓位固收+基金。其中，从季度胜率来看，低波、中波、高波固收+基金随着弹性资产的占比提高，平均胜率走低。灵活仓位固收+基金平均胜率接近于高波固收+基金。季度收益率均值随权益中枢抬升而提高，灵活仓位固收+基金的季度收益率均值低于其他基金。择时相对较难。结合各项筛选指标来看，在权益和债券市场表现较好的阶段，建议重点关注中波和高波固收+的绩优基金。
