2026年06月07日，国金证券（600109）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，本周有色金属（1B0819）市场分化，稀土（884215）价格上行预期增强。
报告摘要如下：
本周行情综述
铜：本周LME铜价+2.15%到13904美元/吨，沪铜+0.14%到10.52万元/吨。供应端，据SMM，进口铜精矿加工费周度指数跌至-113.83美元/吨；截至6月4日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少1.09万吨至23.43万吨，总库存较去年同期的14.88万吨增加8.55万吨。冶炼端，据SMM，5.29-6.4日SMM周度国内废产阳极板企业开工率环比下降0.62个百分点至52.52%，预计下周环比下降0.63个百分点至51.89%。消费（883434）端，据SMM，本周精铜杆开工率环比提升4.82个百分点至61.05%，但同比回落9个百分点，开工上行主要受存量订单排产支撑，新增订单偏弱，后续开工存回落预期。据SMM，6月漆包线行业淡季延续，叠加铜价高位扰动下游采购情绪，订单乏力与库存走高并存，企业主动下调开机、收缩排产，预计6月开工率延续下滑。
铝：本周LME铝价-0.08%到3671.0美元/吨，沪铝0.12%到2.43万元/吨。供应端，据SMM统计，6月4日国内主流消费（883434）地铝棒库存为16.25万吨，较周一下降0.9万吨，较上周四下降1.9万吨，库存延续去化并维持在20万吨关口下方。据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成产能11842万吨/年，运行总产能8606万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下跌1.81个百分点至72.67%。据SMM统计，截至本周四，全国氧化铝总库存环比减少0.1万吨至688.5万吨，整体库存变化不大；电解铝厂原料库存继续小幅去化，但去库幅度有限。成本端，国内氧化铝新建项目陆续投产，供应过剩预期压制价格反弹空间；但几内亚矿石政策仍对氧化铝底部形成支撑，成本端整体上有压制、下有支撑。需求端，据SMM，本周国内铝下游加工龙头企业开工率录得64.0%，环比微降0.1个百分点，各细分板块开工表现分化，出口走强对需求形成一定支撑。据SMM，本周铝加工龙头企业开工率环比微降0.1个百分点，各细分板块开工表现分化；其中铝箔板块受出口及电池箔需求支撑，表现相对较好，但内需修复仍偏弱。
金：本周COMEX金价-1.48%至4502.4美元/盎司，美债10年期TIPS上升0.04个百分点至2.11%，SPDR黄金持仓减少4.0吨至1025.14吨。本周黄金受实际利率上行及ETF持仓回落压制，价格有所回落；但中东能源（850101）供应风险与地缘政治不确定性仍存，对金价形成一定避险支撑。（1）据央视新闻，近日美国石油行业高管警告称，受霍尔木兹海峡航运受阻影响，原油库存持续削减，未来几周全球能源（850101）价格可能飙升，能源（850101）供应风险仍对黄金避险情绪形成支撑。（2）据央视新闻，泽连斯基提议在第三国与普京举行面对面会晤，并表示愿在俄美安克雷奇会晤成果基础上以和平方式达成协议，俄乌局势存在边际缓和可能。（3）据央视新闻，伊朗外长表示，地区国家不应让美国利用其领土攻击伊朗，否则其境内美国军事基地将成为伊朗合法打击目标，中东地缘风险仍存。
稀土（884215）：氧化镨钕本周价格环比上涨1.20%。产业链上下游信心有所回暖，轻、重稀土（884215）价格均有望上行；结合往后出口更加宽松的预期，我们对后续需求更加高看一眼；外部抢出口叠加供改持续推进，稀土（884215）供需共振可期。
钨：本周钨价环比上涨17.32%；据中钨在线，本周钨价延续反弹态势。
锡：本周锡价环比下降0.36%。中东局势有所变化，锡价先涨后跌。
钼：钼精矿本周价格为5030元/吨，环比上涨1.00%。钼价有望受益高端制造和能化需求共振。
锂：本周SMM碳酸锂均价-4.1%至17.13万/吨，氢氧化锂均价-4.92%至16.33万元/吨。产量：本周碳酸锂产量环比上升，总产量2.63万吨，环比+0.07万吨。
钴：本周长江金属钴（885865）价-2.1%至41.50万元/吨，钴中间品CIF价-2.3%至25.3美元/磅，计价系数为99.5。硫酸钴价-2.2%至9.00万元/吨，四氧化三钴价-1.1%至34.70万元/吨，氯化钴-0.7%至11.26万元/每吨。
镍：本周LME镍价-1.7%至1.85万美元/吨，上期所镍价-6.5%至13.43万元/吨。LME镍库存-0.2万吨至27.42万吨。
风险提示
供给不及预期；新能源（850101）产业景气度不及预期；宏观经济波动。
