2026年06月07日，中信期货发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，美联储鹰派预期强化，金银价格短期弱势。
报告摘要如下：
行情回顾：
上周金银价格周内延续震荡走势，周五在美国强势非农数据影响下，市场对美联储货币政策收紧的预期进一步强化，美债收益率与美元指数同步上行，全球资产迎来“黑色星期五”，金银价格同步出现大幅下跌，万得数据显示，截至周五收盘伦敦金日内跌幅达到3.25%，伦敦银日内跌幅达到8.09%。
主要逻辑：
黄金：短期预计维持弱势，关注年线支撑。1）美联储的鹰派预期短期强化。根据美国劳动部数据公布，美国5月新增非农就业人数17.2万人，高于市场预期8.8万人， 且3、4两月非农数据出现大幅上修。分项数据来看，休闲酒店贡献了主要的新增就业，或与即将举行的美加墨世界杯赛事提振相关。而金融、信息技术则呈现就业缩减，AI发展带来的分化影响持续。非农整体数据的强势进一步强化美联储的鹰派预期，FED Watch显示2027年加息预期提升至两次，短期鹰派预计难有缓和，将持续对贵金属（881169）带来压力。2）中国央行购金持续，5月再度加大购金量。据央行数据，中国5月末黄金储备报7496万盎司（约2331.52吨），环比增加32万盎司（约9.95吨），为连续第19个月增持黄金。3）长期叙事有松动但尚未反转。我们认为美元信用收缩是本轮黄金牛市的核心叙事，二季度以来伴随着科技股的强势，“AI科技革命-增长化债-美元信用强化”的叙事演绎，一定程度上冲击黄金长线逻辑。但当前AI发展或先加重经济的K型分化，收敛方向尚未可知，技术革命初期到全面繁荣的过程往往一波三折，且逆全球化的叙事仍在持续，黄金的长线逻辑更多是短时松动更并非反转。
白银：宏观压制带动下挫，市场风偏走低放大下跌弹性。1）非农数据超预期带动美联储的鹰派预期强化，是带动白银短期下挫的核心原因，前期白银在市场风偏较高和有色强势的驱动下，相较黄金支撑更强，而全市场共振下跌带来的风偏恶化，也驱动白银下跌弹性放大。短期来看，白银预计维持弱势，关注年线（MA250）支撑。2）白银现货端仍缺乏独立驱动，上周全球白银ETF持仓延续震荡，投资需求维持弱势，伦敦白银租赁利率及国内价差结构也指向现货维持充足，宏观逻辑仍主导盘面。
展望：黄金短期预计维持弱势，关注年线支撑。宏观压制带动白银下挫，市场风偏走低放大下跌弹性。下周重点关注美国通胀数据，持续关注地缘波动。
风险因素：美联储超预期转鹰风险，地缘超预期恶化风险。
