2026年06月04日，中信期货发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，股指期货上涨但扩散有限，国债期货震荡，期权市场科技参与意愿强。
报告摘要如下：
股指期货方面，昨日权益市场冲高回落后多数收涨，成长风格明显占优，盘面呈现硬科技权重拉动、赚钱效应未全面扩散的特征。行业层面，通信、煤炭（850105）、电子、石油石化涨幅居前，其中通信和电子主要受海外AI硬件链催化，煤炭（850105）和石油石化则更多体现资源品及防御资产的阶段性承接。对于后市，建议关注IM配置。逻辑在于，一是，日内大盘品种基差收敛，弹性和修复空间大。二是，融资买入额阶段性触底回升，叠加IM主力净多抬升，市场投机力量增加。三是，期权端看，持仓量PCR反弹上行或更多来自市场卖出看涨意愿减弱。此外，短期可关注行情能否扩散。
股指期权方面，周三标的市场延续修复，科技主线继续强化，期权流动性较前一日回升。从指标看，科创50ETF（588060）期权持仓PCR再度上行，说明资金对科技方向的参与意愿仍在，但交易拥挤度较前期已有一定释放；上证50（1B0016）比值PCR虽较前一日小幅回落，但仍处于较高水平，结合市场呈现卖权主导的降波特征，说明市场对于上证50（1B0016）下方支撑的预期仍较强。操作上，中期备兑、牛市价差等多头类策略可继续持有；短期预计市场整体将维持宽幅震荡，多数品种隐波逐步进入下行区间，可关注空波动率相关策略机会。
国债期货方面，昨日国债期货全线收跌，T主力合约开盘不久呈现快速下行，且随后呈低位震荡状态。现券方面，10Y国债利率上行1BP至1.71%，30Y国债利率上行回到2.20%。昨日，债市情绪有所走弱。在债市利率来到关键点位附近后，市场分歧或有所加剧，止盈动力或有所上升。且值得注意的是，昨日央行在公开市场操作方面呈现进一步缩量，在前一日逆回购操作规模已经降至2亿元的地量水平的情况下，昨日进一步降至0，净回笼资金1776亿元。虽然资金面整体仍偏宽松，但是央行0亿元的公开市场操作规模，对债市或形成一定利空影响。另外，昨日经济参考报援引专家观点提到，“若10年期国债收益率进入1.7%以下区间，不排除国债买卖净投放规模进一步下调，乃至再次暂停公开市场国债买卖的可能”。整体上看，近期债市持续走强可能使得央行对债市关注度再度上升，短期债市进一步上涨动能或减弱，走势或转为震荡。
风险因子：1）美债利率上行；2）期权市场流动性不及预期；3）货币宽松不及预期；4）供给加速超预期；5）政策超预期。
