基金调研丨诺安基金调研华培动力

根据披露的机构调研信息，6月1日，诺安基金对上市公司华培动力（603121）进行了调研。

基金市场数据显示，诺安基金成立于2003年12月9日，截至目前，其管理资产规模为1932.42亿元，管理基金数124个，旗下基金经理共30位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为诺安研究优选混合A（008185），近一年收益录得170.71%。

诺安基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

问：公司六维力传感器（885946）目前研发进度？

答：公司积极关注新一代智能传感器（885946）快速发展带来的新兴市场传感器（885946）及执行器系统需求，依托现有车规级芯片和应变片，自主设计、仿真、加工、封装、标定测试能力，突破了六维力传感器（885946）的高灵敏度弹性体结构自主设计与拓扑优化的多维力信号智能解耦等核心技术。自主设计搭建了六维力测试标定系统。该款传感器（885946）适用于工业风洞实验、汽车打磨等涉及多维空间力感知的场景，在末端接触多维力感知测量方面具备不可替代的技术优势。此外，华培的六维力传感器（885946）正在升级OTA功能，具备在线校准与远程诊断功能，并在传感器（885946）内部增加了温度传感器（885946）用于温度误差校准，增加了加速度传感器（885946），用于运动补偿和倾角姿态补偿，使该传感器（885946）具有智能感知系统、远程诊断和版本算法升级的能力，为更好地服务于目标客户的多种应用场景提供了软硬件技术基础。目前，公司已完成一批六维力传感器（885946）制备工作。

问：公司在精密制造领域的平台化能力如何理解？近期底盘业务起量较快，是否意味着公司已具备跨场景的复制能力？

答：公司精密制造业务正加速体现出显著的“平台化”特征。以涡轮增压器精密制造为起点，公司已将该能力成功延伸至排放系统、变速箱及底盘系统等多个关键场景。当前底盘业务已实现较快起量，充分验证了公司在精密加工领域并非绑定单一品类，而是具备横跨多应用场景的系统性能力。涡轮增压器是平台能力的第一站，底盘系统是第二站，后续还有更多场景等待被覆盖。从业务结构看，精密制造业务作为公司的“稳定器”，每年贡献稳定的利润与现金流，为公司在传感器（885946）、执行器等战略性新兴业务上的持续投入提供了坚实的资金基础。正因为有了这一基本盘，公司在新业务转型方面才具备了底气和持续性。因此，精密制造业务并非转型的负担，而是公司实现长期发展的核心优势。

问：公司传感器（885946）业务目前仍处于亏损状态，市场普遍关注其背后的主要原因是什么？是产品竞争力不足，还是客户拓展不及预期？

答：市场对于公司传感器（885946）业务亏损的归因，往往集中于产品竞争力或客户拓展能力，但实际情况有所不同。公司传感器（885946）业务亏损的核心原因在于战略层面的结构性选择，而非产品力或市场能力的问题。具体而言，公司传感器（885946）产品线布局较为广泛，目前已覆盖80余种产品类型。为支撑多产品线的长期发展，公司在研发端进行了大量前置投入。此外，当前国内商用车市场单一品类的需求规模有限，尚难以有效摊薄高额的研发及多产品线运营成本。需要强调的是，这一亏损状态是产业发展中阶段性特征。随着公司持续推进产品线的聚焦优化，加速海外销售渠道的落地与打通，传感器（885946）业务的盈利拐点有望自然到来。因此，当前的投入本质上是为了构建更完整的产品矩阵和全球化的市场能力，属于发展过程中的必经阶段，而非根本性的业务缺陷。

问：公司在过往年报中提到，海外市场拓展主要依靠并购方式。请问目前在这一方向上有哪些具体计划？

答：在当前全球市场环境与产业竞争格局下，公司始终坚持“并购整合+自主研发”双轮驱动的全球化发展战略，将并购作为拓展海外市场的重要手段。需要说明的是，公司已于2026年3月7日发布了《关于终止筹划发行可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项并复牌的公告》（公告编号：2026-005）。本次重组事项虽已终止，但并购作为公司长期坚持的全球化战略方向，并不会因此而发生改变。后续，公司将严格按照法律法规的要求，继续稳步推进符合战略方向的并购重组事项。目前公司不存在应披露而未披露的重大事项，有关进展请以公司刊登于上海证券交易所网站的正式公告为准;