2026年06月03日，格林大华期货发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，美股极度贪婪，AI主题或迎转折，市场调整格局未变。
报告摘要如下：
周二两市主要指数震荡回升，创业板指（399006）领涨，通信板块涨幅居前。高盛（GS）合伙人MarkWilson警示，美股市场已进入极度贪婪状态：看涨/看跌比率处于历史极值，杠杆ETF规模大幅攀升，动量策略敞口刷新纪录。多重信号显示，AI叙事主导的格局或已接近转折点。“韬定律”构建了贯穿器件、电路、芯片到系统层面的多层级协同优化体系。Token词元消耗成本与实际商业价值之间的鸿沟正在暴露。数据显示每1美元Token投入仅18美分产生真实价值，"词元消耗量增长等于AI转型成功"的叙事终将破灭。近1870亿美元杠杆ETF高度集中于AI主题，一旦趋势逆转，机械式抛售将把回调瞬间放大为踩踏。投资者开始真正接受高利率将长期持续的现实。这背后是一个更深层的结构性转变：支撑美国过去50年低通胀、低利率的三大支柱——廉价资本、廉价劳动力、廉价能源（850101）——正在同步瓦解。从历史上看，当美国国债收益率突破约4%-5%、欧洲国债收益率突破约3%-3.5%时，较高的收益率开始对股票估值产生不利影响。受日本加息及资本回流驱动，日元或告别弱势。这可能引发规模庞大的套利交易集体平仓，导致汇市出现1998年式的剧烈波动。周二主要指数在创业板块带动下反弹，属于正常的技术修正，市场调整格局并未改变。从大形态分析，两市可能会构筑大级别头部。宜在反弹时继续降仓位，或开立股指空单进行风险对冲。
