央广网北京6月2日消息（记者唐婧）据中央广播电视总台经济之声《天下财经》报道，曾几何时，货币基金是很多投资者心中“稳健增长”的代名词。不过，当下市场正发生变化。数据显示，目前全市场约三成货币基金的七日年化收益率已跌破1%的心理关口，且收益率走低的势头还在延续，这也在倒逼投资者提升理财观念。
从历史走势看，货币基金收益率呈现长期下行轨迹。2014年初，作为行业标杆的天弘余额宝7日年化收益率一度触及6.7%高位；2020年首次跌破2%；2022年回落到1.5%以下；如今进一步击穿1%，呈现出一条长达十多年的收益率下行曲线。
在收益率持续下行的同时，货币基金规模却逆势上扬，呈现鲜明的量价背离特征。中国证券投资基金业协会数据显示，截至2026年3月末，全市场货币基金总规模达15.58万亿元，同比增长2.25万亿元，增幅为16.91%，仅今年一季度规模就增长约5500亿元；持有人户数同步攀升，2025年末累计达20.83亿户，较上年增加1.59亿户，再创历史新高。
为什么货币基金的收益率会集体走低？南开大学金融发展研究院院长田利辉分析：“货币基金主要配置的是银行存款、同业存单和短期债券，现在政策利率持续下调，银行不缺流动性，同业存款利率一降再降。债券市场同样如此，短期债券收益率全面走低，这就是资产的源头在缩水。与此同时，钱还在大量涌入，资金越多，能找到的高收益资产就越少，收益就会被进一步稀释。一句话来说，资产端的收益在降，负债端的资金在涌，两头一挤，货币基金的收益率自然就趴下了。”
货币基金收益率跌破1%是暂时的低谷，还是预示着货币基金低收益运行将成为中长期趋势？厦门市鑫鼎盛投资有限公司投资顾问阮军认为，全市场无风险收益率下行已经成为中长期趋势，这背后是充沛的市场流动性和实体经济中生产端再投资意愿不强的矛盾。
阮军表示：“第一，随着M1、M2不断膨胀，尤其是M2不断庞大，导致整个市场中资金充斥。第二，在这段时间，大家发现整个市场的再生产投资意愿不强，包括前一段时间PPI整个趋势不是太好，这样来看，很多社会资金的再投资意愿不强，整个市场的资金面重新投向生产端难度会很大，导致整个资金集中地往无风险收益率方面去走。”
面对收益率下行，很多习惯了将货币基金视为“躺赚工具”的投资者，心态却调整得相对滞后。不少人仍在观望，期待未来收益能反弹后再做调整。田利辉认为，这种看似稳妥的“等待”心理，有多重风险。
田利辉指出：“大家要习惯一件事，过去那种把钱往货币基金一放，躺着拿三四个点收益的日子，大概率是回不来了。还在等收益反弹的投资者，这种等待的心态，我称为‘温水煮青蛙’，等着通胀悄悄侵蚀购买力，实际收益可能早就是负的了。更关键的是，等待会让人错失学习和调整的窗口，要学会学习和调整。当利率真正企稳反弹的时候，如果没有任何资产配置的知识储备，恐怕依然不知道该怎么动。所以与其等待收益反弹，不如主动更新自己的理财观念，这才是收益下行倒逼我们应该做出的真正改变。”
