2026年06月01日，西部证券（002673）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，基准做市信用债ETF（511200）规模与成交额集中度上升，科创债ETF（159200）规模集中度下降。
报告摘要如下：
【本周关注】
基准做市信用债ETF（511200）规模与对应成交额的集中度持续提升，科创债ETF（159200）规模集中度年内整体下降，对应产品成交额的集中度年内基本持平。
·截至2026年5月29日，基准做市信用债ETF（511200）前三大产品规模占比54%，其对应的合计成交额占比（MA5）为75%；整体走势看集中度持续提升。
·截至2026年5月29日，科创债ETF（159200）前五大产品规模占比为34%、较年初明显下降；前五大产品合计成交额占比（MA5）为27%，年内基本持平。
【周度跟踪】
1、规模：截至2026年5月29日，债券ETF合计8307亿元（为历史新高），周度环比增加239亿元，本年累计增加16亿元。
利率债ETF周度增加63亿元（主要来源于长久期利率债）。
信用债ETF（511200）周度增加159亿元（城投债ETF（511220）增加11亿元、基准做市信用债ETF（511200）共增加61亿元、科创债ETF（159200）共增加89亿元）。
可转债ETF（511380）周度增加17亿元。
2、业绩表现：利率债ETF中长久期产品净值增幅较大；信用债ETF（511200）净值增幅环比上周明显扩大，做市信用债ETF（511200）平均上涨15.5bp、科创债ETF（159200）平均上涨14.9bp。可转债ETF（511380）净值平均下跌0.6%。
3、信用债ETF（511200）的升贴水率、PCF修正久期与PCF到期收益率：
升贴水率：短融ETF（511360）由升水转贴水，城投债ETF（511220）大幅升水，公司债ETF（511070）升水率小幅走窄，基准做市信用债ETF（511200）升水率走阔，科创债ETF（159200）由贴水转升水。
PCF修正久期：基准做市信用债ETF（511200）平均减少0.01年至3.15年、科创债ETF（159200）平均增加0.01年至3.22年。
PCF到期收益率：基准做市信用债ETF（511200）下降3bp至1.70%、科创债ETF（159200）下降3bp至1.69%。
风险提示：长久期品种波动风险，信用品种结构分化风险。
